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拉卡拉智能pos機(jī)結(jié)算
《金證研》滬深金融組 夜雨 映蔚
昔時(shí)金階白玉堂。近年來(lái)，第三方支付市場(chǎng)被微信、支付寶兩大“巨頭”壟斷，原本“油水有限”的行業(yè)，拉卡拉支付股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“拉卡拉”）的市場(chǎng)份額遭各方“蠶食”。作為首批獲得《支付業(yè)務(wù)許可證》的第三方支付企業(yè)，拉卡拉深耕線下收單業(yè)務(wù)，幾經(jīng)波折，走向資本市場(chǎng)。
反觀拉卡拉身后，近年來(lái)營(yíng)收、凈利潤(rùn)上演“過(guò)山車(chē)”。收單費(fèi)率無(wú)“優(yōu)勢(shì)”，市場(chǎng)份額遭多方“蠶食”。尤其在POS機(jī)市場(chǎng)趨于飽和的背景下，募資逆勢(shì)擴(kuò)張，未來(lái)這個(gè)“鍋”誰(shuí)來(lái)“背”？
營(yíng)收凈利上演“過(guò)山車(chē)” 收單業(yè)務(wù)毛利率下滑
2006年曾試圖搭建VIE架構(gòu)謀求海外上市，但最終折戟。隨后2016年又想通過(guò)西藏旅游借殼上市，也不幸流產(chǎn)。此番A股闖關(guān)成功，無(wú)疑讓拉卡拉一償夙愿。
不僅上市一波三折，拉卡拉的營(yíng)收增速也上演著“過(guò)山車(chē)”。
2013-2018年，拉卡拉的營(yíng)業(yè)收入分別為6.17億元、9.15億元、15.88億元、25.6億元、27.85億元、56.79億元，2014-2018年分別同比增長(zhǎng)48.32%、73.55%、61.17%、8.8%、103.91%。
尤其2017年，營(yíng)收增長(zhǎng)率驟降至8.8%，這主要系拉卡拉剝離增值金融業(yè)務(wù)所致。2015年拉卡拉增值金融業(yè)務(wù)收入僅占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的9.19%，到2016年，增值金融業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重已升至35.78%。剝離該項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)拉卡拉來(lái)說(shuō)猶如自斷一臂，確實(shí)對(duì)拉卡拉的營(yíng)業(yè)收入產(chǎn)生了不小的影響。2018年?duì)I收又驟升至103.91%，或與拉卡拉從投放POS機(jī)到產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入存在滯后性有關(guān)。
2013-2018年，拉卡拉的凈利潤(rùn)分別為-1.27億元、-1.97億元、1.24億元、3.26億元、4.64億元、6.06億元，2014-2018年分別同比增長(zhǎng)-55.31%、162.74%、164.16%、42.24%、30.6%。
2013-2014年，拉卡拉深陷虧損的“泥潭”，直至2015年，方才扭虧為盈。2016年，是拉卡拉開(kāi)始盈利的拐點(diǎn)，有賴(lài)于基數(shù)較小而獲得增長(zhǎng)趨勢(shì)。但2017-2018年，拉卡拉的凈利潤(rùn)增速明顯下滑。
反觀業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平身后，剝離旗下十家子公司開(kāi)展的增值金融業(yè)務(wù)，對(duì)拉卡拉的影響也顯而易見(jiàn)。
2013-2018年，收單業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為20.59%、28.94%、59.01%、49.58%、85.15%、89.29%。
除了被剝離的增值金融業(yè)務(wù)，個(gè)人支付業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重也在逐年下降。2013-2018年，個(gè)人支付業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為33.12%、26.1%、13.32%、5.16%、3.41%、1.9%。
剝離增值金融業(yè)務(wù)、個(gè)人支付業(yè)務(wù)占比不斷萎縮，而收單業(yè)務(wù)占比逐年增大至89.29%，拉卡拉的主營(yíng)業(yè)務(wù)較為單一。
作為拉卡拉的支柱業(yè)務(wù)，收單業(yè)務(wù)的毛利率卻在逐年下降。2013-2018年，收單業(yè)務(wù)的毛利率分別為90.29%、69.01%、61.52%、65.47%、55.4%、42.24%。
令人費(fèi)解的是，拉卡拉主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率卻高于同行平均水平。
2016-2018年，拉卡拉主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為72.23%、55.4%、44.85%。同行作為上市企業(yè)的匯付天下有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為39.8%、29.7%、25.6%；廣東合利金融科技服務(wù)有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為22.62%、36.76%、18.81%；聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)電子商務(wù)有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率分別為69.37%、57.06%、21.51%。
基于此差異，拉卡拉招股書(shū)解釋?zhuān)谌街Ц豆局g毛利率差異較大主要系各自業(yè)務(wù)模式有所區(qū)別。
盡管拉卡拉主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率高出同行不少，隨著第三方支付巨頭持續(xù)對(duì)線下繼續(xù)滲透，或無(wú)法掩蓋其毛利率逐年下滑的窘狀。
收單費(fèi)率無(wú)“優(yōu)勢(shì)” 市場(chǎng)份額遭多方“蠶食”
事實(shí)上，自身經(jīng)營(yíng)在走“下坡”路，拉卡拉掃碼支付費(fèi)率與同行差距甚少、搶占市場(chǎng)份額凸顯“頹勢(shì)”的問(wèn)題同樣值得我們關(guān)注。
根據(jù)最終消費(fèi)者支付工具的不同，拉卡拉的收單業(yè)務(wù)分為刷卡用戶(hù)收單和掃碼用戶(hù)收單兩種。
據(jù)拉卡拉特約商戶(hù)刷卡手續(xù)費(fèi)價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)公示，刷卡境內(nèi)借記卡手續(xù)費(fèi)為0.5%，境內(nèi)貸記卡手續(xù)費(fèi)為0.6%。手續(xù)費(fèi)的支付采用代扣模式，即收單機(jī)構(gòu)先行將手續(xù)費(fèi)扣除后，將交易清算資金凈額結(jié)算至簽約商戶(hù)指定的賬戶(hù)中。
而拉卡拉部分收單業(yè)務(wù)，是通過(guò)微信和支付寶掃碼支付實(shí)現(xiàn)。其中，拉卡拉向商戶(hù)收取的費(fèi)率，需扣除微信/支付寶端的手續(xù)費(fèi)。
支付寶掃碼支付主要為當(dāng)面付業(yè)務(wù)，是指商家通過(guò)線下掃描買(mǎi)家支付寶中的條碼、二維碼等方式，將交易資金直接打入賣(mài)家的支付寶賬戶(hù)，簽約費(fèi)率為單筆0.6%。而微信掃碼支付業(yè)務(wù)，主要根據(jù)商戶(hù)所處行業(yè)的不同，設(shè)置了各類(lèi)目費(fèi)率，大部分手續(xù)費(fèi)費(fèi)率為0.6%。
由于支付寶和微信掃碼業(yè)務(wù)大多數(shù)的手續(xù)費(fèi)率為0.6%，高于拉卡拉借記卡刷卡費(fèi)率，且與拉卡拉貸記卡手續(xù)費(fèi)率持平。在上述條件下，拉卡拉在掃碼支付上的利潤(rùn)空間并不樂(lè)觀。
不僅掃碼支付費(fèi)率不高，拉卡拉在市場(chǎng)份額上，前有巨頭壟斷，后有各大第三方支付公司“逼宮”。
根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)易觀數(shù)據(jù)顯示，在2018年第3季度，中國(guó)第三方支付綜合支付市場(chǎng)份額中，支付寶和騰訊金融合計(jì)占比77.75%，并稱(chēng)“兩大巨頭”。剩下的蛋糕，則被各第三方支付公司瓜分，就連中國(guó)銀聯(lián)股份有限公司旗下的銀聯(lián)商務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銀聯(lián)商務(wù)”），也只占據(jù)了9.75%的份額。
假若拉卡拉想要在掃碼支付上獲得較高的收益，應(yīng)與商戶(hù)約定一個(gè)高于0.6%的費(fèi)率，此時(shí)商戶(hù)完全可以轉(zhuǎn)向市場(chǎng)占有率更高的支付寶和微信。上述原因會(huì)進(jìn)一步壓縮拉卡拉的盈利空間。
POS機(jī)市場(chǎng)趨于飽和 逆勢(shì)擴(kuò)張誰(shuí)“背鍋”？
盡管第三方支付有“兩大巨頭”壓著，拉卡拉仍然試圖從B端入手，大量布放智能POS機(jī)以搶占市場(chǎng)份額。
據(jù)招股書(shū)，拉卡拉募集資金主要用于拉卡拉綜合服務(wù)平臺(tái)、智能POS終端的第三方支付系統(tǒng)升級(jí)完善，及180萬(wàn)臺(tái)智能POS終端的推廣布放。其中，80.89%的投資額共計(jì)16.18億元去購(gòu)置智能POS終端，分別計(jì)劃第一年投放50萬(wàn)臺(tái)，第二年投放60萬(wàn)臺(tái)，第三年投放70萬(wàn)臺(tái)。
值得注意的是，拉卡拉的募投項(xiàng)目需在POS終端數(shù)量高速增長(zhǎng)的前提下進(jìn)行，但2018年智能POS終端增長(zhǎng)率大幅下降的事實(shí)不可逆轉(zhuǎn)，募投項(xiàng)目的可行性或面臨重重“疑團(tuán)”。
2016-2018年，拉卡拉智能POS終端賬面總數(shù)分別為17.32萬(wàn)臺(tái)、58.11萬(wàn)臺(tái)、69.66萬(wàn)臺(tái)，2017-2018年分別同比增長(zhǎng)235.47%、19.87%。
無(wú)獨(dú)有偶，行業(yè)龍頭銀聯(lián)商務(wù)POS機(jī)具的數(shù)量增長(zhǎng)率，也在持續(xù)下滑。
根據(jù)銀聯(lián)商務(wù)歷年社會(huì)責(zé)任報(bào)告的數(shù)據(jù)，2013-2017年，銀聯(lián)商務(wù)的服務(wù)機(jī)具數(shù)量分別為362.4萬(wàn)臺(tái)、469.7萬(wàn)臺(tái)、648.1萬(wàn)臺(tái)、811.5萬(wàn)臺(tái)、877.5萬(wàn)臺(tái)。2014-2017年，分別同比增長(zhǎng)29.61%、37.98%、25.21%、8.13%。截至2019年2月底，銀聯(lián)商務(wù)的服務(wù)機(jī)具數(shù)量為925.3萬(wàn)臺(tái)，比2017年增長(zhǎng)了5.45%。
除了行業(yè)龍頭服務(wù)機(jī)具投放收緊，聯(lián)網(wǎng)POS機(jī)具數(shù)量增長(zhǎng)率波動(dòng)下降，高速增長(zhǎng)并不具備可持續(xù)性。
據(jù)央行歷年支付體系運(yùn)行總情況顯示，2013-2018年，聯(lián)網(wǎng)POS機(jī)具數(shù)量分別為1,063.21萬(wàn)臺(tái)、1,593.5萬(wàn)臺(tái)、2,282.1萬(wàn)臺(tái)、2,453.5萬(wàn)臺(tái)、3,118.86萬(wàn)臺(tái)、3,414.82萬(wàn)臺(tái)，2014-2018年分別同比增長(zhǎng)49.88%、43.21%、7.51%、27.12%、9.49%。
據(jù)招股書(shū)，該募投項(xiàng)目備案于2016年，而2017年央行統(tǒng)計(jì)聯(lián)網(wǎng)POS機(jī)具相對(duì)增長(zhǎng)數(shù)量為665.36萬(wàn)臺(tái)，僅次于2015年的688.6萬(wàn)臺(tái)，拉卡拉在當(dāng)年提出此募投項(xiàng)目是合理的。但至今行業(yè)龍頭以及整個(gè)行業(yè)的POS機(jī)數(shù)量增長(zhǎng)放緩，拉卡拉三年投放180萬(wàn)臺(tái)智能POS終端的募投計(jì)劃，則顯得有些天方夜譚。
從行業(yè)歷史來(lái)看，收單業(yè)務(wù)似乎已經(jīng)過(guò)了“野蠻生長(zhǎng)”的時(shí)代。
據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)發(fā)布的《2018年中國(guó)第三方支付行業(yè)研究報(bào)告》，2013-2017年，銀行卡收單交易規(guī)模分別為7.2萬(wàn)億元、16萬(wàn)億元、35萬(wàn)億元、51.4萬(wàn)億元、70.4萬(wàn)億元，2014-2017年分別同比增長(zhǎng)122.2%、118.8%、46.9%、37%，可見(jiàn)其增長(zhǎng)速度一路放緩。
2013-2017年，線下收單交易規(guī)模分別為5.1萬(wàn)億元、13.1萬(wàn)億元、30.3萬(wàn)億元、41.6萬(wàn)億元、55萬(wàn)億元，2014-2017年分別同比增長(zhǎng)156.86%、131.3%、37.29%、32.21%，增長(zhǎng)率持續(xù)下降。
與此同時(shí)，根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，2013-2018年，拉卡拉的商戶(hù)數(shù)量分別為18萬(wàn)戶(hù)、117萬(wàn)戶(hù)、273萬(wàn)戶(hù)、404萬(wàn)戶(hù)、1,121萬(wàn)戶(hù)、1,963萬(wàn)戶(hù)，而年交易金額在1,000元以上的活躍商戶(hù)數(shù)量分別為14萬(wàn)戶(hù)、76萬(wàn)戶(hù)、169萬(wàn)戶(hù)、260萬(wàn)戶(hù)、830萬(wàn)戶(hù)、1,285萬(wàn)戶(hù)。
2013-2018年，活躍商戶(hù)占商戶(hù)比重分別為77.78%、64.96%、61.9%、64.36%、74.04%、65.46%，平均占比68.08%，可見(jiàn)拉卡拉的簽約商戶(hù)數(shù)量存在一定的泡沫，那么拉卡拉投放的智能POS終端數(shù)量是否也存在一定的水分呢？
無(wú)視POS機(jī)市場(chǎng)飽和的事實(shí)，拉卡拉執(zhí)意募資擴(kuò)充產(chǎn)能，未來(lái)這個(gè)“鍋”，應(yīng)當(dāng)誰(shuí)來(lái)背？
拉卡拉pos機(jī)刷卡多久到賬
POS機(jī)刷卡到賬有以下幾種模式：
1.T+0即時(shí)到賬：一般是指特定的商戶(hù)、要求即時(shí)到賬、銀行通過(guò)審核后，認(rèn)為這樣的商戶(hù)符合即時(shí)到賬要求，而商戶(hù)也申請(qǐng)要求即時(shí)到賬的，可以通過(guò)審核辦理的程序來(lái)完成即時(shí)到賬需求。
2.T+1次日到賬：一般商戶(hù)、大多數(shù)商戶(hù)的到賬時(shí)候是T+1的模式，就是第二天到賬，這個(gè)是銀行規(guī)定的到賬時(shí)間，是多數(shù)商戶(hù)的POS機(jī)刷卡到賬時(shí)間。一般在下午3點(diǎn)以后到賬。
3.T+2、T+3模式：是指刷卡數(shù)量、金額比較大的特殊用戶(hù)，數(shù)據(jù)量大，有某些特殊情況的商戶(hù)，銀行會(huì)根據(jù)這樣的商戶(hù)的特殊情況來(lái)做特殊的調(diào)整，一般是2-3天到賬。
POS是一種多功能終端，把它安裝在信用卡的特約商戶(hù)和受理網(wǎng)點(diǎn)中與計(jì)算機(jī)聯(lián)成網(wǎng)絡(luò)，就能滑源實(shí)現(xiàn)電子資金自動(dòng)轉(zhuǎn)賬，它具有支持消費(fèi)、預(yù)授權(quán)、余額查詢(xún)和轉(zhuǎn)帳等功能，使用起來(lái)安全、快捷、可靠。
擴(kuò)展資料
pos機(jī)適用于大、中型超市、連鎖店灶納、大賣(mài)場(chǎng)、大、中型飯店及一切高水平管理的零售企業(yè)。
1.具有IC卡功能，可使用會(huì)員卡和內(nèi)部發(fā)行IC卡及有價(jià)證券。
2.可說(shuō)話(huà)客顯。
3.可外接掃描槍、打印機(jī)等多種外設(shè)。
4.具有前、后臺(tái)進(jìn)、銷(xiāo)、存配送等大型連鎖超市管理功能。
5.餐飲型具有餐飲服務(wù)功能，可外接多臺(tái)廚房打印機(jī)、手持點(diǎn)菜機(jī)等各種外設(shè)。
6.可實(shí)現(xiàn)無(wú)人看管與PC機(jī)遠(yuǎn)程通訊，下載資料。
7.具有以太網(wǎng)通訊功能，通過(guò)ADSL寬帶構(gòu)成總、分店網(wǎng)絡(luò)即時(shí)管理系統(tǒng)。
國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新型第三方支付企業(yè)，支付將電子簽名應(yīng)用與POS刷卡系統(tǒng)相融合，實(shí)現(xiàn)了綠色環(huán)保的無(wú)紙化POS收單服務(wù)。電子簽名的應(yīng)用不僅可以有效節(jié)省時(shí)間、資金和紙張，還有助于提升服務(wù)效率和提高客戶(hù)滿(mǎn)意度，帶來(lái)業(yè)務(wù)流程的簡(jiǎn)化以及工作效率的提高。
通過(guò)支付提供隱讓沒(méi)的電子簽名應(yīng)用，無(wú)需再上傳小票，不僅避免了額外的工作量，也最大限度地規(guī)避了因小票丟失無(wú)法確認(rèn)交易的真實(shí)性，以及無(wú)法為商戶(hù)結(jié)算造成的損失。支付的電子簽名背后都有一系列的數(shù)字“防偽”，可避免持卡人的簽名被盜用或是篡改。
pos機(jī)的操作方法有以下：
1. 做交易時(shí)若刷卡失敗，則需要重新按所需交易代碼鍵，以免將其他交易錯(cuò)做為“消費(fèi)”，造成重復(fù)扣帳。
2.持卡人密碼輸入。為保證交易的安全，公用POS機(jī)在交易時(shí)，持卡人需輸入正確的銀行卡密碼，若持卡人銀行卡無(wú)預(yù)留密碼，操作員直接按POS機(jī)“確認(rèn)”鍵進(jìn)行交易，交易成功。
3.切勿忘記讓持卡人在簽購(gòu)單上簽字，若持卡人簽名與卡背面預(yù)留姓名或卡正面姓名字母不一致，可向發(fā)卡行查詢(xún)。
4.對(duì)打印出的簽購(gòu)單上的交易類(lèi)型需認(rèn)真審查，以免將“消費(fèi)”做成“預(yù)授權(quán)”，或?qū)ⅰ巴素洝弊龀伞跋M(fèi)”造成錯(cuò)帳。
持卡人應(yīng)特別注意信用卡最后還款日，最后還款日就是免息還款期限的最后一天，在這之前還款都免息，逾期則所有消費(fèi)款項(xiàng)不再享受免息還款待遇，銀行會(huì)從發(fā)生消費(fèi)的當(dāng)天，以消費(fèi)金額為本金按日計(jì)算利息，日息萬(wàn)分之五，按月計(jì)收復(fù)利，同時(shí)加收滯納金。
信用卡逾期的后果有以下：
1.產(chǎn)生違約金，一般是最低還款額，未還部分的5%。
2.高額利息，而且是利滾利，欠款多的情況下利息是很?chē)樔说摹?/p>
3.逾期會(huì)讓信用記錄產(chǎn)生污點(diǎn)，導(dǎo)致今后2年內(nèi)買(mǎi)房、貸款等金融需求不能辦理。
4.逾期超過(guò)3個(gè)月沒(méi)還，且金額超過(guò)1萬(wàn)，銀行多次催款未果，到時(shí)候需要承擔(dān)的不僅是還錢(qián)，還可能承擔(dān)刑事責(zé)任。
以上就是關(guān)于拉卡拉智能pos機(jī)結(jié)算,POS機(jī)市場(chǎng)趨飽和的知識(shí)，后面我們會(huì)繼續(xù)為大家整理關(guān)于拉卡拉智能pos機(jī)結(jié)算的知識(shí)，希望能夠幫助到大家！
