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1、pos機無法充電怎么回事

pos機無法充電怎么回事

（報告出品方/作者：信達(dá)證券，王舫朝、武子皓）

一、需求：政策加碼，歐美充電樁市場步入快速發(fā)展期

1.1 充電樁分類多元化，海外客戶需求差異猶存

充電樁分類標(biāo)準(zhǔn)不同，海外交流充電樁占比高。相較于我國充電樁交流（慢充）、直流（快充）、更換電池和無 線充電的分類標(biāo)準(zhǔn)，歐美市場分類標(biāo)準(zhǔn)有所不同：1）美國市場：美國汽車工程師協(xié)會按照輸出功率性能的不同， 將充電樁分為 Level1-3 三個類別。據(jù)可替代能源數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，2022 年，美國 2.5-19.2kW 的交流慢充模式 Level 2 占比高達(dá) 86.8%，而直流快充模式 Level 3 在美覆蓋率僅為 12.6%。2）歐洲市場：根據(jù)差異化的充電樁連接 方式，意大利電工委員會準(zhǔn)則將歐洲充電樁分為 Mode1-4。其中，直接接入家庭交流插座的 Mode 1 存在安全隱 患而被多地禁用，而分別接入家用插座和固定充電樁的交流充電 Mode 2、3 得到廣泛使用。據(jù) EAFO 數(shù)據(jù)顯示， 2020 年，歐洲交流充電樁占比高達(dá) 89%，從屬直流樁的 Mode 4 占比為 11%。由此可見，雖然海外充電樁劃分 標(biāo)準(zhǔn)有所差異，但當(dāng)前階段均以交流充電樁為主。

海外 C 端需求以交流充電樁為主，B 端多為直流充電樁。隨著新能源車行業(yè)高速發(fā)展，全球新能源汽車廠商技 術(shù)升級驅(qū)動產(chǎn)品力增強，消費者購買意愿上漲，充電樁成為新能源車消費者的剛需。對于海外以歐美為主的 C 端客戶而言，其居住環(huán)境顯著區(qū)別于我國高層商品房，多為獨棟帶院住宅，大型商超中銷售的交流充電樁可滿足 其日常居家充電需求；相較之下，以政府、車企為主的 B 端客戶直流充電樁購置意愿更強，通過在公共場所高 效鋪設(shè)快速充電網(wǎng)絡(luò)能夠大幅提升用戶體驗感，以此增強市場競爭力。海外不同類型客戶存在差異化需求，充電 樁廠商應(yīng)有的放矢，提供具有針對性的高質(zhì)量產(chǎn)品。

1.2 歐美充電樁需求共振，行業(yè)發(fā)展空間廣闊

1.2.1 歐洲市場

歐洲充電樁建設(shè)力度不及新能源汽車增速，車樁比矛盾日益突顯。新能源補貼和碳排放雙重因素影響下歐洲新 能源汽車市場持續(xù)火爆，消費者購置需求旺盛。IEA 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐洲新能源汽車銷量由 2016 年的 21.2 萬輛 增至 2022 年的 260.0 萬輛，CAGR 高達(dá) 52.44%，銷量高速增長驅(qū)動保有量提升，截至 2022 年，歐洲新能源汽車保有量達(dá) 762 萬輛，6 年 CAGR 為 53.29%。然而，歐洲公共樁保有量僅從 2016 年的 11.61 萬個增加至 2022 年的 47.47 萬個，CAGR26.44%，公共充電樁建設(shè)力度遠(yuǎn)低于新能源汽車增速。2022 年高達(dá) 16:1 的車樁比難 以滿足用戶的日常充電需求，一定程度上制約電動汽車發(fā)展，海外加速建設(shè)公共充電樁迫在眉睫，我國樁企出海 具備較大市場空間。

公共慢充樁以 87%的份額占據(jù)歐洲主要充電市場，快充樁增長空間廣闊。歐洲充電樁建設(shè)進(jìn)程較慢，且以功率 小于 22kW 的交流慢充樁為主。IEA 數(shù)據(jù)顯示，2022 年歐洲公共慢充樁和快充樁保有量分別為 41.37 萬和 6.11 萬個，快充樁市場份額僅為 13%，對比 2022 年全球快充樁 33%的占比，歐洲快充樁市場空間廣闊。提高電動 車充電速度和充電樁功率是大勢所趨，對我國樁企而言，應(yīng)發(fā)揮大功率電源模塊技術(shù)優(yōu)勢，加快高質(zhì)量充電樁產(chǎn) 品出海速度。

歐洲各國家充電樁市場發(fā)展極不均衡，充電樁建設(shè)密度低。歐洲充電樁市場整體發(fā)展緩慢，不同國家建設(shè)節(jié)奏 不一、差距顯著。EAFO 數(shù)據(jù)顯示，2020 年荷蘭以 6.64 萬個的充電樁保有量（6.4 個慢充樁和 0.24 萬個快充樁） 位居歐洲國家第一，法國、德國、英國和挪威以 4.64/4.45/3.33/1.85 萬充電樁保有量緊隨其后，其他歐洲國家 充電樁建設(shè)較為落后，保有量與鋪設(shè)進(jìn)度較靠前的國家相去甚遠(yuǎn)。歐洲較少的充電樁保有量伴隨著較低的充電樁 建設(shè)密度，據(jù) EAFO 數(shù)據(jù)，國土面積小但充電樁保有量高的荷蘭每 100km2擁有 160 個公共充電樁，顯著高于 排名第二的法國每 100km244 個充電樁的建設(shè)密度以及全歐洲每 100km2僅 13 個充電樁的平均水平。由此可見， 歐洲充電樁市場發(fā)展極不均衡，低水平充電樁密度使汽車?yán)m(xù)航難以得到保障、產(chǎn)生用戶充電焦慮，一定程度制約歐洲新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加大充電樁建設(shè)勢在必行。

各國政策加持+龍頭廠商超前布局，驅(qū)動歐洲充電樁市場擴容。為實現(xiàn)歐盟“氣候中和”和大力發(fā)展電動汽車產(chǎn) 業(yè)的目標(biāo)，歐盟“Fit for 55”政策規(guī)定 2035 年全面禁售燃油車，同時設(shè)定 2030 年有 350 萬個新充電站的目標(biāo)。 此外，英國、法國、瑞典等歐洲國家先后出臺相關(guān)補貼政策加速充電樁網(wǎng)絡(luò)的部署工作，保障并提高用戶的充電 效率。除政府之外，英國石油公司（BP）將在 2022 年起的十年投資 10 億英鎊拓展新能源基礎(chǔ)設(shè)施市場以刺激 英國充電樁產(chǎn)業(yè)發(fā)展；法國石油巨頭道達(dá)爾也計劃于 2025 年在歐洲運營高達(dá) 15 萬根充電樁等。我們認(rèn)為，國 家補貼政策疊加龍頭廠商超前布局，有望從供需兩端驅(qū)動歐洲充電樁市場擴容，助推歐洲邁入行業(yè)高速發(fā)展期， 為我國樁企出海創(chuàng)造有利的外部環(huán)境。

1.2.2 美國市場

美國充電樁存在較大需求缺口。消費復(fù)蘇背景下，美國新能源汽車銷量恢復(fù)高速正增長，據(jù) IEA 數(shù)據(jù)，2021 年 美國新能源汽車銷量回升至 63 萬輛，yoy114.29%；2022 年繼續(xù)維持高速增長至 99 萬輛，yoy57.14%；保有量 也由 2016 年的 57 萬輛增至 2022 年的 296 萬輛，CAGR31.59%。為滿足高速增長的電動車充電需求，美國加 大充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度。IEA 數(shù)據(jù)顯示，2022 年美國公共充電樁數(shù)量為 12.8 萬個，6 年 CAGR22.38%，增 長速度遠(yuǎn)低于新能源汽車；同年車樁比高達(dá) 23:1，存在較大的充電樁缺口。隨著以特斯拉為主的車企加速新能 源汽車的生產(chǎn)以及充電樁的鋪設(shè)，未來美國車樁比有望降低，電動車充電難問題有望逐漸緩解。

直流快充樁比例持續(xù)提升。目前，美國公共充電樁仍以 Level1&2 慢充樁為主，IEA 統(tǒng)計顯示，2022 年美國慢充 樁保有量為 10.0 萬個，占比為 78.1%。隨著美國快充樁建設(shè)加快，快充樁保有量由 2016 年的 0.31 萬個增加至 2022 年的 2.8 萬個，占比也由 2016 年的 7.9%提升到 2022 年的 21.9%，我們預(yù)計快充樁仍具較大增長空間。 近年來，Tesla 致力于打造完善的美國直流快速充電網(wǎng)絡(luò)，滿足車主快充需求的同時，有望持續(xù)提高美國快充樁 的市場份額。 充電樁地域分配不均衡，立法推動各州整樁建設(shè)。據(jù)汽車商業(yè)評論數(shù)據(jù)，美國加州公共樁保有量遠(yuǎn)超其他地區(qū)， 各州公共樁建設(shè)水平具有較大差距。除加州外，科羅拉多州、猶他州等均推出電動車支持政策以刺激地方充電樁 數(shù)量的增加。近年來，美國通過制定法案推動各州及全國充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：2021 年拜登提出兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法 案，計劃投資 75 億美元用于美國充電樁建設(shè)，使全美公眾充電樁數(shù)量增至 50 萬個，且每條州際公路上每 50 英 里配備一個至少有 4 個快充樁的充電站；2022 年 9 月，拜登宣布批準(zhǔn)第一批 9 億元基礎(chǔ)設(shè)施法案資金，用于 35 個州建造電動汽車充電站。法案的制定及實施在平衡各州充電樁建設(shè)數(shù)量的同時，進(jìn)一步完善全美充電基礎(chǔ)設(shè)施 網(wǎng)絡(luò)，行業(yè)市場規(guī)模有望持續(xù)擴大。

1.2.3 歐美充電樁市場規(guī)模測算

新能源汽車景氣度上行倒逼充電樁行業(yè)加速發(fā)展，歐美市場廣闊。歐美等國新能源汽車銷量和保有量快速增長， 用戶充電需求增加為充電樁行業(yè)創(chuàng)造了較大的增量市場。如前文所述，充電樁等充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程較慢、難 以滿足車主日常充電需求的問題依舊存在，一定程度上制約了當(dāng)?shù)仉妱悠囆袠I(yè)的發(fā)展。近年來，歐美國家政府 先后出臺多項補貼政策刺激充電樁行業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步驅(qū)動市場擴容。 我們對歐美充電樁市場進(jìn)行了測算。我們合理假設(shè)歐美車樁比逐年降低、快充樁比例持續(xù)提高；公共快充樁單價 為 4-6 萬元人民幣，公共慢充樁單價為 0.5-0.7 萬元，私人充電樁單價為 0.2-0.4 萬元。最終通過測算得到，歐 美地區(qū)充電樁市場規(guī)模有望由 2022 年的 248.16 億元增至 2025 年的 733.51 億元，CAGR 約 44%，廣闊的海外 市場為我國樁企創(chuàng)造較好的成長環(huán)境。

2025 年歐洲充電樁市場規(guī)模有望達(dá) 400 億元。目前，新能源汽車銷量持續(xù)增長背景下，歐洲仍有較大的充電樁 需求缺口。隨著歐洲各國補貼政策的陸續(xù)出臺，我們預(yù)計歐洲車樁比有望由 2022 年的 16:1 下降至 2025 年的 14:1，2025 年公共樁保有量望增至 129 萬個，疊加同年約 1129 萬個私人樁保有量，經(jīng)我們測算得到 2025 年歐 洲充電樁市場規(guī)模為 403.7 億元，3 年 CAGR35.73%。 2025 年美國充電樁市場規(guī)模將突破 300 億元。與歐洲類似，近年美國加速開展充電樁建設(shè)工作，完善公共充電 網(wǎng)絡(luò)提高用戶使用便捷度。在車企、運營商和政府等的共同推動下，我們認(rèn)為2025年美國車樁比有望下降至14:1， 公共樁和私人樁保有量分別增長至 62 萬和 740 萬個。通過測算，我們認(rèn)為美國充電樁市場規(guī)模有望由 2022 年 的 86.73 億元增至 2025 年的 329.81 億元，CAGR56.09%。

1.3 高市場定價下利潤空間大，加速樁企出海進(jìn)程

海外客戶價格敏感性低，充電樁產(chǎn)品售價高。充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示 2022 年我國車樁比為 2.5:1，充電樁建設(shè)速度 顯著高于歐美國家。然而，我國充電樁廠商數(shù)量多、中低端產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，市場競爭激烈，多數(shù)企業(yè)傾向采用 以價換量的銷售策略提高市場份額。相反，歐美充電樁行業(yè)發(fā)展不充分，各國紛紛出臺商用及家用充電樁補貼政 策促進(jìn)充電樁建設(shè)，可覆蓋大部分充電樁購買及安裝費用。較大的補貼力度下，歐美用戶對充電樁價格敏感性低， 整個充電樁市場定價較高，相同產(chǎn)品售價約為國內(nèi)的 2-3 倍。例如，Chargepoint 220V 家用交流樁售價高達(dá) 749 美元（約 5000 人民幣），約為我國樁企星星充電類似產(chǎn)品 1288 元市場售價的 4 倍。

高市場售價下，我國樁企出海望增強盈利能力。與海外龍頭廠商相比，我國樁企數(shù)量眾多、營收體量較小。受益 于優(yōu)秀的成本管控能力，2022 年我國樁企盛弘股份、科士達(dá)等充電樁板塊實現(xiàn)了 35%、23%的毛利率，略高于 海外廠商 12%、24%的毛利水平。我們認(rèn)為，我國樁企出海在提高產(chǎn)品海外售價的同時，能夠保持其成本優(yōu)勢， 進(jìn)一步提高毛利率、增強盈利能力。同時，海外市場較大的利潤空間也將持續(xù)吸引更多樁企開啟出海歷程。

二、供給：產(chǎn)品+渠道+售后，國內(nèi)廠商多端特色布局

2.1 海外產(chǎn)品要求高，高性價比加速國產(chǎn)充電樁出海進(jìn)程

充電樁產(chǎn)品制造處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游。充電樁產(chǎn)業(yè)鏈上游涉及元器件生產(chǎn)商，主要為整樁產(chǎn)品提供包括電源模塊、 有源濾波設(shè)備以及充電測試設(shè)備在內(nèi)的傳統(tǒng)電子零部件；中游為充電整樁制造商和充電設(shè)施運營商，其中，專業(yè) 集成商、車企和國有企業(yè)等均參與充電整裝制造環(huán)節(jié)，市場參與者眾多；下游則為具有剛性充電需求的新能源汽 車廠商。總體來看，充電樁產(chǎn)品制造包含元器件生產(chǎn)和整樁組裝，兩大環(huán)節(jié)均處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，技術(shù)水平顯著 影響最終產(chǎn)品的性能。

海外產(chǎn)品技術(shù)要求更高，獲得認(rèn)證僅是出海第一步。國內(nèi)外充電樁產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)不同，國內(nèi)廠商無法直接出口充 電樁，通過海外認(rèn)證成為產(chǎn)品出海的必要條件。目前，海外主流認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)包括歐盟電工委員會頒布的 CE 標(biāo)準(zhǔn)、美國市場準(zhǔn)入的 FCC 和 UL 認(rèn)證以及德國的 TUV 歐盟市場準(zhǔn)入證書等。近年來，伴隨充電樁市場的發(fā)展以及認(rèn) 知需求的提升，海外充電樁標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證門檻逐漸拔高，不同國家或地區(qū)的技術(shù)要求和安全標(biāo)準(zhǔn)等存在較大差異。 其中，歐美標(biāo)準(zhǔn)重視產(chǎn)品配件的基礎(chǔ)安全，對部分零部件的技術(shù)做出詳細(xì)規(guī)定，這對國內(nèi)充電樁產(chǎn)品技術(shù)和硬件 質(zhì)量等提出更高要求。此外，不同認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)下的充電樁接口不兼容，我國樁企針對各個市場的不同需要出品不同 充電樁來滿足需求。總體來講，海外充電樁產(chǎn)品技術(shù)要求嚴(yán)苛，認(rèn)證周期長，通過認(rèn)證僅代表獲得“產(chǎn)品護(hù)照”， 拓展海外市場仍需國內(nèi)廠商夯實產(chǎn)品優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢。

電源模塊影響產(chǎn)品整體性能，是充電樁核心技術(shù)體現(xiàn)。目前，交流充電樁仍是海外市場主要充電方案，占比較 低的直流充電樁需求量大、提升空間充足，是未來發(fā)展方向。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，作為直流充電樁“心臟” 的電源模塊占整機成本比重約 50%，為充電樁最主要零部件。電源模塊能夠?qū)⒔涣麟娹D(zhuǎn)化為給電池充電的直流 電、最大程度保證供電的穩(wěn)定性，在直接影響充電樁性能的同時，影響充電安全問題，所以模塊的功率密度、轉(zhuǎn) 換效率以及供電穩(wěn)定性是充電樁技術(shù)水平的重要體現(xiàn)。將電源模塊進(jìn)行多路并聯(lián)可以組裝成差異化充電整樁， 從而實現(xiàn)功率大小的較好調(diào)節(jié)。

拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)顯著影響電源模塊的轉(zhuǎn)換效率、動態(tài)能力和穩(wěn)定性等方面。電源模塊的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)即為電路的組成架構(gòu)， 與電源功率不存在固定搭配關(guān)系，但對電源模塊性能產(chǎn)生直接影響。直流充電樁采用的三相四線制供電能夠提供 足夠的功率，且輸出電壓和電流調(diào)整范圍大，可以滿足快充需求，故電源模塊也多配置三相輸入。目前，主流的 電源模塊電路結(jié)構(gòu)為前級 PFC 和后級 DC-DC 電路，已被我國電源模塊廠商廣泛采用，賦能充電樁性能提升。 電源模塊廠商數(shù)量少，率先實現(xiàn)產(chǎn)品出海，整樁企業(yè)逐漸向上游領(lǐng)域拓展。大部分充電樁設(shè)備制造商通過購買 產(chǎn)品零件組裝成品，產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，技術(shù)壁壘較低，而真正掌握充電樁核心電源模塊生產(chǎn)技術(shù)的企業(yè)較少， 市場競爭不充分。目前，我國第一梯隊電源模塊廠商華為和第二梯隊企業(yè)英飛源、優(yōu)優(yōu)綠能、通合科技及永聯(lián)等 已具備成熟的大功率電源模塊（功率高達(dá) 40kW）制造能力，率先實現(xiàn)產(chǎn)品出海，歐陸通于 2022 年 12 月發(fā)布 75KW ACDC 液冷模塊，為海外運營商和知名樁企提供高性價比模塊產(chǎn)品。同時，特來電、盛弘股份等整樁制造 廠商也依靠傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢向上拓展電源模塊領(lǐng)域，為海外客戶生產(chǎn)模塊和整樁產(chǎn)品，通過提高核心技術(shù)水平增強 自身的市場競爭力。

大功率電源模塊是未來主流，成本優(yōu)化不斷提高國產(chǎn)整樁性價比。隨著整車和動力電池技術(shù)取得突破，新能源 汽車?yán)m(xù)航里程增速明顯，車主對充電效率提出更高要求。據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，我國新增公共直流樁平均功率由 2016 年的 69.23kW 增加至 2019 年的 115.76kW，大功率直流樁逐步成為市場主流充電方案。得益于電源模塊 技術(shù)的反復(fù)實驗及其在直流樁中的大規(guī)模應(yīng)用，模塊穩(wěn)定性和安全性已得到充分保障，目前，半導(dǎo)體功率器件等 作為電源模塊的主要構(gòu)成要素正逐步實現(xiàn)國產(chǎn)替代，技術(shù)升級和規(guī)模生產(chǎn)下成本有望進(jìn)一步降低。第一電動網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國電源模塊價格已由 2015 年的 0.8 元/瓦下降 85%至 2020 年的約 0.13 元/瓦，成本減少助推整機價 格下跌，高性價比構(gòu)筑國產(chǎn)充電樁的核心競爭力。未來，我國廠商持續(xù)技術(shù)升級的同時，應(yīng)加強成本管控力度， 保持市場價格優(yōu)勢，加快出海步伐。

2.2 渠道+售后：強調(diào)銷售及服務(wù)，可持續(xù)訂單賦能長期成長

海外銷售和服務(wù)能力欠缺，國內(nèi)廠商出海圍繞單一特定渠道。海外充電樁應(yīng)用場景多樣化，需求渠道眾多，由 于我國樁企不具備海外銷售及服務(wù)能力，難以直接提供全方位銷售服務(wù)增強用戶體驗感，產(chǎn)品海外銷售嚴(yán)重依賴 于汽車經(jīng)銷商、代理商、電力公司及軟件服務(wù)商等具備較強當(dāng)?shù)胤?wù)能力的企業(yè)。前期線下渠道銷售受疫情影響 有所停滯，一定程度阻礙了國產(chǎn)充電樁出海進(jìn)程，現(xiàn)階段，我國樁企傾向基于自身業(yè)務(wù)特色與優(yōu)勢，深度綁定某 一特定渠道完成海外市場開拓工作，不同樁企海外渠道拓展形式各具特色。

部分國內(nèi)充電樁廠商善于發(fā)揮自身優(yōu)勢拓展特定海外渠道，如，1）星星充電：公司善于利用其大功率充電技術(shù)、 充電網(wǎng)點建設(shè)和智能運維平臺優(yōu)勢，攜手歐洲充電巨頭 Hubject 共同打造全球最大的充電網(wǎng)絡(luò)；2）盛弘科技： Intersrellar 交流充電樁具有智能、簡化以及美觀的特點，憑借較強的產(chǎn)品力為英國石油集團提供充電樁設(shè)備；3） 道通科技：公司海外汽車后市場智能診斷業(yè)務(wù)成熟，與多家 4S 店及維修點存在合作關(guān)系，為充電樁出海奠定了 渠道和售后基礎(chǔ)；4）科士達(dá)：海外儲能業(yè)務(wù)成熟，營銷網(wǎng)絡(luò)完善，能夠最大程度利用自身海外區(qū)域服務(wù)中心進(jìn) 行充電樁銷售。依靠自身優(yōu)勢，綁定特定場景渠道有助于推動我國樁企產(chǎn)品的初始銷售，與此同時，不斷開拓多 樣化渠道才能提高產(chǎn)品影響力及海外市場份額，賦能企業(yè)長期可持續(xù)成長。

我國樁企海外售后存在短板，搭建維修網(wǎng)絡(luò)是長期取勝的關(guān)鍵。短期看來，我國樁企較低的一次性產(chǎn)品售價具 有市場競爭優(yōu)勢，消費者購買意愿強。但從長期的角度出發(fā)，充電樁作為高頻使用的工業(yè)服務(wù)產(chǎn)品，具有較高的 維修和售后需求。然而，相較于售后服務(wù)完善的本土廠商，我國樁企售后維修不成熟，全生命周期服務(wù)成本的增 加削弱了產(chǎn)品整體競爭力和終端用戶體驗感。我們認(rèn)為，我國樁企在增強產(chǎn)品力和拓展渠道的同時，應(yīng)加大海外 售后網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)力度，為用戶提供從購買到售后的全流程極致服務(wù)體驗，以增強充電樁海外市場競爭優(yōu)勢，為獲 得可持續(xù)訂單奠定口碑基礎(chǔ)。

三、多方切入，歐美呈現(xiàn)差異化競爭格局

3.1 歐洲：競爭格局分散，行業(yè)集中度較低

服務(wù)商和運營商是歐洲充電樁行業(yè)的兩大參與者。通常，服務(wù)商 MSP（Mobility service provider）可劃分為第 三方服務(wù)商和車企服務(wù)商：以 Ionity 和 Shell Recharge 為代表的第三方服務(wù)商負(fù)責(zé)充電網(wǎng)絡(luò)運營，以Chargepoint 和 EVBox 為代表的充電樁廠商也是廣義上的第三方服務(wù)商；以 Tesla 為主的車企自建充電樁，為自有品牌提供 充電設(shè)施及服務(wù)的同時，實現(xiàn)充電網(wǎng)絡(luò)運營的全面快速布局。充電樁運營商 CPO 負(fù)責(zé)充電樁的投資建設(shè)，并為 用戶提供充電服務(wù)的運營管理。目前，以 Engie、French Syndicats、Allego 為主的充電運營商 CPO 占據(jù)歐洲 充電樁運營市場的主導(dǎo)地位。

歐洲充電樁行業(yè)參與者眾多，競爭格局初顯。新能源汽車保有量快速增加為充電樁創(chuàng)造了廣闊的增量空間，目前 歐洲充電樁發(fā)展不完善，以服務(wù)商和運營商為主的企業(yè)正加速充電樁網(wǎng)絡(luò)布局，積極搶占市場。瑞凱諾官網(wǎng)統(tǒng)計 數(shù)據(jù)顯示，運營商 Engie、French Syndicats 和 Allego 的公共充電站點建設(shè)數(shù)量位居歐洲市場前三；車企 Tesla 以 7630 個快充站點的鋪設(shè)數(shù)量位居歐洲快充市場首位，約為第二位 Ionity 快充站點建設(shè)數(shù)量的五倍，具有明顯 頭部效應(yīng)。隨著 Tesla 快充業(yè)務(wù)的持續(xù)推動，其他廠商有望加速該業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局，推動歐洲公共快充發(fā)展?？傮w 來看，歐洲公共充電市場雖由運營商主導(dǎo)，但參與廠商眾多且差距較小，行業(yè)集中度較低；同時，由車企主導(dǎo)的 快充市場發(fā)展極不均衡，我國樁企可積極利用自身技術(shù)和渠道優(yōu)勢實現(xiàn)產(chǎn)品出海，提前布局歐洲快充業(yè)務(wù)，不斷 提高品牌影響力及市場份額。

運營商主導(dǎo)背景下，歐洲充電樁行業(yè)格外強調(diào)軟件配置。掌握歐洲充電樁話語權(quán)的運營商僅依靠硬件支持可能 難以實現(xiàn)客戶的長期維系，提供便捷的軟件系統(tǒng)至關(guān)重要。目前，歐洲運營商軟件主要涵蓋差異化電費定價、遠(yuǎn) 程支付、等候充電和私樁共享等多樣化功能，用戶僅依靠手機 APP 便可完成整個充電流程，操作方便快捷，極 大程度增加用戶產(chǎn)品使用感和黏性。隨著歐洲充電樁行業(yè)逐漸邁入快速發(fā)展期，充電樁數(shù)量增加將倒逼軟件升級， 不斷提高用戶充電和運營商管理效率。在此背景下，我國樁企出海在提供高性價比整樁的同時，也需具備相應(yīng)的 運營能力，配置與時俱進(jìn)的人性化操作軟件。

3.2 美國：輕資產(chǎn)運營商+車企主導(dǎo)，市場集中度高

輕資產(chǎn)運營商 Chargepoint 和車企 Tesla 主導(dǎo)美國充電樁市場。美國充電樁分為安裝較多的 Level1&2 交流樁 和目前占比較低的 Level3 直流樁。Evadoption 數(shù)據(jù)顯示，2021 年，美國 Level2 交流充電樁的 CR5 占比分別 為 80.2，小部分企業(yè)占據(jù)絕大部分市場份額，市場集中度較高。其中，Charge point 和 Tesla 分別以 51.5%和 16%的市占率位居 Level2 充電樁市場前二，采取輕資產(chǎn)運營模式的 Charge point 具備絕對領(lǐng)先優(yōu)勢。美國充電 樁市場頭部效應(yīng)明顯，高市場集中度造就高競爭壁壘，他國廠商進(jìn)入難度較大。

設(shè)備+運營+維護(hù)實現(xiàn)軟硬兼顧，輕資產(chǎn)運營商 Chargepoint 擴張迅速。Chargepoint 向商業(yè)、車隊和家庭三類 客戶提供差異化充電樁設(shè)備以及運營維護(hù)解決方案，實現(xiàn)軟硬件雙向發(fā)力。分業(yè)務(wù)看，1）充電樁設(shè)備作為公司 主要收入來源，21 年營收占比高達(dá) 72.14%；2）包含運營和維護(hù)在內(nèi)的訂閱業(yè)務(wù)占比 22.2%：運營方面，公司 的 SaaS 軟件為可為充電站經(jīng)營業(yè)主提供專業(yè)報表及計費工具等；維護(hù)服務(wù)方面，公司為充電樁設(shè)備零件提供人工售后維修服務(wù)，極大程度提高用戶的體驗感和黏性；3）包括運營的車站費用和專業(yè)服務(wù)費用在內(nèi)的其他業(yè)務(wù) 占比僅不到 6%。目前，Chargepoint 和車企共建充電站，獨立負(fù)責(zé)運營和維護(hù)工作，而不擁有充電樁所有權(quán)， 輕資產(chǎn)運營模式提高了公司經(jīng)營效率。此外，能鏈研究院預(yù)計 2026 年公司充電樁出貨量超 40 萬臺，市占份額 也有望進(jìn)一步擴大。

設(shè)備+自營，車企 Tesla 重點布局快充網(wǎng)絡(luò)。區(qū)別于依賴第三方充電網(wǎng)絡(luò)的多數(shù)汽車制造商，作為全球電動車領(lǐng) 導(dǎo)者的 Tesla 通過自建自營充電樁模式實現(xiàn)自有充電網(wǎng)絡(luò) 0-1 的布局。截至 2023 年 4 月，公司已在全球范圍內(nèi) 安裝了超 4.5 萬個超級充電樁，擁有世界及全美最大的直流快速充電網(wǎng)絡(luò)。Tesla 超級充電技術(shù)可實現(xiàn)電量的快 速補充，15 分鐘能夠獲得約 250 公里的續(xù)航里程，低于燃油車的能耗費用大幅減少行駛成本，已被全球電動汽 車廣泛使用。目前，新能源汽車景氣度依舊，Tesla 持續(xù)擴大超級充電網(wǎng)絡(luò)以支持并完善電動汽車生態(tài)系統(tǒng)，我 們預(yù)計公司 2024 年超級充電樁數(shù)量將達(dá) 9 萬個，快充樁市占率提高的同時，Tesla 推動美國充電樁市場實現(xiàn)由 Level2 交流樁向 Level3 直流樁的全方位升級。

四、展望未來，充電樁出海發(fā)展趨勢明晰

4.1 快充需求增加，大功率直流樁有望成出海主流

為什么選擇大功率？

高壓快充是補能技術(shù)演進(jìn)新趨勢，大幅度提高充電效率。整車帶電量和續(xù)航里程提升背景下，以交流（慢 充）樁為主的歐美國家“充電慢”問題猶存，具有低能耗、長續(xù)航、小體積等優(yōu)點的高壓快充能在寬范圍內(nèi) 實現(xiàn)最大功率充電，適配日益增加的快充需求。目前，帶電量低的乘用車電壓約為 250V-450V，帶電量高 的大巴、公交車等基本電壓為 450-700V，未來電動車電壓則有望升至 800-1000V。高壓快充廣受主機廠青 睞，繼現(xiàn)代、起亞等國際巨頭發(fā)布 800V 平臺后，比亞迪、吉利、長城、廣汽、小鵬和蔚來等整車廠商計劃 于 2022 年后量產(chǎn) 800V 高壓技術(shù)平臺車型。市場大部分直流快充設(shè)施功率介于 60kW-150kW，高電壓平臺 的推出能夠提高整車端充電效率、實現(xiàn)快速補能，未來有望推動 350kW 以上的快充樁步入實際使用階段。

充電樁體積小型化發(fā)展推動模塊功率密度提高。電源模塊功率和整樁功率息息相關(guān)，增加電源模塊數(shù)量和提 高模塊功率密度是提升充電樁功率的兩種方式。為順應(yīng)充電樁造型美觀、體積小巧的發(fā)展趨勢，整樁內(nèi)簡單 的模塊堆積已無法滿足功率提升的需求，在有限的樁體內(nèi)提高電源模塊功率密度成了大概率選擇。隨著模塊 功率密度的不斷提高，相同體積下模塊總功率有望持續(xù)增加。

行業(yè)政策同樣推動高壓化。2020 年 6 月，國家電網(wǎng)聯(lián)合中電聯(lián)發(fā)布《電動汽車 ChaoJi 傳導(dǎo)充電技術(shù)白皮 書》，推動 ChaoJi 充電標(biāo)準(zhǔn)的制定發(fā)展，其中充電接口設(shè)計方案最高電壓 1500V，展示了充電樁高壓化的 發(fā)展方向，我們認(rèn)為未來充電模塊將繼續(xù)往高壓化方向發(fā)展。

高壓快充需求增加，大功率模塊有望加速出海。新能源汽車技術(shù)不斷進(jìn)步，電動汽車電氣平臺朝向高壓化發(fā)展， 同等尺寸下電池功率密度和充電倍率快速提升，以支撐電動汽車大功率快充應(yīng)用。海外充電樁目前以交流（慢充） 為主，仍處于向直流（快充）轉(zhuǎn)變的初始過渡期，充電模塊不斷提高功率等級能夠滿足消費者的日益增長的快充 需求。目前，我國充電模塊已歷經(jīng)三代發(fā)展，從第一代 7.5kW 到第二代 15/20kW，現(xiàn)在正處于第二代到第三代 30/40kW 的轉(zhuǎn)換期，國內(nèi)廠商英飛源、永聯(lián)、優(yōu)優(yōu)綠能和電王快充等企業(yè)已具備批量生產(chǎn) 40kW 充電模塊的能力。為順應(yīng)快充發(fā)展浪潮、縮短充電時長，我國廠商有望加速海外大功率模塊布局、提前搶占市場份額。

補能領(lǐng)域的謀篇布局逐漸拉開序幕。我國高端新能源汽車品牌阿維塔已與石油巨頭 BP 集團合作建設(shè)高壓快充網(wǎng) 絡(luò)，單站場峰值輸出功率達(dá) 480kW，單個充電槍輸出功率為 240kW，遠(yuǎn)高于常規(guī) 120-180kW 充電樁，可真正 實現(xiàn)“充電十分鐘，續(xù)航兩百公里”。電動車朝向高壓化發(fā)展，高壓快充趨勢望成行業(yè)主流選擇。

4.2 散熱問題亟待解決，液冷模式有望加速布局

為什么選擇液冷？快充樁功率提升的背景下，性價比高的液冷未來有望成為充電模塊的主流散熱方式，也將成為 我國樁企出海的大概率選擇。

傳統(tǒng)風(fēng)冷方式難以滿足大功率充電模塊散熱需求。充電模塊傳統(tǒng)散熱方式是風(fēng)冷散熱，即通過空氣進(jìn)行熱交 換，被動實現(xiàn)降溫效果，能較好地滿足 20-30kW 充電模塊的散熱需求。雖然風(fēng)冷具有較好的經(jīng)濟效益，但 惡劣環(huán)境下故障率高，長時間高熱運轉(zhuǎn)下的散熱功能較弱。相較于風(fēng)冷散熱，全隔離防護(hù)技術(shù)下的液冷充電 模塊是通過壓縮機制冷，依靠循環(huán)液帶走熱量，并使用冷凝器對循環(huán)液進(jìn)行降溫，散熱能力相較強制風(fēng)冷模 塊低 10-20 攝氏度，能夠滿足快充需求下 70kW 及以上充電模塊的散熱需要。

全生命周期而言，高防護(hù)的液冷模式綜合成本不高。通過空氣進(jìn)行熱交換的風(fēng)冷模塊價格低，但由于內(nèi)部元 器件完全暴露于夾雜鹽霧、灰塵以及腐蝕性氣體的空氣中，使用壽命僅有 3-5 年。同時，生命周期內(nèi)模塊故 障風(fēng)險增大，后期運營維護(hù)成本較高。然而，液冷散熱模式通過在系統(tǒng)上增加液冷環(huán)路實現(xiàn)冷卻單元和模塊 風(fēng)道分離，提供 IP54（傳統(tǒng)風(fēng)冷的防護(hù)等級為 IP20）的高等級防護(hù)力度，壽命可增至 5-10 年。液冷模塊 在降低惡劣環(huán)境造成經(jīng)濟損失的同時，減少后期維護(hù)和檢修產(chǎn)生的運營成本，全生命周期綜合成本不高，有 利于增加充電樁運營商最終收益。

液冷模塊體積小，快充設(shè)備使用便捷。最常用的風(fēng)冷散熱方式是散熱風(fēng)扇，即將充電樁箱體的進(jìn)出風(fēng)口設(shè)計 成百葉窗式，安裝在出風(fēng)口的風(fēng)扇將電源模塊產(chǎn)生的熱量排盡，電源廠商負(fù)責(zé)集成分離的風(fēng)冷裝置和電源模 塊。不同于風(fēng)冷充電樁，液冷充電樁是在電纜和充電樁之間設(shè)置一個專門注入冷卻液的循環(huán)通道，通過動力 泵推動冷卻液循環(huán)帶走充電模塊產(chǎn)生的熱量，密封難度高，但體積較小，符合模塊大功率、小體積發(fā)展趨勢。 同時，大功率對充電裝備散熱性提出高要求，相較于采用粗電纜的風(fēng)冷充電系統(tǒng)，液冷超充電纜很細(xì)，一定 程度上減輕設(shè)備重量、增加使用便捷度。以特斯拉為例，相比于 V2 充電樁，V3 充電樁電纜直徑僅 23.87mm， 實現(xiàn)了約 34.24%的降幅。

液冷模式下 0 噪聲驅(qū)動使用場景擴大。傳統(tǒng)風(fēng)冷模塊采用高轉(zhuǎn)速風(fēng)扇強力排風(fēng)，疊加整樁自身散熱風(fēng)扇， 噪聲高于 60 分貝。在人口密度相對較低的海外，安裝于洲際公路的充電樁對噪聲要求較小，但其難以應(yīng)用 于居民區(qū)、商務(wù)區(qū)等噪聲環(huán)境要求高的場景。相較之下，通過水泵驅(qū)動冷卻液散熱的液冷充電模塊未配置散 熱風(fēng)扇，且系統(tǒng)多采用大風(fēng)量低頻低噪風(fēng)扇，有效地將噪聲控制在 35 分貝內(nèi)，智能降噪控制能夠滿足敏感 場景安裝使用需求，助推海外充電樁在超市、加油站等多場景的應(yīng)用。

液冷超充將是業(yè)界競逐焦點。快充時代下，更高效、更安全的液冷超充作為技術(shù)演進(jìn)新趨勢，將成為業(yè)界發(fā)力的 焦點，國內(nèi)模塊廠商加快布局。目前，英飛源推出 640kW 分體式液冷超充系統(tǒng)，采用 40kW 液冷充電模塊，可實現(xiàn) 5 分鐘續(xù)航 200+公里的充電速度；特來電的液冷超充樁已布局廣州、深圳等主要城市，充電功率最高可達(dá) 600kW，充電 5 分鐘將增加 300+公里的續(xù)航里程。伴隨海外快充需求的增加以及我國廠商技術(shù)的突破等，液冷 樁有望成出海主流。

五、重點公司分析

5.1 歐陸通：電源適配器龍頭，有望順勢切入快充電源模塊領(lǐng)域

電源適配器龍頭，三大業(yè)務(wù)共驅(qū)成長。歐陸通成立于 1996 年，以燈具電源起家，2004 年切入電源適配器領(lǐng)域， 2014 年著手研發(fā)服務(wù)器電源，常年深耕開關(guān)電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售。目前，電源適配器是公司業(yè)務(wù)基 盤，其他服務(wù)器電源是長期戰(zhàn)略方向，其他電源是業(yè)績增長引擎。截至2022，公司實現(xiàn)營收27.03億元，yoy5.10%。 公司設(shè)有深圳、贛州、東莞和越南四大生產(chǎn)基地，2021 年，電源年產(chǎn)量超 1 億只，已與 LG、大華股份、?？?威視和惠普等客戶建立起良好的合作關(guān)系。

產(chǎn)品實現(xiàn)全瓦數(shù)段布局，市場份額提升未來可期。公司深耕開關(guān)電源行業(yè)多年，形成三大成熟的產(chǎn)品線矩陣。目 前，電源適配器已全面覆蓋 3W 到 400W，兼容辦公電子、機頂盒、網(wǎng)絡(luò)、通信、安防監(jiān)控、音響、金融 POS 終端等行業(yè)的電磁兼容和安全標(biāo)準(zhǔn)；服務(wù)器電源覆蓋 60W 到 4000W 瓦數(shù)段，客戶涵蓋浪潮信息、星網(wǎng)銳捷、 富士康等；其他電源板塊，公司將布局大瓦數(shù)動力電池設(shè)備充電器、家電充電器及手機快充等業(yè)務(wù)，齊全的產(chǎn)品 線使得公司能夠及時響應(yīng)客戶差異化的生產(chǎn)需求。目前，開關(guān)電源主要玩家仍為臺灣廠商，大陸廠商綜合成本更 低、服務(wù)能力更佳，隨著公司技術(shù)不斷升級和產(chǎn)品持續(xù)推陳出新，市場份額有望進(jìn)一步提升。 不斷開拓新業(yè)務(wù)，有望切入快充電源模塊領(lǐng)域。除了電源適配器和服務(wù)器電源外，公司加大研發(fā)投入，開拓新業(yè) 務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)品業(yè)務(wù)涵蓋大瓦數(shù)動力電池設(shè)備充電器及手機快充、純電交通工具充電器和化成分容設(shè)備等。同時， 公司著手研發(fā)多口輸出 HUB 電源，設(shè)計達(dá)到快充、多端口充電產(chǎn)品，以配合消費電子客戶定制化電源需求，協(xié) 助公司快速切入快充電源領(lǐng)域，不斷提高市場份額和開拓新客戶。

5.2 通合科技（電新組覆蓋）：電源模塊領(lǐng)先廠商，高性價比產(chǎn)品夯實競爭優(yōu)勢

電源模塊領(lǐng)先廠商，新能源汽車業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力。通合科技成立于 1998 年，歷經(jīng)二十余年發(fā)展，已形成智能電網(wǎng)、 新能源汽車和軍工裝備三大產(chǎn)業(yè)格局。其中，新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)品涵蓋充電模塊、充電樁解決方案和車載電源，充電 模塊是公司該業(yè)務(wù)板塊核心產(chǎn)品。截至 2022，公司共實現(xiàn)營收 6.39 億元，yoy51.76%；新能源板塊營收 3.50 億元，占總營收比重為 54.8%，是公司最重要的業(yè)績來源。隨著新能源汽車持續(xù)高景氣，倒逼充電樁建設(shè)進(jìn)程加 快，公司充電模塊和整樁解決方案有望進(jìn)一步賦能營收增長。

持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，打造高可靠性、高效率模塊產(chǎn)品。深耕行業(yè)多年，公司的充電模塊產(chǎn)品已經(jīng)過八次技術(shù)迭代，符 合國網(wǎng)“六合一”標(biāo)準(zhǔn)的 20kW 產(chǎn)品以及針對網(wǎng)外市場的 30kW/40kW 產(chǎn)品的推出順應(yīng)高壓快充發(fā)展趨勢。近年 來，公司重視技術(shù)創(chuàng)新，有針對性地研發(fā)雙向充放電模塊及液冷、高防護(hù)方案，不斷適配市場多元化需求以及產(chǎn) 品高可靠性、高效率要求。此外，通過并聯(lián)充電模塊，公司整樁產(chǎn)品功率覆蓋 20kW-480kW，能夠滿足多樣化 應(yīng)用場景的充電需求。目前，公司電源模塊已獲歐洲 CE 認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，有望加速出海進(jìn)程，為業(yè)績添加成長動能。

5.3 道通科技（電新組覆蓋）：積極布局新能源，充電樁出海正當(dāng)時

前瞻布局，新能源業(yè)務(wù)大有可為。道通科技成立于 2004 年，緊跟汽車新三化發(fā)展潮流，公司以汽車綜合診斷產(chǎn) 品為主，持續(xù)研發(fā)投入下進(jìn)行業(yè)務(wù)橫縱向拓展，目前已構(gòu)建數(shù)字維修事業(yè)部、新能源事業(yè)部和智能化事業(yè)部。其 中，充電樁是公司新能源事業(yè)部的核心產(chǎn)品，且已實現(xiàn)多種類全面布局，緊抓汽車電動化風(fēng)口有望助推業(yè)務(wù)營收 增加。截至 2022，公司共實現(xiàn)營收 22.66 億元，yoy+0.55%，研發(fā)投入及新品推廣增加使得公司業(yè)績短期承壓， 未來有望逐步修復(fù)。 拓展新能源領(lǐng)域，充電樁產(chǎn)品發(fā)展可期。高研發(fā)投入下，公司充電樁產(chǎn)品種類豐富，全面覆蓋 21kW 交流、 60-240kW 直流以及 480kW 直流超充等整樁產(chǎn)品。在具備智能電池檢測技術(shù)、電池壽命延長技術(shù)和高車樁兼容 性技術(shù)的同時，公司充電樁還擁有充電快、電池安全、車樁兼容性高以及運維成本低的優(yōu)勢。憑借高性價比的整 樁產(chǎn)品，公司充電樁目前已通過海外多國認(rèn)證，并入圍了德國、奧地利、意大利和法國等多個項目。隨著海外訂 單逐漸交付和落地，公司營收有望進(jìn)一步擴大。

5.4 盛弘股份（電新組&中小盤組聯(lián)合覆蓋）：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，充電樁產(chǎn)品前景向好

扎根傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，積極拓展新能源板塊。盛弘股份成立于 2007 年，已形成包括電能質(zhì)量設(shè)備、電動汽車充電樁、 電池化成與檢測設(shè)備、新能源電能變換設(shè)備和儲能設(shè)備在內(nèi)的五個業(yè)務(wù)板塊。截至 2022，公司共實現(xiàn)營收 15.03 億元，yoy47.2%。近年來，公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊基礎(chǔ)上，著力聚焦儲能和充電樁領(lǐng)域，2022 年，充電樁業(yè)務(wù)營 收共計 4.26 億元。隨著全球新能源車滲透率持續(xù)提升，公司有望受益于充電樁需求上行態(tài)勢。 充電模塊+充電樁，強勁產(chǎn)品力加速出海。充電樁是公司新能源業(yè)務(wù)的主要看點，公司推出交流充電樁和一體化 直流充電樁的同時，不斷向產(chǎn)業(yè)上游拓展，已具備直流充電模塊和智能柔性充電堆的能力，掌握了充電樁的核心 技術(shù)。依靠強大的產(chǎn)品力，目前公司的 Interstellar 交流樁已獲得歐標(biāo)認(rèn)證，成為首批進(jìn)入英國石油集團 BP 的中 國樁企。我們認(rèn)為，隨著產(chǎn)品技術(shù)的持續(xù)更迭、銷售渠道的拓展以及應(yīng)用場景的擴大，公司產(chǎn)品加速出海的同時， 有望增厚業(yè)績。

5.5 綠能慧充：充電設(shè)施行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，收購切入新能源賽道

充電設(shè)施行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，收購切入新能源賽道。于 2021 年 11 月完成收購綠能慧充 100%股權(quán)后，公司強勢切入 新能源領(lǐng)域，當(dāng)前主營業(yè)務(wù)涵蓋新能源充電和儲能兩大板塊。綠能慧充起家于充電樁制造，后加速向儲能、微網(wǎng) 和數(shù)字能源平臺等領(lǐng)域拓展，積極推進(jìn)光充儲一體化進(jìn)程。2022 年，公司實現(xiàn)營收 2.86 億元，yoy+18.0%，伴 隨充電樁出海加速，我們認(rèn)為業(yè)績有望持續(xù)增長。 充電產(chǎn)品種類豐富，出海前景無限。在新能源充電業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司專注充電樁的銷售與運營。其中，充電產(chǎn)品涵蓋直流/交流充電樁、歐標(biāo)一體式直流充電機和充電云平臺等，部分產(chǎn)品 CE 認(rèn)證的獲得將對公司出海產(chǎn)生積極 影響。目前，公司海外市場開拓處于初始階段，仍以歐洲和東南亞為主要出海地區(qū)，2022 年小批量歐洲市場訂 單的落地為其積累產(chǎn)品技術(shù)、渠道以及運營經(jīng)驗。在新能源汽車保有量快速增加背景下，海外充電樁需求增長有 望加速公司產(chǎn)品出海，未來發(fā)展可期。

5.6 優(yōu)優(yōu)綠能：國內(nèi)充電模塊領(lǐng)軍者，業(yè)績高速增長

國內(nèi)充電模塊領(lǐng)軍者，業(yè)績高速增長。公司成立于 2015 年，在國內(nèi)新能源汽車快速發(fā)展期，選擇充電樁領(lǐng)域技 術(shù)門檻最高、價值最大的充電模塊作為核心產(chǎn)品，迅速推出 15KW 及 20KW 充電模塊，并于 2017 年率先推出 30KW 充電模塊，客戶范圍逐步由華南地區(qū)向全國拓展。公司主要客戶有 ABB 集團、星星充電、BTC POWER （北美充電系統(tǒng)制造商）、Daeyoung（韓國充電供應(yīng)商）等；據(jù)公司招股說明書，推算 2022 年公司在中國大 陸充電模塊市場占有率維 9.11%，屬于行業(yè)領(lǐng)軍者。公司收入由 2020 年的 2.09 億元增長至 2022 年的 9.87 億 元，CAGR117.2%；扣非歸母凈利潤由 2020 年的 2486 萬元增長至 2022 年的 1.90 億元，CAGR176.3%，業(yè) 績高速增長。 有望成為全球領(lǐng)先直流快充供應(yīng)商。公司成立以來以大功率充電模塊為核心，以充電樁生產(chǎn)商、充電樁運營商、 換電設(shè)備生產(chǎn)商、換電運營商等維主要客戶，逐步發(fā)展海外客戶，海外收入占比逐漸提升。公司有望憑借超級快 充、小功率快充、V2G 領(lǐng)域、儲能充電領(lǐng)域等方面的技術(shù)儲備，成為全球領(lǐng)先的直流快充供應(yīng)商。

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精選報告來源：【未來智庫】?！告溄印?/strong>

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