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pos機的利益分配
導(dǎo)語：
伴隨比特幣突破3萬美金，礦工挖礦再回公眾視野。但比特幣由于礦池數(shù)量減少和挖Token難度增加，這時將目光對準(zhǔn)其他加密資產(chǎn)不失是一種好策略。本文從挖礦的實際出發(fā)，詳細(xì)比較兩種不同類型挖礦技術(shù)的優(yōu)劣，通過專業(yè)視角，來看一下為什么分布式存儲行業(yè)，成為很多人蜂擁而至的淘金之地。
一、挖礦哲學(xué)
礦工挖礦，分布式存儲賽道領(lǐng)域一個充滿爭議的話題。究其原因，主要與加密資產(chǎn)Token價、挖礦成本、回本速度等密不可分。
最近，隨著加密資產(chǎn)的整體上漲，加密資產(chǎn)的市值再次水漲船高，掀起新一輪加密資產(chǎn)挖礦熱潮。2020年，央視一套新聞聯(lián)播還史無前例地報導(dǎo)了加密資產(chǎn)的現(xiàn)狀。在全球所有資產(chǎn)中，加密資產(chǎn)一騎絕塵，領(lǐng)跑所有有價資產(chǎn)。
然而，分布式挖礦賽道卻是一條競爭激烈，少有弱旅的賽道。分支領(lǐng)域中，無論是諸如Sia、Storj類的“元老級”項目，還是類如IPFS、DxChain或者Arweave之類的新起之秀，都賺足投資人的眼球。整體而言，無論是上述選手，還是新來成員如Epik、Crust等分食者，項目一上市便遭到投資者瘋搶。
如今，“社區(qū)繁榮”已成為絕大多數(shù)公鏈項目的統(tǒng)一共識。因此，項目之爭，已不再局限于核心技術(shù)或客戶群之爭，而是上升到技術(shù)、經(jīng)濟(jì)模式到社區(qū)架構(gòu)、通證激勵等要素的全面對抗。作為絕大多數(shù)公鏈項目的“主傳動軸”，通證的獲取、流轉(zhuǎn)和銷毀，成了影響該賽道項目競爭的重要因素。
縱觀整個賽道，我們不難發(fā)現(xiàn)，扮演打包和記賬角色的“礦工”，其重要性已無可取代。而作為礦工，關(guān)注點莫過于挖礦的回報率與盈利周期。盡管我們不能斷言，回本周期短、回報率高的項目就一定是好項目，但也不可忽視這些項目的競爭優(yōu)勢。
當(dāng)下，伴隨共識的趨同，經(jīng)典的POW共識已不再是獲取通證的唯一方式，新興的POOS以及以此為基礎(chǔ)所衍生的DPoS、APOS等不同共識則大大拓展了“挖礦”的內(nèi)涵，也推動硬件從傳統(tǒng)實體礦機向“云挖礦”形式轉(zhuǎn)變。因此，我們希望以挖礦和礦機這一細(xì)分領(lǐng)域著手，分析比較當(dāng)前分布式存儲賽道中的主要項目在此范疇內(nèi)的現(xiàn)狀和前景。
數(shù)據(jù)來源：CoinMarketCap
*市值時間節(jié)點：北京時間2020年12月11日 22:00
由此不難發(fā)現(xiàn)，在挖礦和礦機細(xì)分領(lǐng)域中，盡管始發(fā)時間、設(shè)計理念不同，但各個項目已呈現(xiàn)出“百花齊放”格局。這一現(xiàn)狀，不僅展示了當(dāng)前挖礦賽道蓬勃的生命力，也表明新入局的礦工，在項目選擇上面臨一定的門檻和障礙。在本文中，我們試圖梳理在回本周期、年化收益這兩條礦工所關(guān)注的重要標(biāo)準(zhǔn)下各個項目的表現(xiàn)情況，借此在該細(xì)分領(lǐng)域簡單比較各個項目在此中的長處與短板；同時粗略估計當(dāng)前該賽道下主流項目挖礦的收益情況。
二、明星項目和明星礦機的投資收益分析
自然而言，我們進(jìn)入到第二個話題：怎么投資礦機，收益率怎么樣？
盡管基于PoS所發(fā)展的一系列新型共識已逐漸成為當(dāng)前區(qū)塊鏈項目的主流，但不可否認(rèn)，經(jīng)典的POW仍占有相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢。相比于PoS通證的靈活性，基于POW的通證在“挖礦”方面仍依賴傳統(tǒng)礦機。
就傳統(tǒng)挖礦而言，礦工成本主要由兩部分組成：挖礦過程中的電力消耗和購買礦機成本。目前，分布式存儲賽道中，由于以Sia、IPFS為代表的項目仍立足于傳統(tǒng)礦機，因此，對這些項目做簡要的分析將有助于我們理解傳統(tǒng)礦機所需要的挖礦成本和由此帶來的收益。
（一）Filecoin受通證價格等客觀因素影響，三個季度內(nèi)難以回本
相對于運營時間漫長的Sia，新銳的Filecoin面臨更大的落差。作為2020年話題度最高的項目，IPFS最初便提出了一個頗具野心的目標(biāo)：以全新的IPFS協(xié)議取代目前在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中已良好運行了21年，至今依舊是萬維網(wǎng)數(shù)據(jù)通信基礎(chǔ)的HTTP協(xié)議。
Filecoin的大膽技術(shù)革新令其在2020年主網(wǎng)上線之前熱度高漲。但令人遺憾的是，在Filecoin主網(wǎng)上線之后，其通證Filecoin的價格卻低于投資者預(yù)期，而上線交易之后的Token價急跌更是令投資人大跌眼鏡。至今，F(xiàn)ilecoin仍停留在29USD一線，直教人望Token興嘆。
盡管目前Filecoin的礦機賽道玩家不多，但也并非像Siacoin一樣形成唯Obelisk馬首是瞻的局面。就目前而言，F(xiàn)ilecoin礦機這一賽道中，已有包括先河、石榴、1475、原力區(qū)等不同廠商的不同型號選手參賽。而這些選手，也各有所長。例如原力區(qū)和儲訊相對擅長于存儲；星際大陸、星際聯(lián)盟和原力區(qū)在運維方向?qū)嵙妱?；先河則在算法上表現(xiàn)較為突出。
但在礦機方向上，F(xiàn)ilecoin卻并不能稱之為是一個成功的項目。在Filecoin概念剛剛推向大眾的時候，項目本身的遠(yuǎn)景和雄心曾經(jīng)吸引了大量的礦商投入礦機研發(fā)的行列，市場上也一度出現(xiàn)了“百家爭鳴”的盛況。但這一情形并未持續(xù)太久，在Filecoin主網(wǎng)上線之后，由于其嚴(yán)苛的驗證和嚴(yán)厲的礦工懲罰，很多購買了存儲機進(jìn)行挖礦的用戶卻并不能從中盈利，甚至出現(xiàn)“越挖越虧”的困局。
面對礦機收益不如預(yù)期的困境，頭部礦商被迫改變了營銷策略——大量頭部礦商選擇了停止自主研發(fā)，而轉(zhuǎn)而向更大的廠商，包括聯(lián)想、浪潮等尋求定制。而隨后在存儲技術(shù)也尋求專精于云存儲的大廠的技術(shù)介入，例如阿里云或者七牛云等。
值得注意的一點是，根據(jù)Filecoin的經(jīng)濟(jì)模型，小礦工是非常難以挖到通證的，如果單獨作業(yè)，那么在算力不夠強的情況下，只能越挖越虧。因此，當(dāng)前情況下，F(xiàn)ilecoin賽道的礦工都傾向于大集群作業(yè)，將算力統(tǒng)合起來進(jìn)行挖掘——這一邏輯和比特幣的“礦池”相仿。而當(dāng)存儲容量擴張到50-60PB這樣一個大當(dāng)量的時候，對于所有的礦商而言都是一個新的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
由于大存儲對于集群和礦商而言都是一個比較大的挑戰(zhàn)，那么對于小散戶而言，如果單打獨斗，則更是難以進(jìn)入挖礦這一賽道了。也正有鑒于此，在Filecoin業(yè)界中，目前礦機已經(jīng)完全停止了2C的銷售；而在2B端，目前頭部礦商基本上都依靠大廠商進(jìn)行硬件和技術(shù)的雙料支持。
基于商業(yè)機密屬性，很多礦機生產(chǎn)商并不對外公開礦機詳細(xì)參數(shù)，這使得信息獲取困難。目前，我們所能夠了解的只有諸如星際聯(lián)盟和1475這樣的采用了七牛云存儲服務(wù)的頭部礦商。而在我們的模擬計算中，也將采用七牛云存儲的標(biāo)準(zhǔn)配置，對Filecoin礦機可能達(dá)到的收益做一個粗略估算。
但是，對于想在Filecoin挖礦賽道上掘金的新投資者而言，購買礦機并非理性選擇。更何況，由于Filecoin社區(qū)官方錯誤運營策略引起的Filecoin通證質(zhì)押嚴(yán)重不足，導(dǎo)致許多礦機無法正常開機，一直處于閑置狀態(tài)。迫不得已，許多礦商只好“化整為零”，將有效算力（也就是存儲空間）進(jìn)行出售。
Filecoin運營初期，礦商主要出售“存儲空間”概念。由于Filecoin通證的分配基于存儲空間大小，因此，礦商可以根據(jù)每T的產(chǎn)出對于存儲空間進(jìn)行定價。這樣的話，礦工實際上相當(dāng)于花錢購買存儲空間（算力），而把諸如業(yè)務(wù)托管、礦機運維等等工作都交給了集群維護(hù)方來管理。
這種出售方式的存在，與出售空間期貨沒有本質(zhì)區(qū)別——當(dāng)公司將算力出售給客戶時，這些算力并非立等可取。根據(jù)Filecoin機制，數(shù)據(jù)上傳和保存必須經(jīng)過一個封裝流程，這個流程長度不定，但總時長需要消耗超三十天時間。在此期間，F(xiàn)ilecoin鏈上的Gas費用——也即上傳成本，會出現(xiàn)變化且難以預(yù)估。這就使得礦商封裝扇區(qū)工作實質(zhì)上變成了風(fēng)險投資。若封裝過快，且Gas費用過高，那么無疑將導(dǎo)致礦商虧損；若封裝過慢，又無法滿足客戶的需求。
為解決這一難題，礦商開始采取變通措施——提前將存儲扇區(qū)進(jìn)行封裝打包，再定價賣給客戶。這就相當(dāng)于礦商預(yù)支了Gas費用，然后在出售的扇區(qū)中調(diào)整和折算。這種方式的好處顯而易見，既將簡化了存儲空間的交易程序，實現(xiàn)由期貨向現(xiàn)貨的轉(zhuǎn)移，也大幅降低了交易的風(fēng)險。有業(yè)內(nèi)人士透露，此種算力出售方式，可為礦工帶來50%至60%的年化收益。
同時我們也留意到，F(xiàn)ilecoin主網(wǎng)上線之后，走勢卻不盡人意——在它的生態(tài)系中，F(xiàn)ilecoin募集了大量的礦工并集中了非常龐大的網(wǎng)上存儲空間，但目前真正廣泛使用這些空間的人卻寥寥無幾。這對于Filecoin的設(shè)計來說，屬于一個完全的頭腳錯位問題——對于其通證Filecoin而言，目前市場上的的關(guān)注主要仍然來自于其金融屬性。大多數(shù)的投資者仍然更關(guān)心作為項目通證的Filecoin能否實現(xiàn)快速拉盤，但并沒有能夠關(guān)注通證本身在社區(qū)中應(yīng)該擔(dān)負(fù)的各個環(huán)節(jié)賦能和促使機制健康良性發(fā)展的過程。而這種頭重腳輕的錯位反過來也同樣影響了整個Filecoin社區(qū)的運轉(zhuǎn)——其存儲空間中以垃圾信息居多。
此外，F(xiàn)ilecoin項目過于嚴(yán)苛的驗證措施也會極大地影響礦工收入。根據(jù)Filecoin的經(jīng)濟(jì)模型，當(dāng)?shù)V工因驗證問題受到懲罰時，系統(tǒng)不僅要扣除礦工所挖通證，而且還要扣除部分質(zhì)押商品。由于懲罰過于嚴(yán)厲，礦工往往入不敷出，不賺反虧。由此可見，無論從經(jīng)濟(jì)模型、社區(qū)運營還是通證功效來看，F(xiàn)ilecoin都不是礦工的最佳選擇。甚至可以斷言，F(xiàn)ilecoin是一個缺點頗多、設(shè)計有些不合理的項目。這也為向Filecoin項目投資提供了非常顯而易見的風(fēng)險。
（二）Siacoin的低價格令礦工回本漫長而困難
Sia可能是目前該賽道中歷史最久、運營最成熟的項目。作為該項目中的通證，Siacoin至2021年1月15日的市場總值高達(dá)2.05億美元。
截至目前，Obelisk SC1仍然是唯一支持Siacoin挖礦的礦機。這種礦機的單一化能夠降低我們在估算Siacoin礦工平均收益的難度，但同時也需考慮另外兩個決定挖礦收益的兩大因素——浮動的Token價和電費。為了便于估算，我們以特定比價時點為基礎(chǔ)，并取平滑電價來計算，以求管中窺豹，透析礦工運營一二。
基于eBay公開信息，購買一臺功耗500W，算力550GH的Obelisk SC1礦機成本價格為1500美元（約合人民幣9820.05元），而按照平滑后的2020年上海居民民用電收費標(biāo)準(zhǔn)0.51元/度進(jìn)行計算，使用一臺500W/550GH的Obelisk SC1礦機需要20040.92天（≈54.87年）才能夠完成回本：
Siacoin當(dāng)前挖礦收益計算，數(shù)據(jù)來源：https://wk588.com/jsq/siacoin
顯而易見，相比誕生僅11年的區(qū)塊鏈而言，55年的回本時間過于漫長。即使考慮礦場電價遠(yuǎn)低于0.51元/度這個假設(shè)，Siacoin回本時間也不會有太大改觀——因為基于這個測算模型，礦機運費、場地和損耗等因素并未在列。因此，我們可以斷言，在目前狀況下，選擇Siacoin進(jìn)行挖掘，很難說是一種明智的選擇。
究其原因，這主要與Siacoin通證價格的長期低迷有關(guān)。在2018年年初那一波相對狂熱的走勢之后，Siacoin陷入了長期價格低迷不振的橫盤走勢，盡管在最近（2021年1月15日16:00實時價格1SC=0.004522USD）迎來了一波上漲，但相距于2018年的歷史高點，仍然有著較大的價格差距。這樣來看，對于新進(jìn)入Siacoin挖掘的礦工而言，依舊需要等待一段相對漫長而艱苦的寒冬季節(jié)。
Siacoin通證價格，圖源：CoinMarketCap
如果我們觀察Siacoin的長期走勢，不難發(fā)現(xiàn)最近三年Siacoin的價格長期保持盤整，波動幅度極小。究其原因，主要由以下兩大因素所影響：
第一、Sia項目技術(shù)變革相對保守，遠(yuǎn)離主流大生態(tài)圈。從以太坊2.0的發(fā)展不難看出，跨越式發(fā)展往往會大幅推高通證價格，極大活躍通證交易的流動性。而另一方面，區(qū)塊鏈的競爭已經(jīng)從單一公鏈擴展到了大型的鏈上生態(tài)圈，無論近期吸人眼球的以太坊還是波卡，都將鏈上生態(tài)玩得風(fēng)生水起。反觀Sia，由于死守自身公鏈，完美錯過了生態(tài)圈繁榮發(fā)展的風(fēng)口。
第二、Siacoin自我設(shè)置的通證產(chǎn)出量過低。Siacoin目前的出塊速度是每600秒出一個新塊，而每一個塊的產(chǎn)出量是30000Siacoin。高額的出通證產(chǎn)生速度極大的攤薄了挖出區(qū)塊的利潤，但囿于POW的共識模式，礦機的生產(chǎn)成本卻幾乎沒有下降空間，此消彼長之下，Siacoin礦工的利潤被大幅攤薄。
2021年新年伊始，Siacoin經(jīng)歷了一波通證價格的暴漲，與此相應(yīng)，其全網(wǎng)算力也已經(jīng)從2020年底的80多TH暴漲到了當(dāng)前的8.875PH，相當(dāng)于上翻了100倍。但前文已經(jīng)提到，Siacoin當(dāng)前的通證價格距離其高點——2018年時期差距仍然很大，而且全網(wǎng)算力的暴增使得礦工在投入不變的情形下收益被新加入的算力進(jìn)一步擠占，因此，我們在此對于Siacoin的礦工收益仍然持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。
Siacoin當(dāng)前算力，圖源：wk588
（三）PoS：礦工的新選擇
從上述分析不難發(fā)現(xiàn)，礦工對礦機的選擇，幾乎決定了項目的回本速度和項目成敗。因此，礦機的選擇，是礦工邁出的第一步。
對于多數(shù)新晉礦工而言，是否需要選擇依靠礦機的項目是在其調(diào)研早期就會面臨的重大選擇之一。實體礦機當(dāng)前所遇到的問題，可能包括沉沒成本、高耗能、硬件折舊等方面所帶來的的高昂前中期投入，而這種高昂的投入實質(zhì)上將令許多新手礦工望而卻步。
但并非所有的鏈上項目都需要依賴實體礦機，以“通證質(zhì)押”和“分紅”為主要投入和產(chǎn)出手段的PoS共識為礦工群體提供了另外的一條可行路徑——礦工只需要在鏈上質(zhì)押通證作為投入，就能夠定期享受到“分紅”所獲得的收益。PoS的生態(tài)邏輯使得礦工得以擺脫傳統(tǒng)礦機這一硬件束縛，以更低的門檻投入到挖礦中去。
隨著技術(shù)的發(fā)展，更多的新項目也采用了PoS作為其社區(qū)的共識基礎(chǔ)。這些項目由于免除了礦機所帶來的必然的沉沒成本因此同樣受到關(guān)注，那么在這些以PoS機制為共識的中，哪些可能會展現(xiàn)去比較好的收益前景呢？這就是我們在下文中需要分析的內(nèi)容。
在目前，在分布式存儲的賽道上，采用PoS或者類PoS共識作為項目中，比較有代表性的項目包括DxChain、Epik、Crust、Arweave等等。項目的繁雜在一方面的確是PoS共識發(fā)展和壯大的信號，但同時，對于礦工，尤其是新晉礦工而言，如何快速地選擇收益較高的作品則會變得更難。而我們希望就對各個代表性的PoS項目礦工收益情況做一個簡單的梳理和比較。
（1）當(dāng)前DxChain 項目盈利情況較好，擁有較快的回本周期
DxChain是近期內(nèi)受關(guān)注度相對較高的分布式存儲項目之一，該項目的初衷是作為一個大數(shù)據(jù)分析和機器學(xué)習(xí)的網(wǎng)絡(luò)，和商業(yè)數(shù)據(jù)的智能分析平臺為用戶提供幫助。在其商業(yè)邏輯下，礦工的角色定位與前述利用傳統(tǒng)礦機實現(xiàn)通證挖掘的項目有所不同，除了DPoS質(zhì)押挖礦，未來DxChain的存儲礦工還將被鼓勵貢獻(xiàn)其閑置的存儲資源來提供數(shù)據(jù)存儲服務(wù)。
以下將重點講解DxChain的DPoS質(zhì)押挖礦，在當(dāng)前DxChain的語境中，“礦工”被稱為“存儲礦機節(jié)點”，可通過參與通證質(zhì)押，并從質(zhì)押的分紅中獲得收益。根據(jù)DxChain的數(shù)據(jù)來看，在其第一年投入的質(zhì)押通證總量為120億DX的情況下，總體年收益率（總獎金池/節(jié)點質(zhì)押總量）大約在8.33%左右。目前DX DPOS的質(zhì)押總量即將達(dá)到150億DX，也就意味著質(zhì)押總獎金池即將增加至13.5億DX，由此初步計算DX總體年收益率也將隨之增加至9%。
數(shù)據(jù)來源：DxChain Network
由上圖中的表格我們可以看出，在DPoS共識下，礦工將會非常容易地發(fā)現(xiàn)一個問題——那就是隨著質(zhì)押節(jié)點數(shù)量的增加，礦工的總體年收益率是在逐漸攤薄的。這一點在直覺上會構(gòu)成一個頗為艱難的悖論——如果DxChain通證價值升高有利可圖，必然參與質(zhì)押的節(jié)點會大量涌入，從而攤薄礦工收益并且對整個社區(qū)產(chǎn)生一定的負(fù)向影響。因此，如何在DPoS的語境下維持礦工的收益，對沖攤薄的風(fēng)險是社區(qū)所必須要考慮的問題之一。
DxChain在DPoS質(zhì)押挖礦中還提出了“超級節(jié)點”的概念，“超級節(jié)點”在DxChain中指代表存儲礦機節(jié)點進(jìn)行打包出塊的特殊節(jié)點，在整個網(wǎng)絡(luò)中超級節(jié)點的個數(shù)會根據(jù)候選節(jié)點的數(shù)量做跳躍式階梯型調(diào)整。超級節(jié)點相對于普通節(jié)點而言，其主機有著更好的性能和通訊帶寬，超級節(jié)點由程序從所有候選節(jié)點中隨機選出，候選節(jié)點獲得的總票數(shù)越多意味著權(quán)重越大，被選中的概率也就越大。而超級節(jié)點當(dāng)選之后，會按照其獎勵分配承諾將收益分配給為其投票的存儲礦機節(jié)點。
現(xiàn)在我們可以簡要估算一下超級節(jié)點所帶來的的收益了，假設(shè)選舉出的超級節(jié)點數(shù)是固定的，而DxChain的出塊速度則是固定的每8秒出一塊。由于已知DxChain每年的通證產(chǎn)出量是10億個，因此通過簡單的計算可以得知每塊的通證產(chǎn)出量量大約是254DX，而每天每個超級節(jié)點打包的次數(shù)平均為514次，在此估算下每個超級節(jié)點一日可以獲得的收入為123,940DX。
根據(jù)DxChain官方提供的數(shù)據(jù)，我們假設(shè)超級節(jié)點將30%的收入分配給自身，并且該超級節(jié)點每個月成功當(dāng)選20次（對于單個候選節(jié)點而言能當(dāng)選超級節(jié)點的概率為2/3），則該超級節(jié)點的年收益率可以達(dá)到29.75%。需要注意的是，由于DxChain新經(jīng)濟(jì)模型的規(guī)則調(diào)整，以上數(shù)據(jù)將隨節(jié)點個數(shù)、鏈上質(zhì)押總數(shù)的變化而變化。
至于不參加超級節(jié)點競選的存儲礦機節(jié)點，同樣可以經(jīng)由投票選舉超級節(jié)點而獲益——每一個競選成功的超級節(jié)點都會將其收入以分紅的形式向投票支持其競選的存儲節(jié)點分配其所得。而值得注意的是，以上的各項估算，都是在通證價格大體維持不變的前提下得出的結(jié)論，也即是說，如果其通證DX的價格上漲，那么無論鏈上的哪一個環(huán)節(jié)，都能夠展望更高的年化收益。
現(xiàn)在回到我們最開始所提到的那一點，即通證價格是決定礦工的投入是否能夠取得良好的收益的關(guān)鍵。而從目前的的Token價走勢而言，DxChain雖然面臨著通證價格的波動，但是就其走勢來看，依然是一個比較正常的漲落范疇，尚未出現(xiàn)一蹶不振，傷及礦工及投資者信心的情況。
DxChain通證價格近期走勢，資料來源：CoinMarketCap
我們都知道，通證價格這個概念，本身是和項目的業(yè)務(wù)指標(biāo)——包括可擴展性、業(yè)務(wù)痛點等更加基礎(chǔ)核心的屬性所息息相關(guān)的。而在這方面，我們認(rèn)為DxChain的業(yè)務(wù)痛點——機器學(xué)習(xí)與人工智能，毫無疑問正好打在當(dāng)前的一個大風(fēng)口上。機器學(xué)習(xí)行業(yè)經(jīng)過了漫長的理論和試驗的蟄伏期，目前已經(jīng)在信貸風(fēng)控、電商、智慧城市等各個新興的技術(shù)行業(yè)上嶄露頭角。
讓我們再重申一遍，在區(qū)塊鏈這個大語境中，通證價格同時擔(dān)負(fù)著原因和結(jié)果的二重角色——既是很大程度上當(dāng)前項目運營情況的反應(yīng)，同時又是為項目前景提供刺激或抑制的主因。就目前而言，如果單單考慮DxChain的通證價格波動，總體認(rèn)為其還是能夠受到投資者的認(rèn)可，因此，對于該項目在礦工這一細(xì)分領(lǐng)域的前景，總體來說相對還是比較樂觀的。
（2）Epik項目過于新銳，尚待較長時間的觀望
Epik Protocol是2020年出現(xiàn)的另一個黑馬項目，該項目旨在構(gòu)建一個去中心化的知識圖譜協(xié)作網(wǎng)絡(luò)。相對于其競爭對手，Epik的“礦工”角色具有更加低的入門門檻和更加平易近人的算力獲得及累積方式。在Epik的語境中，存在類似于超級節(jié)點的“領(lǐng)域?qū)＜摇苯巧摻巧哂猩蟼鲾?shù)據(jù)的權(quán)限，而礦工則為其提供免費的存儲服務(wù)來獲得算力。
成為Epik礦工并不困難，任何人只需要繳納1000EPK（Epik Protocol通證）即可，礦工成功提供免費存儲的行為所獲得的算力（MP）由以下兩個參數(shù)決定：礦工第i個存儲訂單占用的扇區(qū)大小總和（Si）、礦工在第i的訂單所處于的成交順位（Di），其算力（MP）服從公式：
Epik的礦工憑借算力參與挖礦，其挖礦收益旨在七天之后之后開始發(fā)放，并分7天發(fā)放完成。根據(jù)我們的測算，假設(shè)EPK的買入通證價格為0.06USD，賣出通證價格為0.246USD并且長期不變，那么在投入10000美元的前提下，以每節(jié)點日均挖礦量16.2個區(qū)塊計算的話，日均收益為4.98%，僅僅需要30天即可實現(xiàn)回本。
但我們需要注意的是，前述的EPK挖礦的快速回本取決于一個重要條件，即EPK買入和賣出價之間將近4倍的差距。如果EPK的價格并沒有實現(xiàn)這種4倍的暴漲，而是基本持平于0.06USD的買入價的話，其日均收益將回落至1.21%。因此我們不難看出，對于EPK而言，其通證價格與日均收益服從線性的正相關(guān)關(guān)系，因此，EPK礦工收入的多少，可以說幾乎全由市場上EPK的價格所決定。
（3）Arweave的收益難以估測
Arweave是一個類似于IPFS的區(qū)塊鏈存儲項目，該項目同時也支持和兼容IPFS協(xié)議。相比于其他的分布式存儲項目而言，Arweave最大的不同在于其付費機制——相對于傳統(tǒng)的分布式存儲項目的定期支付租金的方式，Arweave采取了單次收費即可保證存儲在公鏈上永久有效。作為IPFS的激勵層之一，該項目于IPFS協(xié)議實現(xiàn)了向后兼容，這意味著IPFS的開發(fā)人員可以無縫地向Arweave進(jìn)行過度，而我們也可以將其理解為IPFS協(xié)議的一種擴展。
Arweave采用的共識PoA是一種相對新穎的共識方式，該共識要求每次出新區(qū)塊的時候必須同時驗證一個隨機的歷史區(qū)塊。而僅僅只有驗證了該歷史區(qū)塊的節(jié)點才有進(jìn)行POW出塊的資格。該共識要求每個節(jié)點保存足夠多的區(qū)塊來參與POW出塊，并且能夠在原POW出塊的邏輯上實現(xiàn)電力和資源的節(jié)省。
但相對于其他項目來說，Arweave的項目方似乎對于礦工收益這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)出更為審慎的態(tài)度，在我們關(guān)于這方面的調(diào)研中，官方的反饋相對較為沉默。因此我們難以對Arweave的礦工收益做出一個合理的預(yù)估，但就其通證走勢情況來看，AR經(jīng)歷了一個大的波峰，當(dāng)前正在面臨著低位的橫盤階段。照此看來，或許可以初步猜測，Arweave的礦工也許當(dāng)前收益并非那么理想。
（4）Crust未來可期，但礦工收益缺少更多的數(shù)據(jù)進(jìn)行精準(zhǔn)評估
Crust是Polka生態(tài)體系下的分布式存儲項目，一向以跨鏈技術(shù)所見長的Polka在分布式存儲賽道上憑借Crust占有了一席之地。在共識上，Crust采用GPOS共識來試圖融合POW的資源公平性及POS的高性能，以達(dá)到博采兩家之長的效果。
GPOS是一種以“擔(dān)保”為核心概念的權(quán)益共識，與采取POS共識的項目類似，Crust要求節(jié)點質(zhì)押其通證CRU來爭奪區(qū)塊打包記賬的權(quán)利。但僅僅只有CRU的質(zhì)押在該共識下是不夠的，Crust要求節(jié)點需要有一定數(shù)量的存儲資源作為擔(dān)保，并且要求必須有存儲資源為擔(dān)保的節(jié)點才有質(zhì)押CRU的權(quán)利。
Crust自述引入擔(dān)保機制的核心在于擔(dān)保機制要求攻擊方同時擁有大數(shù)量的質(zhì)押通證和足夠的網(wǎng)絡(luò)儲存資源，而同時具備這兩個條件將大大提高攻擊者的攻擊成本，從而提高整個公鏈的安全性；但同時，這種擔(dān)保人的額外加入也令Crust的礦工團(tuán)隊變成了一個相對更加復(fù)雜的三元結(jié)構(gòu)，除了傳統(tǒng)POS類共識項目中的普通節(jié)點和擁有打包記賬權(quán)利的大節(jié)點之外，還有被稱為“擔(dān)保人”的特殊身份。擔(dān)保人提供CRU擔(dān)保質(zhì)押，同時擔(dān)保各個節(jié)點擁有相應(yīng)的存儲資源。在這種情況下，Crust礦工層的具體角色便有了驗證人、候選人、擔(dān)保人三種，其情況大體如下表所示：
數(shù)據(jù)來源：Crust Network
由于采用PoS類算法概念，在Crust的挖礦網(wǎng)絡(luò)中，傳統(tǒng)礦機地位不復(fù)存在，而是以“節(jié)點機”的概念取而代之。Crust的節(jié)點機配置大致和Kusama項目的節(jié)點機配置相當(dāng)，其推薦配置為I7/64G RAM。但就使用方的反饋來看，I5/32G RAM的條件下，在Crust的性能表現(xiàn)和推薦配置總體相差不多。對于其節(jié)點機和儲存機的配置來說，Crust對于硬件的要求相對比較寬容。
對于Crust的整個生態(tài)圈布局而言，其更加看重的在于整個生態(tài)圈的繁榮和均衡發(fā)展。在Crust的項目語境下，礦工主要的扮演角色在于存儲空間的提供者。但由于提供閑置存儲空間本身就是一個低成本的活動，因而考慮到項目初期可能造成的礦工積壓和該情形對整個項目可能產(chǎn)生的連帶風(fēng)險，Crust在項目的初期對礦工并沒有獎勵和分紅措施。
但這并不意味著該項目的礦工一定難以從中獲得收益——盡管在主網(wǎng)上線之前的CRU通證分配中，項目方并沒有為礦工預(yù)留其位置。但在項目上線后的第一年內(nèi)，礦工能夠獲得總量500萬的CRU通證。而就長遠(yuǎn)目標(biāo)來看，Crust總共能夠釋放出5000萬的CRU，而其中有3000萬能夠由礦工來獲取。因此，Crust項目的礦工雖然無法在第一波分配中獲取收益，但長遠(yuǎn)來看的話，收益仍然是可期的。
在Crust項目方的愿景中，該項目在業(yè)務(wù)完全展開之后，有望獲得大約500PB的總存儲量，而規(guī)模也大約能夠達(dá)到十億的量級。在此條件下，項目方估算屆時Crust的通證價格大約可以達(dá)到當(dāng)前的100倍左右。而讓人印象深刻的一點在于，Crust對于這樣的遠(yuǎn)景，態(tài)度相對是冷靜而謹(jǐn)慎的。團(tuán)隊這種布局謹(jǐn)慎、不貪功冒進(jìn)的姿態(tài)，對于相信其未來的穩(wěn)步發(fā)展也頗為有利。
（5） Filestar比Filecoin收益更高，回本速度大大加快
如前文所述，由于通證價格的影響，F(xiàn)ilecoin的礦工并未能夠按照當(dāng)初的預(yù)想快速地達(dá)到收回成本、實現(xiàn)盈利的目標(biāo)。但無論如何必須注意到的一點在于，F(xiàn)ilecoin本身是一個技術(shù)和生態(tài)都相對成熟完善的項目，因此即便是其本身遭受挫折，在其框架下仍然有新的分叉項目能夠繼續(xù)開拓賽道。例如Filestar文曲星（以下簡稱Filestar），便是在Filecoin項目分叉出的另一個在分布式存儲中賽道中推進(jìn)的參賽者。
從原生態(tài)的Filecoin項目分叉之后，F(xiàn)ilestar致力于使用更低的挖礦門檻和更高的可擴展性來推動整個社區(qū)。一方面，F(xiàn)ilestar取消了在Filecoin中使用的前置抵押，減少因為礦工投入過大和sector封裝有效信息不足所造成的的礦工停擺；另一方面，F(xiàn)ilestar同時優(yōu)化了Filecoin軟件的任務(wù)調(diào)度和零知識證明程序。這兩個方面的優(yōu)化改進(jìn)有效地降低了原先Filecoin的挖礦成本并提高了其效率。
如果我們對于Filestar的挖礦效率進(jìn)行估算的話，由于減少了消耗資源和成本最大的前置抵押，因此礦工的回本速度大大加快。根據(jù)模擬數(shù)據(jù)，如果保持Filestar通證價格3.0USD計算的話，一臺封裝算力0.72T的礦機只需要127天即可回本。而Filestar的這個速度相比起之前的Filecoin超過一年的周期，已經(jīng)大大加快了。
三、挖礦指南
對于新晉礦工而言，挖礦并非易事。從決定進(jìn)場挖礦，到真正實現(xiàn)盈利，過程痛苦而漫長。盡管回本的過程漫長難熬，但與我們的習(xí)慣性思維相對，挖礦本身并不是一個學(xué)習(xí)門檻很高的行為。在任何一個加密資產(chǎn)社區(qū)中，通證的鑄造和產(chǎn)生都是其最底層、最基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)鏈條之一。因此，為了壯大礦工群體，如何降低挖礦門檻，也是社區(qū)核心開發(fā)者所必須考慮的問題之一。在當(dāng)前加密資產(chǎn)百家爭鳴的情況下，無論是哪種通證，采用何種共識模式，其挖礦方式都不會非常繁雜。此前，我們也分別從PoS和POW兩個角度對比了兩種挖礦方式的優(yōu)劣。為讓投資過程深入淺出，我們下面將以Sia和DxChain為例，講解礦工挖礦方法。
（一） 一切生產(chǎn)依托于礦機的Sia
Sia的挖取目前完全依賴于礦機Obelisk SC1。目前Obelisk SC1仍然支持對C端的銷售。而礦工用Obelisk礦機挖礦所需要的步驟也并不繁雜。首先，礦工需要先購買Obelisk礦機，然后登記自己的Siacoin錢包地址，并在礦機的后臺填寫礦池和礦工信息。之后等待礦機進(jìn)行運轉(zhuǎn)之后，挖到的Siacoin就會自動存入礦工的錢包地址之中?？偟膩碚f，Siacoin的挖礦方式雖然傳統(tǒng)，但是流程比較簡便，即使從未有過挖礦經(jīng)驗的新人礦工也可在簡單的指導(dǎo)下順利完成從部署礦機、注冊錢包地址到挖礦的全部流程。
除此之外，Sia同樣允許礦工對礦機的運行狀態(tài)和產(chǎn)出收益做一個全天候的監(jiān)測，礦工只需要登錄礦池的主頁面，就能看到礦機運營的詳細(xì)情況和產(chǎn)生的收益明細(xì)。
（二）DxChain質(zhì)押通證即可挖礦
相較POW項目，以DxChain為代表的PoS項目則采用了“質(zhì)押挖礦”模式。以DxChain為例，僅需在其官網(wǎng)上質(zhì)押100萬DxChain通證（約合12775元人民幣），即可享有云礦機投票和挖礦權(quán)益。此條件下礦工收益主要來自兩部分：一部分為通證分紅，另一部分來源于礦工通過超級節(jié)點質(zhì)押投票所產(chǎn)生的分紅。
相比于使用礦機挖礦的Siacoin，DxChain最大的不同點就在于取消了礦機挖礦，而改用質(zhì)押通證的方式。盡管和傳統(tǒng)POW模式加密資產(chǎn)相比，其質(zhì)押分成的通證生產(chǎn)與分配邏輯并不是那么容易理解，但DxChain的挖礦同樣減少了購買、維護(hù)和更新礦機的流程，礦工的所有業(yè)務(wù)都可以在線上完成。兩相比較，我們認(rèn)為，DxChain采取的以質(zhì)押通證為實現(xiàn)方式的挖礦流程，無論從成本上，還是從整個挖礦流程的學(xué)習(xí)曲線上，都勝于類似于Siacoin、Filecoin等依賴傳統(tǒng)礦機實現(xiàn)通證產(chǎn)出的項目。
四、結(jié)論
從對于分布式存儲賽道中的各個參賽者的分析來說，總的看來，在挖礦收益的細(xì)分領(lǐng)域中，不同項目的礦工收益對比差距仍然很大。縱覽各個項目的不同表現(xiàn)，我們能夠得出的結(jié)論總共有以下兩點：
（一）、總的來說，POW類共識有更高的沉沒成本，同時也會導(dǎo)致具有更低的收益。
在我們對于上述項目的綜合分析中，我們可以看到，POS類與POW類共識項目的成本支出完全不同。其中對于POW項目來說，其成本的最大支出方向來源于礦機和挖礦時的資源耗費；而POS類項目的主要支出則在于先期質(zhì)押的通證。盡管無論對于哪種方式，成本中都有一個“資產(chǎn)凍結(jié)”的概念——表現(xiàn)在POW中是礦機的購買，而在POS中則是通證質(zhì)押。但比較其成本而言，POS共識無疑是占了優(yōu)勢的，其主要原因有二：其一在于礦機成本的沉沒。相對于質(zhì)押通證而言，礦機購買之后就無法按照原來的價格再換成資產(chǎn)；而被抵押的加密資產(chǎn)則可以在釋放之后回歸到投資者手中。而其二則是礦機作為一種實體機器，承擔(dān)著因技術(shù)進(jìn)步而必須更新?lián)Q代的壓力，而每次礦機的更新?lián)Q代都會帶來沉沒成本的增長。而在POS中，算力的提升藉由質(zhì)押通證數(shù)量的增加而實現(xiàn)，而這種“質(zhì)押”僅僅是通證鎖倉而已。換而言之，它是“非沉沒”的。因此在成本上，無疑POS類的挖礦成本會更加低廉。
而我們需要反復(fù)提醒的一點是，這并不能說明采用了POS共識的項目在礦工收益上就一定優(yōu)于POW類。因為無論對于以質(zhì)押通證為本的POS類項目，或是以礦機挖礦為生產(chǎn)方式的POW類項目來說，與礦工收益這一點最息息相關(guān)的因素，在于通證的價格漲跌。盡管通證價格在短期內(nèi)屬于不可控因素，但如果在長期來看的話，通證價格與該社區(qū)的技術(shù)、運營和生態(tài)環(huán)境都是息息相關(guān)的。因此，從這一層意義上來講的話，如果項目希望礦工能夠獲得良好的收益的話，終究是“打鐵還需自身硬”，只有項目的良好、健康的持續(xù)運轉(zhuǎn)才能夠?qū)崿F(xiàn)上述的目標(biāo)。
（二）、目前來看，以DxChain為代表的分布式存儲項目，是相對比較值得礦工進(jìn)行長期穩(wěn)健投資的項目
如果以當(dāng)前時間作為節(jié)點，縱觀分布式存儲賽道上的各個項目，DxChain和Crust暫時展現(xiàn)出較好的發(fā)展的可行性。其中，DxChain又因為其清晰的收益邏輯、透明的數(shù)據(jù)而顯得更加適合于新礦工的進(jìn)場。經(jīng)過我們之前的分析，DxChain的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：直擊業(yè)界痛點的產(chǎn)品邏輯、靠譜的團(tuán)隊、POS的共識選擇以及合理的經(jīng)濟(jì)模型。但是值得注意的是，區(qū)塊鏈業(yè)界更新迭代快、技術(shù)發(fā)展多樣、投資風(fēng)險高，因此，我們?nèi)耘f建議未來的“準(zhǔn)礦工”在進(jìn)場前充分了解并自行把控項目風(fēng)險。但就目前的情況來說，對于上述兩個項目在挖礦中展現(xiàn)出的良好收益與未來繼續(xù)盈利的可能，仍舊是值得贊許的。
最后感謝 Moc fund創(chuàng)始人盧磊對本文的貢獻(xiàn)。
本文為達(dá)瓴智庫公眾號原創(chuàng)，內(nèi)容旨在信息傳遞，不構(gòu)成任何投資建議。
作者：Akechi、尹舉新、阮玉敏丨達(dá)瓴智庫
編輯：楊俊義|達(dá)瓴智庫
校對：龔良軍|達(dá)瓴智庫
審核：Amber|達(dá)瓴智庫
注釋
1.根據(jù)2020年上海市居民用電收費標(biāo)準(zhǔn)，在0-3120度用電檔位，收費標(biāo)準(zhǔn)為峰時段0.617元/度，谷時段0.307元/度。以該收費標(biāo)的復(fù)合峰、谷時段市場，得出的日均價格為0.51元/度。
2.事實上，853元/T的算力價格在Filecoin礦機中已經(jīng)算極為低廉。根據(jù)微信公號“FIL瑯琊榜”公開的數(shù)據(jù)，F(xiàn)ilecoin礦機算力的普遍價格在1000元/T以上。
3.Filecoin礦機回本估算中的FIL價格為做該估算時的實時價格，下同。
Reference list
1.挖礦網(wǎng)官方網(wǎng)站 https://wk588.com/jsq/siacoin
2.Siacoin price today, SC marketcap, chart, and info | CoinMarketCap
https://coinmarketcap.com/currencies/siacoin/
3.《火幣“新幣挖礦”項目Crust：Polkadot 后發(fā)優(yōu)勢體現(xiàn)在大、跨、高、升》，鏈得得的朋友們https://www.chaindd.com/3404131.html
4.《Filecoin礦機最全投資寶典，防割韭菜必看！》，IPFS怪盜KIDDD
https://zhuanlan.zhihu.com/p/166382432
5.《Filecoin 挖礦的複利之美》，開源存儲
https://www.chainnews.com/zh-hant/articles/171278500766.htm
6.《Filecoin礦商史上最全測評，看完這篇誰也坑不了我》，區(qū)塊鏈大本營
https://blog.csdn.net/Blockchain_lemon/article/details/107328419
7.Crust白皮書
8.Epik白皮書
9.達(dá)瓴智庫公眾號，《分布式存儲世界里的逆行者 ——DxChain的新式架構(gòu)和生態(tài)理念》 https://mp.weixin.qq.com/s/BrJF1gib-h4dZQEcHhl7jg
10.DxChain公眾號,《致DxChain投資人的一封信》
https://mp.weixin.qq.com/s/44oyBmD6lBIkDfNnJ5dQtg
11.DxChain公眾號,《DxChain主網(wǎng)試運行線上發(fā)布會精華》
https://mp.weixin.qq.com/s/vglGdSprfRBr0G7PHzHJxw
12.DxChain公眾號,《駱駝大學(xué)第十二期|解讀DX新經(jīng)濟(jì)模型》
https://mp.weixin.qq.com/s/IUi89FdQVvXNfpHmVGrRcg
13.DxChain公眾號,《DxChain有問必答精華2020/08/06》
https://mp.weixin.qq.com/s/rFW-Tx2iSA-S3t1QzOhYaw
14.DxChain公眾號,《駱駝大學(xué)第十四期|未來DX的生態(tài)落地》https://mp.weixin.qq.com/s/VS_haylCjRJFg0SG1SG8kw
15.DxChain官方網(wǎng)站https://www.dxchain.com/
16.IPFS項目白皮書、IPFS官方網(wǎng)站https://ipfs.io
17.Storj項目白皮書、Storj官方網(wǎng)站https://storj.io/
18.SiaCoin項目白皮書、SiaCoin官方網(wǎng)站https://sia.tech/
19.YottaCoin項目白皮書、YottaCoin官方網(wǎng)站https://www.yottachain.io/zh
20.BTT項目白皮書、BTT官方網(wǎng)站https://www.bittorrent.com/token/btt/
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