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pos機(jī)市場調(diào)研意義
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以 5G、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)為代表的信息 科技行業(yè)快速發(fā)展，新興技術(shù)不斷涌現(xiàn)，商業(yè)模式不斷推陳出新。以下全面盤點(diǎn)計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的投資機(jī)遇。
1、自動(dòng)駕駛：5G 賦能，高精度地圖與車聯(lián)網(wǎng)獲新動(dòng)力在自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈中，高精度地圖以及車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)等為汽車進(jìn)行路況判斷、規(guī)劃最優(yōu) 行駛路徑，起到至關(guān)重要的作用。盡快規(guī)模化實(shí)現(xiàn) L3 級(jí)自動(dòng)駕駛是整條產(chǎn)業(yè)鏈發(fā) 展的核心，根據(jù)各大整車廠披露的計(jì)劃，普遍預(yù)期是在 2020-2022 年之間實(shí)現(xiàn)量 產(chǎn)。
5G 將為高精度地圖的帶來重要的發(fā)展機(jī)遇。5G 作為新一代通信技術(shù)，其峰值理論 傳輸速度可達(dá)每 8 秒 1GB，比 4G 網(wǎng)絡(luò)的傳輸速度快數(shù)百倍，對(duì)高精度地圖的實(shí)時(shí) 更新意義重大。5G 邊緣通信和計(jì)算能力較強(qiáng)的特性，可以幫助車輛捕捉傳感器的信 息，上傳路況動(dòng)態(tài)信息到云端平臺(tái)，再從云端下發(fā)給附近的車輛，實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)信息的實(shí) 時(shí)發(fā)布，從而提升高精度地圖的實(shí)時(shí)性和準(zhǔn)確性。
根據(jù)高盛的預(yù)測，未來 10 年將是全球高精度地圖行業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)期。隨著高精度 地圖技術(shù)和商業(yè)模式的逐漸成熟，國內(nèi)市場有望迎來快速增長的時(shí)代。根據(jù)中汽協(xié)公 布的數(shù)據(jù)，2018 年我國乘用車銷量為 2370.98 萬輛，同比下降 4.08%，綜合來看， 在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長條件下，在我國千人保有量較低的基礎(chǔ)上，汽車導(dǎo)入后期逐漸迎來旺 盛的更新需求，我們預(yù)計(jì) 2019 年-2020 年整體銷量依然承壓，2021-2025 年增長中 樞在 3%左右，步入穩(wěn)健增長，預(yù)計(jì)至 2025 年，我國乘用車銷量為 2283.27 萬輛。
目前我國自動(dòng)駕駛整體處于 L1-L2 水平，各大整車廠正積極研發(fā)儲(chǔ)備 L3 及以上級(jí)別 的自動(dòng)駕駛技術(shù)。從各家車企披露的規(guī)劃情況來看，預(yù)計(jì) L3 級(jí)別以上的汽車有望在 2020-2025 年不斷實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。根據(jù) IHS 及中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)的預(yù)測，2020 年 L3 級(jí)及 以上自動(dòng)駕駛滲透率可達(dá) 5%，至 2025 年有望提高至 20%。
基于此，我們可以估算出 2025 年我國 L3 及以上，采用高精度地圖的乘用車數(shù)量約 456.65 萬輛，樂觀情況下（按照 25%滲透率）有望達(dá)到 570.82 萬輛，悲觀情況下 （按照 15%滲透率）為 342.49 萬輛。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，高精度地圖的收費(fèi)分為 一次性License費(fèi)用和后續(xù)每年收取的服務(wù)費(fèi)用，License費(fèi)用大約在1000元左右， 服務(wù)費(fèi)用約在 100 元/年左右?；谝陨霞僭O(shè)，我們預(yù)測到 2025 年，我國高精度地圖市場空間約為 60.01 億元，悲觀情況下為 44.28 億元，樂觀情況下約為 75.57 億 元。以上預(yù)測數(shù)據(jù)僅供投資者參考。
高精度地圖需要巨額的前期投入，且用戶粘性較強(qiáng)，行業(yè)壁壘明顯。整車廠在選擇圖 商時(shí)非常謹(jǐn)慎，往往需要較長時(shí)間的測試，一旦選擇不會(huì)輕易更換。以傳統(tǒng)前裝地圖 為例，2016 年，四維圖新、高德、易圖通三家合計(jì)占據(jù) 98.60%的市場份額。2016 年，國家測繪地理信息局下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)自動(dòng)駕駛地圖生產(chǎn)測試與應(yīng)用管理的通知》， 明確規(guī)定自動(dòng)駕駛高精度地圖的繪制必須由具有導(dǎo)航電子地圖制作測繪資質(zhì)的單位 來承擔(dān)。高精度地圖作為 ADAS 重要一環(huán)，與自動(dòng)駕駛的安全息息相關(guān)，具備資質(zhì) 的大圖商先發(fā)優(yōu)勢明顯。根據(jù)中測網(wǎng)的數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)僅有包括四維圖新、高德、易 圖通和華為等 20 家單位具有高精度地圖的測繪資質(zhì)，行業(yè)競爭格局良好。
萬物智聯(lián)的時(shí)代，5G 將對(duì)智能車載電子系統(tǒng)、智能交互應(yīng)用等產(chǎn)生重大的影響，車 聯(lián)網(wǎng)有望迎來快速發(fā)展。2018 年初，國家發(fā)改委發(fā)布了《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》 （征求意見稿），提出戰(zhàn)略愿景：到 2020 年，智能汽車新車占比達(dá)到 50%，中高級(jí) 別智能汽車實(shí)現(xiàn)市場化應(yīng)用，大城市、高速公路的車用 LTE-V2X 覆蓋率達(dá)到 90%； 到 2025 年， “人-車-路-云”實(shí)現(xiàn)高度協(xié)同，新一代車用無線通信網(wǎng)絡(luò)（5G-V2X）基 本滿足智能汽車發(fā)展需要。
從車聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用來看，主要包括信息服務(wù)和安全管理兩大方面。在信息服務(wù)方面， 5G 網(wǎng)絡(luò)高帶寬、低延時(shí)的特性，促進(jìn)車聯(lián)網(wǎng)通信層的技術(shù)發(fā)展，使得高精度導(dǎo)航、 娛樂、氣象等信息服務(wù)的傳輸速度明顯提升；在安全應(yīng)用層面，5G 提升了車輛對(duì)環(huán) 境的感知、決策、執(zhí)行能力，為安全控制類的應(yīng)用提供了基礎(chǔ)條件。
5G 和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展給車載信息服務(wù)帶來一系列應(yīng)用場景的提升：1）增強(qiáng)型移動(dòng)帶 寬：基于 5G 的高帶寬和高傳輸速度，用戶在下載高清視頻、高精導(dǎo)航信息以及其他信息 所需時(shí)間大幅減少；2）增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)：5G 讓真正穩(wěn)定的毫秒級(jí)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)同步變得可能，為 用戶提供流暢的 AR 體驗(yàn)；3）OTA（Over The Air）升級(jí)能力：OTA 可以對(duì)地圖、操作 系統(tǒng)、應(yīng)用程序等持續(xù)進(jìn)行更新，5G 使得 OTA 升級(jí)的速度和穩(wěn)定性提高，對(duì)于系統(tǒng)修 復(fù)、軟件迭代等具有重要意義。
根據(jù) IHS Markit 預(yù)測，到 2024 年，我國有 15%的車型會(huì)用到 11 寸以上的屏幕，國 內(nèi)用戶對(duì)于影音娛樂方面的需求日益提升，對(duì)于車載信息服務(wù)的要求也越來越高。在 5G 技術(shù)的賦能下，V2X 的通訊延時(shí)大大降低，安全性能推向更高水平。車聯(lián)網(wǎng)的另 一個(gè)應(yīng)用是安全管理，要實(shí)現(xiàn) L3 以上的自動(dòng)駕駛，僅僅依靠 ADAS 和傳感器是不夠 的，還需要通過車聯(lián)網(wǎng)對(duì)智能汽車和道路實(shí)時(shí)狀況進(jìn)行協(xié)調(diào)。LTE-V 作為專門針對(duì)車 聯(lián)網(wǎng)的通訊協(xié)議，目前屬于 4.5G 技術(shù)，未來可以平滑演進(jìn)到 5G，延遲可以低至 1 毫秒。
V2X 從最早期的商業(yè)模式發(fā)展至今逐漸成熟，涉及到使用方、投資方、建設(shè)方、設(shè)備 方和運(yùn)營方等多方面。例如，建設(shè)方將按需采購設(shè)備方的產(chǎn)品和解決方案，建設(shè) V2X 通信覆蓋；運(yùn)營方則將向各類使用方提供道路測試環(huán)境、V2X 通信和信息服務(wù)等。
據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)， 2017 年我國車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模約 114.4 億美元。車聯(lián)網(wǎng)的滲透率將由 2016 年的 4.8% 上升為 2020 年的 18.1%，市場規(guī)模達(dá)到 338.2 億美元。到 2025 年，我國車聯(lián)網(wǎng)市 場規(guī)模有望達(dá)到 2162 億美元，占全球市場的 1/4，2020 年至 2025 年 CAGR 達(dá) 44.92%。
2、網(wǎng)絡(luò)可視化：三大需求推動(dòng)發(fā)展，5G 移動(dòng)網(wǎng)市場大有可為我們通常按照功能不同將網(wǎng)絡(luò)可視化系統(tǒng)劃分為前端和后端兩個(gè)部分。前端主要負(fù) 責(zé)流量數(shù)據(jù)采集、匯聚分流等，對(duì)應(yīng)網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品，包括寬帶網(wǎng)產(chǎn)品和移 動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品；后端主要是將數(shù)據(jù)進(jìn)行存儲(chǔ)、分析和應(yīng)用等，對(duì)應(yīng)大數(shù)據(jù)運(yùn)營和網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容 安全業(yè)務(wù)。
由于 5G 網(wǎng)絡(luò)引入了 NFV、SDN、網(wǎng)絡(luò)切片以及云化部署等新技術(shù)，網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)發(fā)生了較大的變化，現(xiàn)有的 4G 網(wǎng)絡(luò)可視化以及信息安全等產(chǎn)品及解決方案，將無法滿足 5G 場景的需要，因此，5G 產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為網(wǎng)絡(luò)可視化市場帶來了全新的發(fā)展 機(jī)遇。
參照 4G 時(shí)代的發(fā)展路徑，我們認(rèn)為移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品在 5G 時(shí)代大有可為。2011 年后， 4G 建設(shè)周期開啟，經(jīng)過大規(guī)模建設(shè)，目前逐漸成熟，4G 基站的建設(shè)速度在 2015 年 達(dá)到高峰以后逐步下降。由于移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品無需與基站搭配建設(shè)，一般在通信技術(shù)成 熟后才被廣泛采用，因此移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品的銷售相比較基站建設(shè)周期有一定的滯后性。
在 5G 建設(shè)方興未艾的當(dāng)前，4G 時(shí)代移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn)品的發(fā)展路徑具有較強(qiáng)的參考意義。 2019 年 11 月 1 日，中國三大運(yùn)營商正式推出 5G 套餐資費(fèi)以及相關(guān)服務(wù)，5G 商用 的正式開始, 我們認(rèn)為，隨著 5G 基站的快速鋪設(shè)，5G 技術(shù)的逐漸成熟，移動(dòng)網(wǎng)產(chǎn) 品市場將在未來一段時(shí)間內(nèi)再次復(fù)蘇，迎來快速增長。
流量增速高位運(yùn)行，推動(dòng)面向移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)可視化發(fā)展。根據(jù)工業(yè)和信息化部發(fā) 布的《2019 年上半年通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》，2019 年上半年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量消 費(fèi)達(dá) 554 億 GB，同比增長 107.3%。從各家運(yùn)營商公布的 5G 套餐來看，套餐內(nèi)含 的流量和網(wǎng)速遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于 4G 套餐。以中國移動(dòng)為例，5G 個(gè)人套餐基礎(chǔ)流量從 30GB/ 月至 300GB/月不等，峰值網(wǎng)速可分為 300Mbps、500Mbps、1Gbps 三檔，而 4G 的 網(wǎng)速大概在 10-100Mbps 之間。從 2G 到 3G 再到 4G，我們已經(jīng)看到，網(wǎng)速的巨幅 提升帶來的是流量的爆發(fā)式增長，同時(shí)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)用戶數(shù)量也在逐步提升，這些因素不 斷推動(dòng)著網(wǎng)絡(luò)化可視化的快速發(fā)展。
隨著互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展，產(chǎn)生了一系列亟待需要解決的問題：虛假/垃圾信息、詐騙 信息、網(wǎng)絡(luò)謠言等，這些不良內(nèi)容影響網(wǎng)絡(luò)安全。電信運(yùn)營商尋求建設(shè)用戶可識(shí)別、 業(yè)務(wù)可區(qū)分、流量可管控，而且能夠承載豐富應(yīng)用的智能管道，以在不斷增長的流量 與成本控制間達(dá)到平衡；運(yùn)營商與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)尋求以大數(shù)據(jù)技術(shù)實(shí)現(xiàn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)甚 至物聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)運(yùn)營，釋放 5G 時(shí)代大數(shù)據(jù)的潛在力量?；诖?，我們可以歸納出 當(dāng)前的網(wǎng)絡(luò)可視化市場的三大內(nèi)在需求：對(duì)信息安全的需求；對(duì)網(wǎng)絡(luò)管理的需求；對(duì) 大數(shù)據(jù)運(yùn)營的需求。
根據(jù)觀研天下發(fā)布的《2018 年中國網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)分析報(bào)告》，2017 年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)可 視化市場規(guī)模為 173 億元，2018 年規(guī)模達(dá)到 200 億元，2014-2018 年的 CAGR 可 達(dá)到 24.22%。隨著我國在網(wǎng)絡(luò)安全方面建設(shè)力度的加大，政府和企業(yè)對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息安 全的需求持續(xù)提升，再加上 5G 網(wǎng)絡(luò)發(fā)展迅速，都極大驅(qū)動(dòng)了網(wǎng)絡(luò)可視化市場的發(fā) 展。據(jù)觀研天下的預(yù)計(jì)，2019 年國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)可視化市場規(guī)?？蛇_(dá)到 239.4 億元，到 2024 年可達(dá)到 561.8 億元，2019 年到 2024 年 CAGR 為 23.77%。
目前我國網(wǎng)絡(luò)可視化的需求主要來自政府、運(yùn)營商以及大型企業(yè)等。根據(jù) IHS 的數(shù) 據(jù)，2018 年全球網(wǎng)絡(luò)可視化需求中，企業(yè)、運(yùn)營商、政府占比分別為：58%、33%、 9%。國內(nèi)以政府需求為主，以中新賽克 2018 年的客戶結(jié)構(gòu)來看，政府和運(yùn)營商的 占比分別為：63%、 36%。我們認(rèn)為，未來政府需求仍將是網(wǎng)絡(luò)可視化的主要推動(dòng)力， 與此同時(shí)，國內(nèi)運(yùn)營商與企業(yè)用戶的需求有望迎來釋放，隨著 5G 商用推出，數(shù)據(jù)流 量與用戶數(shù)量進(jìn)一步增加，將促進(jìn)運(yùn)營商和企業(yè)的需求加速釋放。
協(xié)同效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)可視化后端市場潛力巨大。根據(jù)觀研天下發(fā)布的《2019 中 國網(wǎng)絡(luò)可視化市場分析報(bào)告》，網(wǎng)絡(luò)可視化市場規(guī)模將保持高速發(fā)展，預(yù)計(jì)前端和后 端市場占比約為 2:8。隨著 5G 即將進(jìn)入大規(guī)模商用階段，網(wǎng)絡(luò)可視化基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品 將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，而與之協(xié)同的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容安全產(chǎn)品和大數(shù)據(jù)運(yùn)營產(chǎn)品將同樣受 益于市場環(huán)境的良好發(fā)展，形成整體解決方案，繼續(xù)開拓細(xì)分市場，為后端業(yè)務(wù)打開 成長空間。
3、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：扶持政策不斷加碼，5G 催生新業(yè)態(tài)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是制造業(yè)的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化發(fā)展的基礎(chǔ)，越來越多的企業(yè)意識(shí)到 信息化、大數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)發(fā)展未來的動(dòng)力和促進(jìn)力，隨著政府政策支持力度和推動(dòng)力持續(xù)加大，企業(yè)用戶的剛性需求已經(jīng)凸顯。
2018 年 6 月，工信部印發(fā)《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2018-2020 年）》和《工業(yè)互 聯(lián)網(wǎng)專項(xiàng)工作組 2018 年工作計(jì)劃》 ，文件提出到 2020 年底我國將實(shí)現(xiàn)“初步建成工 業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)體系”的發(fā)展目標(biāo)。目前，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已經(jīng)駛?cè)肟?車道：網(wǎng)絡(luò)、平臺(tái)、安全三大體系全方位推進(jìn)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在制造業(yè)各領(lǐng)域的融合應(yīng) 用向縱深推進(jìn)，多方協(xié)同聯(lián)動(dòng)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)加快構(gòu)建。
5G 是驅(qū)動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)，與各垂直領(lǐng)域深度融合將催生諸多新業(yè) 務(wù)、新業(yè)態(tài)。由于傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的傳輸效率較低，一些先進(jìn)的工業(yè)技術(shù)往往在實(shí)際應(yīng)用中受限。而 5G 技術(shù)在帶寬、延遲等各方面性能上都有較大的提升，例如現(xiàn)代工業(yè) 生產(chǎn)流程中對(duì)于超清視頻、VR、AR 的需求都需要極快的網(wǎng)速，利用 5G 技術(shù)可以有 效滿足。
在5G及云計(jì)算快速興起與發(fā)展的階段，我國工業(yè)軟件也將得到有效發(fā)展。根據(jù)《2018 年軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2018 年我國工業(yè)軟件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入 1477 億 元，同比增長 14.2%。隨著《中國制造 2025》的逐步落實(shí)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的持續(xù)發(fā)展， 5G 等新技術(shù)進(jìn)一步拓展工業(yè)軟件的應(yīng)用場景，工業(yè)軟件市場仍將保持穩(wěn)健的增長。 根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，2024 年我國工業(yè)軟件產(chǎn)品收入將達(dá)到 2950 億元，20192024 年業(yè)軟件產(chǎn)品收入 CAGR 達(dá) 12%。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，我國生產(chǎn)管理類軟件中，ERP 軟件占比最大，達(dá)到 27.90%， 其次為 FM 和 CRM，市場占比分比為 19.0%和 8.9%。目前在生產(chǎn)控制類軟件中， MES 占比最大，達(dá)到 29%，DCS 軟件占比 23.1%。
4、泛在電力物聯(lián)網(wǎng)：2024 年有望全面建成，5G+電網(wǎng)降本增效泛在電力物聯(lián)網(wǎng)概念于 2018 年由國家電網(wǎng)提出，在 2019 年成為國家電網(wǎng)戰(zhàn)略目標(biāo) 支撐之一。隨著 5G 商用落地，通過 5G 技術(shù)結(jié)合云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)對(duì) 物理世界的數(shù)字化映射，使得電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、人員及其所在環(huán)境信息的識(shí)別、感知的泛在互聯(lián)成為可能，實(shí)現(xiàn)電力信息傳感設(shè)備與通信信息資源結(jié)合，將傳統(tǒng)電力生產(chǎn)、 傳輸、消費(fèi)的所有環(huán)節(jié)信息化，推動(dòng)電網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)深度融合。
國家電網(wǎng)計(jì)劃到 2021 年初步建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)，到 2024 年建成泛在電力物聯(lián)網(wǎng)， 全面實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同、數(shù)據(jù)貫通和統(tǒng)一物聯(lián)管理，全面形成共建共治共享的能源互聯(lián)網(wǎng) 生態(tài)圈。
5G 的高帶寬、低延遲和高可靠的特性，將為電網(wǎng)的配電自動(dòng)化、精準(zhǔn)負(fù)荷控制、用 電信息采集和分布式能源等提供可靠的虛擬專用網(wǎng)絡(luò)支持，并對(duì)各用戶單元提供定 制服務(wù)。相比自建光纖專網(wǎng)，使用 5G 網(wǎng)絡(luò)可以大大降低成本。根據(jù)國家電網(wǎng) 2019 年發(fā)布的《十月份泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)情況》，新能源云完成內(nèi)部運(yùn)行管理、消納能 力計(jì)算等功能已在寧夏公司試點(diǎn)上線運(yùn)行。源網(wǎng)荷儲(chǔ) 6 個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目投運(yùn)，共計(jì)接入 負(fù)荷 9 萬千瓦，用戶能效平均提升 15％-25％，效果良好。
從 2009 年研發(fā) LTE 電力無線專網(wǎng)開始，國家電網(wǎng)就已經(jīng)開始了在泛在電力物聯(lián)網(wǎng) 領(lǐng)域的研究和探索。根據(jù)國網(wǎng)電科院的數(shù)據(jù)，截至 2018 年 9 月，全國已有 11 個(gè)省 市公司建設(shè)了一定規(guī)模的電力無線專網(wǎng)，接入了 22 類業(yè)務(wù)，對(duì)業(yè)務(wù)支撐效果良好。 到 2018 年底，國家電網(wǎng)接入的終端設(shè)備超過 5.4 億只，采集數(shù)據(jù)日增量超過 60TB， 覆蓋用戶 4.5 億戶。按照國家電網(wǎng)規(guī)劃，預(yù)計(jì)到 2025 年接入終端設(shè)備將超過 10 億 只，到 2030 年將超過 20 億只。
5、云計(jì)算：傳統(tǒng)軟件廠商加速轉(zhuǎn)型 SaaS 服務(wù)5.1 全球云計(jì)算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展
根據(jù)中國信息通信研究院數(shù)據(jù)，2018 年以 IaaS、PaaS 和 SaaS 為代表的全球公有 云市場規(guī)模達(dá)到了 1363 億美元，同比增長 23.01%，預(yù)計(jì)未來幾年的增長率在 20% 左右，到 2022 年市場規(guī)模將超過 2700 億美元。從細(xì)分市場來看，IaaS 市場擴(kuò)張最 快，2018 年規(guī)模達(dá) 325 億美元，同比增長 28.5%；PaaS 市場規(guī)模較小，近些年保 持穩(wěn)定增長，2018 年規(guī)模達(dá) 167 億美元，同比增長 22.8%；SaaS 市場規(guī)模最大， 增速逐漸放緩，2018 年規(guī)模達(dá) 871 億美元，增速 21.1%。
根據(jù)中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)，2018 年我國云計(jì)算整體市場規(guī)模達(dá) 962.8 億元， 同比增長 39.2%。其中，公有云市場規(guī)模達(dá)到 437 億元，同比增長 65.2%，預(yù)計(jì) 20192022 年仍將處于快速增長階段，到 2022 年市場規(guī)模將達(dá)到 1731 億元；私有云市場 規(guī)模達(dá) 525 億元，同比增長 23.1%，預(yù)計(jì)未來幾年將保持穩(wěn)定增長，到 2022 年市場 規(guī)模將達(dá)到 1172 億元。我國公有云與私有云整體市場規(guī)模同比增速均顯著高于全球 平均水平，反映了我國云計(jì)算市場發(fā)展的強(qiáng)勁勢頭。
5.2 云計(jì)算各細(xì)分領(lǐng)域全球展望
云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈有多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，我們建議未來主要關(guān)注：服務(wù)器、IaaS、PaaS、SaaS 等細(xì)分領(lǐng)域。
服務(wù)器市場有望在 2020 年迎來拐點(diǎn)
服務(wù)器主要由 CPU、存儲(chǔ)器等元器件組成，為下游的應(yīng)用提供數(shù)據(jù)的分析、處理、 存儲(chǔ)和管理等功能，是實(shí)現(xiàn)云服務(wù)的硬件基礎(chǔ)。
IaaS 提供商作為服務(wù)器產(chǎn)業(yè)的下游，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中的資本支出變化情況對(duì)于服務(wù)器 行業(yè)發(fā)展情況的研究有著重要意義，我們選取全球性互聯(lián)網(wǎng)巨頭亞馬遜與谷歌作為 代表，梳理了近年來兩家公司的資本性支出的變化情況。
通過觀察歷史數(shù)據(jù)，云服務(wù)主要廠商的資本性支出增速變化與服務(wù)器出貨量具有一 定相關(guān)性，2013-2017 年下游廠商資本開支增速變化一般比服務(wù)器出貨量增速領(lǐng)先 2-3 個(gè)季度，2018 年兩者基本保持同步。
服務(wù)器市場中 X86 服務(wù)器占據(jù)了 90%以上的份額，根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)，2019 年上半 年中國市場 X86 服務(wù)器出貨量同比出現(xiàn)下滑。我們認(rèn)為未來服務(wù)器出貨量有望迎來 拐點(diǎn)，主要是因?yàn)樵?5G 逐步商用化的背景下，未來數(shù)據(jù)傳輸效率與數(shù)據(jù)量將同步上 升，因此所需要的數(shù)據(jù)處理能力、存儲(chǔ)空間也將越來越大。觀察主要 IaaS 服務(wù)廠商 的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)2019Q3 資本開支同比增速實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，需求端有望在 2020 年出現(xiàn)回暖。
浪潮信息是國內(nèi)主要的服務(wù)器提供商之一，服務(wù)器業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)收入的 90% 以上，公司未來的成長性與服務(wù)器未來需求變化息息相關(guān)。依托公司不斷創(chuàng)新的商業(yè) 模式，未來在國內(nèi)市場的占有率有望進(jìn)一步提升，此外已經(jīng)在全球 120 多個(gè)國家和 地區(qū)有業(yè)務(wù)布局，在美國、歐洲、韓國、日本等區(qū)域市場增長十分迅速，未來持續(xù)成 長可期。
國內(nèi) IaaS 市場仍將快速成長
根據(jù)中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)，2018 年全球 IaaS 市場規(guī)模達(dá)到了 325 億美元，增速為 28.46%，預(yù)計(jì)未來幾年市場增長率將超過 26%，到 2022 年市場份額將增長 到 815 億美元。2018 年，我國 IaaS 市場規(guī)模達(dá)到 270 億元，同比增長 81.8%； PaaS 市場規(guī)模為 22 億元，同比增長 87.9%；SaaS 市場規(guī)模 145 億元，同比增長 38.9%。我國 IaaS 市場份額方面，阿里云、騰訊云、天翼云占據(jù)公有云 IaaS 市場份 額前三。
全球 SaaS 市場穩(wěn)健增長
根據(jù)中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)，2018 年全球 SaaS 市場規(guī)模達(dá)到 871 億美元，增 速為 21.14%，預(yù)計(jì) 2022 年增速將降低至 13%左右。其中，CRM、ERP、辦公套件 仍然是主要的 SaaS 服務(wù)類型，占據(jù)了 3/4 的市場份額，商務(wù)智能應(yīng)用、項(xiàng)目組合管 理等服務(wù)增速較快，但整體規(guī)模較小，預(yù)計(jì)未來幾年 SaaS 服務(wù)的市場格局變化不 大。
PaaS 體量較小，未來有望保持高速增長
根據(jù)中國信息通信研究院的數(shù)據(jù)，2018 年全球 PaaS 市場規(guī)模達(dá) 167 億美元，增速 為 22.79%，預(yù)計(jì)未來幾年復(fù)合增長率將保持在 20%以上。其中數(shù)據(jù)庫管理系統(tǒng)雖然市場占有率比較低，但是隨著大數(shù)據(jù)應(yīng)用的發(fā)展，用戶需求明顯增加，預(yù)計(jì)未來幾年 將保持高速增長，年復(fù)合增長率將超過 30%，到 2022 年市場規(guī)模將達(dá)到 126 億美 元。
5.3 中國云計(jì)算市場未來發(fā)展空間廣闊
2019 年 5 月 5 日，國家網(wǎng)信辦在第二屆數(shù)字中國建設(shè)峰會(huì)上發(fā)布的報(bào)告顯示，我國 信息化整體發(fā)展水平持續(xù)提升，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，2018 年數(shù)字經(jīng)濟(jì)的規(guī)模達(dá)到了 31.3 萬億，占 GDP 的比重達(dá)到了 34.8%。據(jù)中國信通院測算，2020 年中國數(shù)字經(jīng) 濟(jì)規(guī)模將超過 32 萬億元，占 GDP 比重 35%，到 2030 年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占 GDP 比重將 超過 50%，全面步入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代。
目前我國已成為僅次于美國的世界第二大經(jīng)濟(jì)體，但是和發(fā)達(dá)國家相比，我國云計(jì)算 產(chǎn)業(yè)發(fā)展程度與水平還存在較大差距。根據(jù) 2019 年國務(wù)院發(fā)展研究中心發(fā)布的《中 國云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，2018 年中國云計(jì)算市場規(guī)模僅相當(dāng)于美國云計(jì)算市場 的 8%，與同期中國 GDP 已達(dá)到美國 GDP 的 66%的現(xiàn)狀差別顯著。
麥肯錫的數(shù)據(jù)顯示，2018 年，美國企業(yè)上云率已經(jīng)達(dá)到 85%以上，歐盟企業(yè)上云率 也在 70%左右，而根據(jù)中國電子學(xué)會(huì)等組織和機(jī)構(gòu)的不完全統(tǒng)計(jì)，2018 年，中國各 行業(yè)企業(yè)上云率只有 40%左右，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面還有較長的路要 走。
未來伴隨著我國政府與企業(yè)在業(yè)務(wù)創(chuàng)新、流程重構(gòu)、管理變革等方面不斷加大力度， 以及數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型需求的提升，政府與大型企業(yè)的上云步伐將進(jìn)一步 加快，根據(jù)《中國云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，預(yù)計(jì)到 2023 年我國政府與大型企業(yè)上 云率將超過 60%。
5.4 國內(nèi) SaaS 業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展通道
傳統(tǒng)軟件的銷售采取許可證模式，客戶一次性向軟件廠商支付相關(guān)費(fèi)用，后續(xù)可能會(huì) 支付少量的運(yùn)維服務(wù)費(fèi)。SaaS 模式下，軟件廠商可以將應(yīng)用軟件統(tǒng)一部署，客戶通 過互聯(lián)網(wǎng)方式按需訂閱所需軟件服務(wù)。站在全球角度來看，歐美軟件廠商在 SaaS 服 務(wù)方面領(lǐng)先于國內(nèi)企業(yè)，以歐美企業(yè)為標(biāo)桿，國內(nèi)傳統(tǒng)軟件廠商積極推進(jìn)云化轉(zhuǎn)型。 從云化進(jìn)展來看，國內(nèi) SaaS 市場中 ERP 等廠商以及專用型軟件廠商正在積極推進(jìn) 云化轉(zhuǎn)型，其他管理軟件云化進(jìn)程相對(duì)較慢。
通用型 SaaS 廠商積極云轉(zhuǎn)型
通用性SaaS服務(wù)提供商為各行業(yè)的客戶提供通用的企業(yè)管理服務(wù)，主要包括ERP、 CRM、協(xié)同 OA 等。
通用型 SaaS 公司中可以重點(diǎn)關(guān)注用友網(wǎng)絡(luò)和金蝶國際。用友網(wǎng)絡(luò) 2017 年起相繼發(fā) 布 U8 Cloud、NC Cloud、Yonsuite 等云 ERP 產(chǎn)品，開啟 3.0 時(shí)代。目前用友的云 服務(wù)業(yè)務(wù)保持了良好的增長勢頭，有望助力公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
專業(yè)型廠商依托海量客戶，升級(jí)商業(yè)模式
專業(yè)型 SaaS 服務(wù)提供商為特定行業(yè)客戶提供專業(yè)化的軟件服務(wù)，通常行業(yè)集中度 與市場滲透率較高，具有代表性的行業(yè)龍頭廠商如：建筑行業(yè)的廣聯(lián)達(dá)、酒店餐飲零 售行業(yè)的石基信息等。
廣聯(lián)達(dá)是國內(nèi)領(lǐng)先的數(shù)字建筑平臺(tái)服務(wù)商，立足建筑產(chǎn)業(yè)，圍繞工程項(xiàng)目全生命周期， 為客戶提供信息化/數(shù)字化軟硬件產(chǎn)品、應(yīng)用解決方案及相關(guān)服務(wù)。公司專注于建筑 信息化行業(yè)超二十年，業(yè)務(wù)領(lǐng)域已由工程項(xiàng)目全生命周期的招投標(biāo)階段拓展至設(shè)計(jì) 階段和施工階段。公司在全球一百多個(gè)國家和地區(qū)擁有海量客戶，累計(jì)為二十余萬家 企業(yè)和百余萬產(chǎn)品使用者提供專業(yè)化服務(wù)。公司積極擴(kuò)展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、不斷完善和升級(jí) 產(chǎn)品及服務(wù)，目前擁有工程計(jì)價(jià)、工程算量和工程信息三條產(chǎn)品線。從 2015 年成功 發(fā)版云計(jì)價(jià)產(chǎn)品開始，公司逐步推動(dòng)云轉(zhuǎn)型，收費(fèi)由 License 模式升級(jí)為訂閱模式， 同時(shí)不斷推出各類增值服務(wù)，不斷提升 ARPU，引領(lǐng)國內(nèi)軟件行業(yè)發(fā)展趨勢。
石基信息成立于 1998 年，從成立之初的酒店信息管理系統(tǒng)集成商發(fā)展成為橫跨酒 店、餐飲、零售等消費(fèi)行業(yè)的龍頭軟件廠商，目前在國內(nèi)星級(jí)酒店信息管理系統(tǒng)市場 與大型零售業(yè)信息管理系統(tǒng)市場中市場占有率約為 60%-70%。公司正在積極推進(jìn)云 化轉(zhuǎn)型，新一代的云 POS 產(chǎn)品已經(jīng)獲得數(shù)家國際酒店集團(tuán)認(rèn)證成為其下一代云餐飲 管理系統(tǒng)。同時(shí)，正不斷完善新一代云 PMS 產(chǎn)品，有望在未來打開國際市場，參與 全球市場競爭。
5.5 云+AI+5G 深度融合，云端軟件開發(fā)成為主流
云+AI+5G
當(dāng)前人工智能發(fā)展如火如荼，是激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的動(dòng)能之一，但是由于人工智能獨(dú) 立開發(fā)難度大、成本高，一定程度上限制了人工智能的落地進(jìn)程。云計(jì)算作為當(dāng)前數(shù) 字化建設(shè)的重要基礎(chǔ)，也成為了很多新型科技應(yīng)用落地的重要渠道，當(dāng)前國內(nèi)各個(gè)廠 商在智能云市場進(jìn)行了積極布局，實(shí)現(xiàn)了智能化應(yīng)用開發(fā)平臺(tái)服務(wù)的搭建，降低了企 業(yè)智能化轉(zhuǎn)型門檻，同時(shí)在行業(yè)層級(jí)實(shí)現(xiàn)了用戶行為分析等應(yīng)用場景。當(dāng)前 5G 加速 商業(yè)化，推動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的流量增長，這對(duì)云+AI+5G 的深度融合也提出了新的要 求，為云計(jì)算帶來了新的發(fā)展動(dòng)能。
云端軟件開發(fā)成為主流
云端開發(fā)成為軟件行業(yè)主流。傳統(tǒng)的本地軟件開發(fā)模式資源維護(hù)成本高，開發(fā)周期長， 交付效率低，已經(jīng)嚴(yán)重制約了企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。通過采用云端部署開發(fā)平臺(tái)進(jìn)行軟件 全生命周期管理，能夠快速構(gòu)建開發(fā)、測試、運(yùn)行環(huán)境，規(guī)范開發(fā)流程和降低成本， 提升研發(fā)效率和創(chuàng)新水平，已逐漸成為軟件行業(yè)新主流。
6、醫(yī)改推動(dòng)醫(yī)療信息化行業(yè)快速發(fā)展受政策利好持續(xù)釋放、醫(yī)院內(nèi)生管理需求、IT 技術(shù)革新等多重因素的影響，國內(nèi)醫(yī) 療信息化行業(yè)近年來呈現(xiàn)快速發(fā)展的趨勢，推動(dòng)一批優(yōu)質(zhì)的上市公司快速成長。根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)，2021 年我國醫(yī)療信息化市場規(guī)模有望達(dá)到 469.09 億元，2016-2021 年 的 CAGR 約為 10.10%。其中，軟件和技術(shù)服務(wù)市場規(guī)模占比不斷上升，軟件增長最 快，CAGR 達(dá) 18.38%，技術(shù)服務(wù)的 CAGR 為 15.31%，均超過醫(yī)療信息化整體市場 的復(fù)合增速。
醫(yī)療信息化建設(shè)的內(nèi)容主要包括醫(yī)院內(nèi)的醫(yī)院管理系統(tǒng)、電子病歷系統(tǒng)、臨床信息系 統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院系統(tǒng)等，醫(yī)院外的區(qū)域衛(wèi)生系統(tǒng)、醫(yī)保局信息系統(tǒng)等。各領(lǐng)域受政策 影響，推進(jìn)速度和規(guī)模有一定的差異。
6.1 電子病歷：時(shí)間節(jié)點(diǎn)清晰，建設(shè)目標(biāo)明確
國家在政策上大力支持電子病歷發(fā)展，行業(yè)迎來大發(fā)展。2018 年 12 月 7 日，國家 衛(wèi)生健康委員會(huì)印發(fā)了《電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級(jí)評(píng)價(jià)管理辦法（試行）》和《電 子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平分級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（試行）》，將電子病歷系統(tǒng)應(yīng)用水平劃分為 9 個(gè) 等級(jí)，同時(shí)要求：到 2019 年，所有三級(jí)醫(yī)院要達(dá)到分級(jí)評(píng)價(jià) 3 級(jí)以上，即實(shí)現(xiàn)醫(yī)院 內(nèi)不同部門間數(shù)據(jù)交換；到 2020 年，所有三級(jí)醫(yī)院要達(dá)到分級(jí)評(píng)價(jià) 4 級(jí)以上，即醫(yī) 院內(nèi)實(shí)現(xiàn)全院信息共享，并具備醫(yī)療決策支持功能，二級(jí)醫(yī)院要達(dá)到分級(jí)評(píng)價(jià) 3 級(jí) 以上。
電子病歷市場空間測算：目前，我國醫(yī)院電子病歷整體應(yīng)用水平仍然較低，隨著電子病歷快速發(fā)展，市場潛力巨大。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，目前我國三級(jí)醫(yī)院電子病 歷的平均水平約在 2.11 級(jí)，二級(jí)醫(yī)院為 0.83 級(jí)。伴隨著政策在醫(yī)院的不斷落實(shí)，預(yù) 計(jì)到 2022 年我國電子病歷在三級(jí)醫(yī)院的滲透率將達(dá)到 90%左右，二級(jí)醫(yī)院滲透率 超過 60%，一級(jí)醫(yī)院超過 40%，接近美日等發(fā)達(dá)國家水平。
根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)調(diào)研及劍魚標(biāo)訊的招投標(biāo)數(shù)據(jù)，三級(jí)醫(yī)院建設(shè)電子病歷系統(tǒng)平均需 要約 500 萬元，二級(jí)及以下醫(yī)院平均約 200 萬元，根據(jù)國家衛(wèi)生健康委員會(huì)在今年 5 月份發(fā)布的《2018 年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》 ，我國目前有三級(jí)醫(yī)院 2548 個(gè)，二級(jí)醫(yī)院 9017 個(gè)，一級(jí)醫(yī)院 10831 個(gè)，分別按照 90%、60%、40%的滲透率， 以目前全國醫(yī)院的數(shù)量來算，我國電子病歷的市場規(guī)模約為 309.51 億元。
6.2 DRGs：試點(diǎn)進(jìn)行中，系統(tǒng)建設(shè)高峰有望到來
DRGs 付費(fèi)制度改革一直被認(rèn)為是醫(yī)保支付方式改革的重點(diǎn)。從國際上來看，DRGs 在美國已經(jīng)運(yùn)行了近 40 年，經(jīng)驗(yàn)較為成熟，雖然也有一些問題，但成績更為顯著。
之前，國內(nèi) DRGs 一直缺乏實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。2019 年 5 月，國家醫(yī)保局正式發(fā)布 DRGs 試點(diǎn)城市名單，共計(jì) 30 個(gè)城市，包括 4 個(gè)直轄市和 26 個(gè)地級(jí)市，從地理位置來看， 除西藏外，各省份均有 1 市為試點(diǎn)，覆蓋全國；從行政級(jí)別來看，有省級(jí)城市、副省 級(jí)城市以及普通地市；從經(jīng)濟(jì)水平來看，既有發(fā)達(dá)地區(qū)，也有中等和欠發(fā)達(dá)地區(qū)。 2019 年 10 月,國家醫(yī)保局發(fā)布了《國家醫(yī)療保障 DRGs 分組與付費(fèi)技術(shù)規(guī)范》和 《國家醫(yī)療保障 DRGs（CHS-DRGs）分組方案》，提出：2019 年醫(yī)保局完成頂 層設(shè)計(jì)，2020 年全國試點(diǎn)城市模擬運(yùn)行，2021 年 DRGs 實(shí)際運(yùn)用。
DRGs 醫(yī)院端市場空間測算：根據(jù)劍魚標(biāo)訊的招投標(biāo)數(shù)據(jù)，三級(jí)醫(yī)院 DRGs 系統(tǒng)建 設(shè)的平均費(fèi)用約 100 萬元左右，一、二級(jí)醫(yī)院平均約 50 萬元左右。根據(jù)國家衛(wèi)生健 康委員會(huì)發(fā)布的《2018 年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》 ，假設(shè)到 2021 年實(shí)現(xiàn) DRGs 實(shí)際運(yùn)用的目標(biāo)，則 DRGs 的市場空間有望達(dá)到 124.72 億元。
6.3 醫(yī)保局信息平臺(tái)：各省市醫(yī)保系統(tǒng)有望在 2020 年全面展開建設(shè)
伴隨著國家醫(yī)保局信息平臺(tái)招標(biāo)的落地，各地醫(yī)保 IT 系統(tǒng)建設(shè)有望陸續(xù)展開，新醫(yī) 保 IT 建設(shè)市場有望全面啟動(dòng)。國家醫(yī)保局在今年 6 月 27 日發(fā)布信息，到 2020 年我 國將建成統(tǒng)一的醫(yī)保信息系統(tǒng)，建設(shè)任務(wù)已經(jīng)比較明確。建成后，全國參保居民將使 用全國統(tǒng)一的醫(yī)保電子憑證，查詢個(gè)人醫(yī)保信息、醫(yī)保參保關(guān)系轉(zhuǎn)移接續(xù)、異地就醫(yī) 結(jié)算也將會(huì)更加的快捷方便。10 月 8 日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于印發(fā)醫(yī)療保障定點(diǎn) 醫(yī)療機(jī)構(gòu)等信息業(yè)務(wù)編碼規(guī)則和方法的通知》 ，標(biāo)志著由國家醫(yī)保局主導(dǎo)的 15 項(xiàng)醫(yī) 保信息業(yè)務(wù)編碼標(biāo)準(zhǔn)已全部完成。
國家醫(yī)保局醫(yī)療保障信息平臺(tái)招標(biāo)落地，中標(biāo)企業(yè)先發(fā)優(yōu)勢明顯。今年 5 月 7 日， 國家醫(yī)療保障局正式公布醫(yī)保信息平臺(tái)建設(shè)工程業(yè)務(wù)應(yīng)用軟件采購項(xiàng)目（第 7 包-第 9 包）中標(biāo)結(jié)果，隨著本次招標(biāo)正式落地，國家醫(yī)保局信息系統(tǒng)建設(shè)招標(biāo)全部結(jié)束， 正式進(jìn)入建設(shè)階段。根據(jù)國家醫(yī)保局的要求，到 2020 年，我國將建成統(tǒng)一的醫(yī)保信 息系統(tǒng)，省市級(jí)的系統(tǒng)建設(shè)將在 2020 年全面展開。各中標(biāo)公司有望借力在后續(xù)省市 級(jí)醫(yī)保 IT 建設(shè)大潮中占得先機(jī)。
醫(yī)保局信息平臺(tái)市場空間測算：不考慮香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)、臺(tái)灣省， 我國大陸地區(qū)目前有 31 個(gè)省級(jí)行政區(qū)域，293 個(gè)地級(jí)市。根據(jù)我們的產(chǎn)業(yè)調(diào)研，結(jié) 合國家醫(yī)保局系統(tǒng)建設(shè)中標(biāo)總金額，我們假設(shè)建設(shè)一套省、市級(jí)醫(yī)保信息平臺(tái)的價(jià)格 在 1000 萬元左右，同時(shí)假設(shè) 2020 年完成全部建設(shè)目標(biāo)，那么醫(yī)保局信息平臺(tái)在 2020 年的市場空間有望達(dá)到 32.4 億元。
6.4 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療：運(yùn)營規(guī)則基本確定，高成長可期
傳統(tǒng)醫(yī)療模式和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正在走向融合，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的醫(yī)療服務(wù)可望走向遠(yuǎn)程化、互 聯(lián)網(wǎng)化。我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療正向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院方向轉(zhuǎn)型，從發(fā)展歷程來看，可以劃分為 PC 互聯(lián)網(wǎng)的 1.0 階段，以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)為代表的 2.0 階段，目前處于 2.0 階段向 3.0 階段 的過渡期，3.0 階段意味著向互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院方向完全轉(zhuǎn)型。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展形態(tài)和運(yùn)營規(guī)則基本確定，高成長可期。2019 年 6 月國務(wù)院辦公 廳發(fā)布的《關(guān)于印發(fā)深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革 2019 年重點(diǎn)工作任務(wù)的通知》提出，國家醫(yī)保局負(fù)責(zé)制定互聯(lián)網(wǎng)診療收費(fèi)和醫(yī)保支付政策，需在 9 月底前完成。8 月 30 日 下午，《關(guān)于完善“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)價(jià)格和醫(yī)保支付政策的指導(dǎo)意見》在國家醫(yī)保 局官網(wǎng)對(duì)外公布。在醫(yī)保支付方面，指出：定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供的“互聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服 務(wù)，與醫(yī)保支付范圍內(nèi)的線下醫(yī)療服務(wù)內(nèi)容相同，且執(zhí)行相應(yīng)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)收費(fèi)價(jià)格 的，經(jīng)相應(yīng)備案程序后納入醫(yī)保支付范圍并按規(guī)定支付,屬于全新內(nèi)容的“互聯(lián)網(wǎng)+” 并執(zhí)行政府調(diào)節(jié)價(jià)格的基本醫(yī)療服務(wù)，由各省級(jí)醫(yī)療保障部門按照規(guī)定，綜合考慮臨 床價(jià)值、價(jià)格水平、醫(yī)保支付能力等因素，確定是否納入醫(yī)保支付范圍。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2009 年到 2017 年我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模從 2 億元 激增至 325 億元，CAGR 高達(dá) 89%。目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈已逐步成形，在線掛號(hào) 及問診企業(yè)已從流量爭奪進(jìn)入到了醫(yī)療資源擴(kuò)張的比拼階段，伴隨著《關(guān)于完善“互 聯(lián)網(wǎng)+”醫(yī)療服務(wù)價(jià)格和醫(yī)保支付政策的指導(dǎo)意見》的出臺(tái)，行業(yè)有望保持快速增長 的勢頭。預(yù)計(jì) 2017-2020 年市場增速將維持在 41%左右，到 2020 年我國聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療 市場規(guī)模有望達(dá)到 900 億元。
根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2016 年我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的數(shù)量為 36 家。在 2019 北京 國際遠(yuǎn)程醫(yī)學(xué)高峰論壇上，國家衛(wèi)健委統(tǒng)計(jì)信息中心主任張學(xué)高表示，截至 2019 年 10 月份全國已有 269 家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”的政策體系基本建立，行 業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好。
互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步完善，外延逐漸擴(kuò)大。隨著互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的發(fā)展，已經(jīng)超出早 期掛號(hào)預(yù)約、在線咨詢的初步階段，相比較《互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法（試行）》中規(guī)定 的部分常見病、慢性病復(fù)診和“互聯(lián)網(wǎng)+”家庭醫(yī)生簽約服務(wù)，如今的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院不 斷延伸、拓展，逐步完善出了一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，市場空間在這個(gè)過程中也獲得了 很大的增長。
今年以來，多地加快推進(jìn)省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)監(jiān)管平臺(tái)的建設(shè)，這是審批互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院 的前置條件。今年 4 月初，國家衛(wèi)健委發(fā)布信息，已有山東、浙江、廣東、四川、云 南、寧夏建成了省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)監(jiān)管平臺(tái)。此后，據(jù)公開報(bào)道，海南、上海、遼 寧、黑龍江、江蘇、福建等省份也發(fā)放了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照，意味著這些省市的監(jiān)管平 臺(tái)也已建成。
7、 IT 賦能金融創(chuàng)新根據(jù)金融穩(wěn)定理事會(huì)的定義，金融科技是指通過技術(shù)手段推動(dòng)金融創(chuàng)新，形成的對(duì)金 融市場、機(jī)構(gòu)及金融服務(wù)產(chǎn)生重大影響的業(yè)務(wù)模式、技術(shù)應(yīng)用以及流程和產(chǎn)品。目前 科技企業(yè)主要為監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)在客服、風(fēng)控、營銷、投顧和征信等領(lǐng)域提供新 技術(shù)服務(wù)。
根據(jù)原生背景和商業(yè)模式的不同，可以將金融科技市場的參與者分為：金融 IT 公司、 科技生態(tài)公司、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司以及金融科技子公司等。其中金融 IT 公司通常 通過服務(wù)外包或者技術(shù)輸出的形式為金融機(jī)構(gòu)提供信息化的產(chǎn)品或服務(wù)；科技生態(tài) 公司往往依托互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)切入金融服務(wù)領(lǐng)域；新型金融服務(wù)公司依托新興技術(shù)手段 或者差異化的客戶定位切入到某一特定的金融服務(wù)領(lǐng)域；傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的科技子公 司，前身為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的科技部門，以對(duì)內(nèi)服務(wù)為主。
當(dāng)前金融 IT 板塊上市公司的下游客戶主要以券商、銀行、基金、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)為主，典型的包括：以恒生電子為代表的證券基金 IT 企業(yè)、以長亮科技為代表的銀行 IT 企業(yè)、以同花順為代表的面向個(gè)人用戶的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、以東方財(cái)富為代表的平臺(tái) 型企業(yè)、以中科軟為代表的保險(xiǎn) IT 企業(yè)等。
7.1 金融 IT 發(fā)展概況
金融企業(yè)的 IT 支出主要有硬件、軟件與解決方案等兩個(gè)方向。金融客戶的 IT 需求可 細(xì)分為業(yè)務(wù)創(chuàng)新需求、監(jiān)管變化需求以及交易規(guī)則變化需求等，其中業(yè)務(wù)創(chuàng)新需求往 往與新技術(shù)的應(yīng)用與新產(chǎn)品的推廣相關(guān)；監(jiān)管變化需求指由于相關(guān)政策變動(dòng)引起的 新系統(tǒng)、新模塊的建設(shè)需求；交易規(guī)則變化需求指由于交易方式、規(guī)則產(chǎn)生變化所引 起的業(yè)務(wù)流程升級(jí)與新增需求。近年來，我國不斷加速金融業(yè)對(duì)外開放步伐，不斷加 大對(duì)于金融科技領(lǐng)域的支持，出臺(tái)了一系列政策，金融 IT 企業(yè)受益明顯。
7.2 受益于政策推動(dòng)，各細(xì)分領(lǐng)域需求持續(xù)釋放
證券基金 IT
面向證券基金的金融 IT 企業(yè)主要向證券、基金等機(jī)構(gòu)提供投資交易、托管結(jié)算與代 理支付、多賬戶組合分析、流動(dòng)性管理等的解決方案。當(dāng)前，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金收入 占比逐步下滑，但仍然是券商重要的收入來源，未來經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)將逐步向財(cái)富管理、綜 合性交易服務(wù)等轉(zhuǎn)變，將催生對(duì)于交易結(jié)算、融資融券、風(fēng)險(xiǎn)管理、交易分析等服務(wù) 的一攬子解決方案的需求。在金融業(yè)對(duì)外開放的背景下，現(xiàn)有的外資券商將針對(duì)業(yè)務(wù) 的變化進(jìn)行現(xiàn)有系統(tǒng)的更新；未來新進(jìn)入外資券商需要進(jìn)行全面的金融系統(tǒng)建設(shè)。同 時(shí)隨著資管新規(guī)的逐步實(shí)施，銀行理財(cái)子公司也將產(chǎn)生對(duì)資管相關(guān) IT 系統(tǒng)的新需求。
2019 年 6 月 1 日《證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)信息技術(shù)管理辦法》正式實(shí)施，一定程度上加 速了相關(guān)機(jī)構(gòu)在金融科技領(lǐng)域的建設(shè)步伐，資管機(jī)構(gòu)在投研、營銷等業(yè)務(wù)系統(tǒng)方面的金融科技投入進(jìn)一步加大，行業(yè)龍頭恒生電子今年以來先后與華寶基金、西部利得基 金等建立了合作關(guān)系，為其提供解決方案、打造投資交易平臺(tái)。
銀行 IT
面向銀行的金融 IT 企業(yè)主要向銀行提供 IT 解決方案等服務(wù)，銀行市場是我國金融市 場中占比最大的部分。當(dāng)下金融行業(yè)市場競爭日趨激烈，在不同類型競爭對(duì)手的沖擊 下，以銀行為主的金融機(jī)構(gòu)將致力于不斷提升自身服務(wù)水平與產(chǎn)品創(chuàng)新能力來確保 自身的市場份額與地位，信息化建設(shè)尤為重要。當(dāng)前我國銀行業(yè)對(duì)于軟件與信息服務(wù) 的需求依然旺盛，但是不同規(guī)模的銀行機(jī)構(gòu)在 IT 解決方案需求方向上存在分化。規(guī) 模較大的國有銀行、股份制銀行熱衷于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，對(duì)于傳統(tǒng) IT 解決方 案需求有所減少，但是移動(dòng)化、互聯(lián)網(wǎng)營銷等方面不斷產(chǎn)生新需求；區(qū)域性中小銀行 更加重視信息系統(tǒng)的建設(shè)與升級(jí)，是傳統(tǒng) IT 解決方案的主要需求方。
根據(jù) IDC 在 2019 年 7 月 19 日發(fā)布的《中國銀行業(yè) IT 解決方案市場份額》，2018 年 我國銀行業(yè) IT 解決方案的市場整體規(guī)模達(dá)到了 419.9 億元，同比增長 23.6%，預(yù)測 2019-2023 該市場年均復(fù)合增長率為 20.8%，預(yù)計(jì)到 2023 年我國銀行業(yè) IT 解決方 案市場規(guī)模將達(dá)到 1071.5 億元人民幣，行業(yè)龍頭市場占有率有望進(jìn)一步提升。
保險(xiǎn) IT
面向保險(xiǎn)的金融 IT 公司主要保險(xiǎn)行業(yè)提供辦理、理賠、產(chǎn)品管理等環(huán)節(jié)的信息化解 決方案，隨著我國保險(xiǎn)行業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)、數(shù)據(jù)集中、核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)升級(jí)、新增保險(xiǎn)公司 IT 建設(shè)等因素的持續(xù)拉動(dòng)，我國保險(xiǎn)行業(yè)信息化建設(shè)投入規(guī)模逐年增長。
根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù)，2017 年，中國保險(xiǎn)行業(yè)總體 IT 投入規(guī)模約為 225 億元，較 2016 年增長 12.2%，其中硬件的投資仍占有較高的比例，硬件設(shè)備（包含網(wǎng)絡(luò)設(shè)備）的投 資總和為 157 億元，占總體 IT 投資的 69.78%；軟件和服務(wù)的投資總和為 68 億元， 占總體 IT 投資的 30.22%。根據(jù) IDC 的預(yù)測，2021 年中國保險(xiǎn)行業(yè) IT 解決方案（包 括軟件和服務(wù)）的整體市場規(guī)模將達(dá)到 146.52 億元，2017-2021 年的 CAGR 約為 22.35%。中科軟是我國保險(xiǎn) IT 龍頭， 2018 年在保險(xiǎn)核心系統(tǒng)市場占有率為 37.3%，在未來保險(xiǎn)行業(yè)快速發(fā)展、保險(xiǎn)行業(yè) IT 投資額穩(wěn)步上升、行業(yè)集中度進(jìn)一步提升的 背景下公司有望迎來黃金發(fā)展期。
7.3 行業(yè)未來發(fā)展展望
金融云
據(jù) IDC預(yù)測， 2019年我國金融云解決方案市場規(guī)模高速增長，有望達(dá)到 9.3 億美元， 2019-2023 年中國金融云解決方案市場復(fù)合增長率為 40.2%，2023 年市場規(guī)模有望 達(dá)到 35.9 億美元。
目前金融云解決方案市場有三類參與者，分別是傳統(tǒng)云服務(wù)商、金融系科技子公司以 及傳統(tǒng)金融 IT 公司三類，目前傳統(tǒng)云服務(wù)商與傳統(tǒng)金融 IT 公司占據(jù)領(lǐng)先位置，在金 融科技相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)以及技術(shù)革新的背景下，金融云是一個(gè)值得關(guān)注的發(fā)展方 向。
傳統(tǒng)金融 IT 企業(yè)積極謀取金融牌照
傳統(tǒng)金融 IT 企業(yè)基于長期的金融 IT 服務(wù)實(shí)踐，擁有先天性的金融科技應(yīng)用優(yōu)勢且熟 知金融行業(yè)運(yùn)作方式，可以通過收購、參股、申請(qǐng)成立子公司和引入投資的方式獲取 金融牌照，向金融領(lǐng)域跨界轉(zhuǎn)型。隨著傳統(tǒng)金融 IT 企業(yè)的金融化轉(zhuǎn)型，其與傳統(tǒng)金 融機(jī)構(gòu)“科技+牌照”的雙向合作成為趨勢。
8、自主可控產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟，行業(yè)有望加速成長8.1 政策是驅(qū)動(dòng)自主可控產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵
自主可控包括兩方面內(nèi)容，分別是科技發(fā)展方面的自主創(chuàng)新與信息安全方面的安全 可控。2013 年棱鏡門事件之后，自主可控受到了國內(nèi)各方面的高度關(guān)注。中美貿(mào)易 摩擦以來，關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵科技自主可控的重要性愈發(fā)凸顯。今年 10 月 8 日，美國 將海康威視、科大訊飛等 8 家中國科技公司加入到實(shí)體清單，試圖對(duì)相關(guān)零部件與 技術(shù)進(jìn)行限制。我們認(rèn)為，這將進(jìn)一步加速我國自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展和完善，相 關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展速度將更上一個(gè)臺(tái)階。
從國家層面來看，關(guān)鍵核心技術(shù)的發(fā)展與科技創(chuàng)新的主動(dòng)權(quán)、發(fā)展的主動(dòng)權(quán)息息相關(guān)， 在技術(shù)應(yīng)用層面則事關(guān)國家經(jīng)濟(jì)安全、國防安全等，自主可控具有很高的戰(zhàn)略價(jià)值。 從企業(yè)角度來看，如果核心產(chǎn)品相關(guān)零部件的國產(chǎn)化水平較低，則在特殊時(shí)期將對(duì)企 業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生極大影響，具有被“卡脖子”的隱患。自主可控是我國科技領(lǐng) 域的一個(gè)重要發(fā)展方向，相關(guān)企業(yè)將迎來環(huán)境與政策等方面的利好，有利于企業(yè)未來 快速發(fā)展。
自主可控產(chǎn)業(yè)鏈涉及多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，需要解決不同系統(tǒng)之間的兼容性等問題。2016 年3月，安全可靠技術(shù)和產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立，由24家從事安全可靠軟硬件關(guān)鍵技術(shù)研究、 應(yīng)用和服務(wù)的單位發(fā)起建立，2019 年 1 月更名為中國電子工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)協(xié)會(huì)安全 可靠工作委員會(huì)。安全可靠工作委員會(huì)主要開展我國安全可靠技術(shù)領(lǐng)域的宏觀戰(zhàn)略 研究以及不同技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則制定等工作，是我國自主可控生態(tài)發(fā)展的重 要抓手。
從 IT 基礎(chǔ)設(shè)施到應(yīng)用軟件的全面自主可控是我國 IT 產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的保障，目前行業(yè) 內(nèi)的關(guān)注點(diǎn)集中在硬件方面有整機(jī)上游的重要零部件（如：芯片等）的國產(chǎn)化替代， 以及相關(guān)的整機(jī)廠商的發(fā)展機(jī)會(huì)；在軟件方面主要有操作系統(tǒng)、辦公軟件等的國產(chǎn)化 替代。
8.2 各環(huán)節(jié)從“可用”走向“好用”
芯片
CPU 是計(jì)算機(jī)行業(yè)底層硬件的核心組件，目前國產(chǎn)化 CPU 芯片主要有：飛騰、龍 芯、兆芯、申威、華為麒麟等。CPU 芯片的自主可控主要聚焦在三點(diǎn)：一是 CPU 研 制單位是否符合安全保密要求，二是 CPU 指令系統(tǒng)是否可持續(xù)自主發(fā)展，三是 CPU 核心源代碼是否是自己編寫。
整機(jī)
在硬件方面，自主可控主要關(guān)注 PC 與服務(wù)器的國產(chǎn)化。整機(jī)廠商可以對(duì)軟件廠商的 產(chǎn)品進(jìn)行預(yù)裝，如果未來整機(jī)采購量進(jìn)一步上升，將進(jìn)一步凸顯整機(jī)廠商作為國產(chǎn)化 產(chǎn)品綜合體的地位。我們認(rèn)為在整機(jī)國產(chǎn)化這一領(lǐng)域，中國長城值得關(guān)注，公司 1997 年上市，專注于信息安全產(chǎn)品、云計(jì)算解決方案與計(jì)算機(jī)電源研發(fā)，是目前自主可控 整機(jī)的主要供應(yīng)商，在未來自主可控加速推進(jìn)的背景下有望實(shí)現(xiàn)整機(jī)銷售放量增長， 未來業(yè)績可期。根據(jù)公告，為了充實(shí)核心關(guān)鍵技術(shù)、完善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，提 升公司在信息化生態(tài)體系建設(shè)中的整體實(shí)力和核心競爭力，公司擬向華大半導(dǎo)體收 購其所持有的天津飛騰 13.54%股權(quán)、向中國振華收購其所持有的天津飛騰 21.46% 股權(quán)，收購?fù)瓿珊螅瑢⒊钟刑旖蝻w騰 35%的股權(quán)。
操作系統(tǒng)
我國自主可控操作系統(tǒng)主要是以 Linux 開源操作系統(tǒng)為基礎(chǔ)二次開發(fā)的操作系統(tǒng)， 與飛騰、龍芯、申威等國產(chǎn) CPU 以及阿里云等云計(jì)算平臺(tái)兼容。目前主要有：中標(biāo) 麒麟操作系統(tǒng)、銀河麒麟操作系統(tǒng)、中科方德操作系統(tǒng)、優(yōu)麒麟操作系統(tǒng)、深度操作 系統(tǒng)等，從公開信息資料來看，各個(gè)操作系統(tǒng)都有自己的優(yōu)勢，都在逐步搭建自己的 生態(tài)體系。
銀河麒麟操作系統(tǒng)主要分為服務(wù)器版本和桌面版本。銀河麒麟服務(wù)器操作系統(tǒng)是在 “863 計(jì)劃”和國家核高基科技重大專項(xiàng)支持下，研制而成的高安全、高可靠、高可 用國產(chǎn)操作系統(tǒng)，已經(jīng)在國防、軍工、政務(wù)、電力、航天、金融、電信、教育、大中 型企業(yè)等行業(yè)或領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，支持以 Oracle、DB2、MariaDB、MySQL 為代 表的國際主流數(shù)據(jù)庫，以及以達(dá)夢、金倉、神通、南大通用、上容為代表的國產(chǎn)數(shù)據(jù) 庫，支持以 Weblogic、WebSphere、Tuxedo、JBOSS、Tomcat 為代表的國際主流 中間件，以及以東方通、中創(chuàng)、金蝶為代表的國產(chǎn)中間件。銀河麒麟桌面操作系統(tǒng)是 軟硬件兼容性最好的國產(chǎn)桌面操作系統(tǒng)，擁有絢麗的人機(jī)交互界面，友好易用，用戶 十分鐘便可輕松掌握。銀河麒麟桌面操作系統(tǒng)主要面向電子辦公、家庭生活、個(gè)人娛 樂。
武漢深之度科技有限公司成立于 2011 年，是專注基于 Linux 的國產(chǎn)操作系統(tǒng)研發(fā)與 服務(wù)的商業(yè)公司，以提供安全可靠、美觀易用的國產(chǎn)操作系統(tǒng)與開源解決方案為目標(biāo)， 擁有操作系統(tǒng)研發(fā)、行業(yè)定制、國際化、遷移和適配、交互設(shè)計(jì)、支持服務(wù)與培訓(xùn)等 多方面專業(yè)人才，能夠滿足不同用戶和應(yīng)用場景對(duì)操作系統(tǒng)產(chǎn)品的廣泛需求。作為國 產(chǎn)操作系統(tǒng)生態(tài)的打造者，深度科技不但與各芯片、整機(jī)、中間件、數(shù)據(jù)庫等廠商結(jié) 成了緊密合作關(guān)系，還與 360、金山、網(wǎng)易、搜狗等企業(yè)聯(lián)合開發(fā)了多款符合中國用 戶需求的應(yīng)用軟件。公司產(chǎn)品已通過了公安部安全操作系統(tǒng)認(rèn)證、工信部國產(chǎn)操作系 統(tǒng)適配認(rèn)證、入圍國管局中央集中采購名錄，并在國內(nèi)黨政軍、金融、運(yùn)營商、教育 等客戶中得到了廣泛應(yīng)用。
2019 年 5 月，中國電子集團(tuán)、深之度科技、誠邁科技、中興新支點(diǎn)簽署合作協(xié)議進(jìn) 行 UOS（Unity Operating System）統(tǒng)一操作系統(tǒng)的研發(fā)及推廣工作。
根據(jù)中國軟件的公告，2019 年 12 月 2 日，公司與子公司中標(biāo)軟件有限公司、天津 麒麟信息技術(shù)有限公司及兩公司的其他各方股東簽署投資意向協(xié)議書，各股東方以 各自在中標(biāo)軟件和天津麒麟的出資，按照相應(yīng)凈資產(chǎn)評(píng)估值作價(jià)，出資設(shè)立新公司， 原各股東成為新公司的股東，中標(biāo)軟件和天津麒麟成為新公司的全資子公司，新公司 專注于國產(chǎn)操作系統(tǒng)的研發(fā)、銷售、服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)，使用統(tǒng)一的自主品牌，其國有 控股和上市公司子公司定位不變。
辦公軟件
目前我國辦公軟件市場國產(chǎn)化主力為金山辦公，2019 年 11 月 18 日，金山辦公在科 創(chuàng)板成功上市，公司主營 WPS 系列辦公軟件產(chǎn)品，同時(shí)為用戶提供基于公司產(chǎn)品以 及相關(guān)文檔的增值服務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)，目前 WPS Office Linux 版本已經(jīng)全 面支持國產(chǎn)整機(jī)平臺(tái)與國產(chǎn)操作系統(tǒng)。
2019 年 3 月，公司主要產(chǎn)品月度活躍用戶數(shù)（MAU）超過 3.28 億，其中 WPS Office 桌面版月度活躍用戶數(shù)超過 1.32 億；WPS Office 移動(dòng)版月度活躍用戶數(shù)超過 1.87 億；WPS Office 移動(dòng)版已覆蓋全球超過 220 個(gè)國家和地區(qū)，在全球 Google Play、 中國 App Store 的辦公軟件應(yīng)用市場中排名前列，并持續(xù)保持領(lǐng)先地位。公司在國內(nèi) 政企領(lǐng)域優(yōu)勢明顯，政府端已覆蓋 30 多個(gè)省市自治區(qū)政府、400 多個(gè)市縣級(jí)政府。 截至 2019 年 3 月底，世界 500 強(qiáng)中的 120 家中國企業(yè)，公司已服務(wù) 69 家；國內(nèi) 96 家央企中，公司所服務(wù)的客戶已達(dá) 82 家；特別在金融行業(yè)，全國五大國有商業(yè)銀行 均為公司客戶，在 12 家全國性股份制商業(yè)銀行中，公司所服務(wù)的客戶已達(dá) 11 家， 未來有望進(jìn)一步提升占有率。
8.3 產(chǎn)業(yè)空間測算
以下測算，主要依據(jù)公開數(shù)據(jù)和我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研的數(shù)據(jù)，同時(shí)進(jìn)行合理假設(shè)，結(jié)論僅供 投資者參考，不構(gòu)成投資建議。
中國工程院倪光南院士在 2018 年 8 月《從中美貿(mào)易摩擦看科技自主創(chuàng)新的機(jī)遇與挑 戰(zhàn)》的演講中提到：全國黨政機(jī)關(guān)的辦公 PC 約有 2000 萬臺(tái)。我國 2016 年底公務(wù) 員約 719 萬人，假設(shè)到現(xiàn)在公務(wù)員人數(shù)沒有發(fā)生大的變化?；谝陨蠑?shù)據(jù)，我們假 設(shè)：黨政機(jī)關(guān)辦公 PC 國產(chǎn)化替代規(guī)模為 1400 萬臺(tái)（70%替換率），樂觀情況下有 望達(dá) 2000 萬臺(tái)（100%替換率），悲觀情況下為 800 萬臺(tái)（40%替換率） 。同時(shí)，我 們假設(shè)到 2022 年完成替換，中性情況下 2020-2022 年替換規(guī)模分別為：400 萬臺(tái)、 600 萬臺(tái)、400 萬臺(tái)。
價(jià)格方面，我們?cè)趧︳~標(biāo)訊等查詢到的中標(biāo)情況以及在部分網(wǎng)絡(luò)商城的價(jià)格如下：銀 河麒麟服務(wù)器操作系統(tǒng)（標(biāo)準(zhǔn)版）V4 價(jià)格約為 7800 元，中標(biāo)麒麟桌面操作系統(tǒng)軟 件 V7.0 價(jià)格為 1013 元，WPS Office 2016 專業(yè)版為 599 元等，再結(jié)合草根調(diào)研得 到的相關(guān)資料，我們對(duì) PC 及服務(wù)器的基礎(chǔ)軟硬件的國產(chǎn)替代價(jià)格做出估算：PC 單 機(jī)均價(jià)約為 10000 元，服務(wù)器單機(jī)均價(jià)約為 40000 元。根據(jù)我們產(chǎn)業(yè)調(diào)研的數(shù)據(jù)， PC 和服務(wù)器的采購比例約為 10:1。
基于以上分析，我們對(duì)基礎(chǔ)軟硬件的國產(chǎn)替代市場空間做出預(yù)測：中性情況下，20202022 年的替代規(guī)模分別為 560 億元、840 億元、560 億元，在樂觀或悲觀的假設(shè)下， 替代規(guī)模具有一定幅度的上下波動(dòng)。
9、政策驅(qū)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)信息安全行業(yè)持續(xù)快速成長9.1 乘政策東風(fēng)，行業(yè)需求加速釋放
全球信息安全威脅事件頻發(fā)，網(wǎng)絡(luò)信息安全成為重要目標(biāo)。近年來，隨著各類網(wǎng)絡(luò)攻 擊和犯罪現(xiàn)象持續(xù)增長，形勢日益嚴(yán)重，驅(qū)動(dòng)信息安全行業(yè)的高速發(fā)展。從國內(nèi)市場 來看，信息安全的主要客戶包括黨政軍、金融、交通、能源、銀行、教育等一系列重 要行業(yè)。伴隨著我國一系列網(wǎng)絡(luò)信息安全政策的頒布，客戶對(duì)安全愈加重視，受下游 需求及政府政策的推動(dòng)，我國信息安全產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大。在市場需求方面，政府、 通信、金融、能源、軍隊(duì)等仍然是信息安全企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)行業(yè)，證券、交通、教育、 制造等新興市場需求強(qiáng)勁，為信息安全產(chǎn)品市場注入了新的活力;在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，信息安全產(chǎn)品種類日益豐富，網(wǎng)絡(luò)邊界安全、內(nèi)網(wǎng)信息安全及外網(wǎng)信息交換安全等領(lǐng) 域全面發(fā)展。
網(wǎng)絡(luò)安全上升為國家戰(zhàn)略，政府密集出臺(tái)法律法規(guī)與監(jiān)管要求。
根據(jù)賽迪顧問的數(shù)據(jù)，2018 年中國網(wǎng)絡(luò)信息安全市場規(guī)模達(dá)到 495.2 億元，同比增 長 20.9%，增速遠(yuǎn)超全球增速。預(yù)計(jì)到 2021 年將達(dá)到 926.8 億元，2018-2021 年 CAGR 達(dá) 23.24%。
9.2 安全服務(wù)市場高增長，龍頭公司積極布局
常見的安全需求主要包括外部要求和內(nèi)部需求兩方面：外部要求指客戶面臨來自國 家及行業(yè)合規(guī)監(jiān)管要求，從而產(chǎn)生合規(guī)管理咨詢、等級(jí)保護(hù)咨詢、安全管理咨詢等服 務(wù)需求；內(nèi)部需求是客戶信息系統(tǒng)在規(guī)劃、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)行的全生命周期中面臨的 各項(xiàng)安全方面的服務(wù)需求，包括如何進(jìn)行安全體系規(guī)劃設(shè)計(jì)、定期開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和加 固、如何保障信息系統(tǒng)安全運(yùn)行、緊急事件有效處置以及如何度量安全運(yùn)行的情況等。 隨著中國 IT 產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)銷售信息安全硬件產(chǎn)品的模式越來越難以滿足客 戶的復(fù)雜需求，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)有望向國際同行看齊，服務(wù)的占比不斷提升。根據(jù) 中國信息通信研究院的預(yù)測，2021 年國內(nèi)安全服務(wù)市場規(guī)模將達(dá)到 184 億元，未來 三年 CAGR 有望達(dá)到 39%，安全服務(wù)占比將提升到 19.8%。
重點(diǎn)上市公司分析
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（報(bào)告來源：國元證券）
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