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pos機(jī)研發(fā)技術(shù)
一、京東金融股權(quán)及業(yè)務(wù)概覽京東金融成立于2013年10月，2016年1月獲得A輪投資共計(jì)人民幣66.5 億，融后估值約466.5億人民幣。股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，控股股東京東集團(tuán)將作價(jià)143億人民幣出讓全部股權(quán)，并獲得40%稅前利潤分配權(quán)+40%股權(quán)轉(zhuǎn)換權(quán)。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，以京東商城為依托，已開展供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、眾籌、財(cái)富管理、支付、保險(xiǎn)、證券和數(shù)據(jù)服務(wù)等八大業(yè)務(wù)，涵蓋融資、資產(chǎn)管理、支付、多元化金融和數(shù)據(jù)運(yùn)用服務(wù)五大主流互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。
1. 股權(quán)結(jié)構(gòu)概覽
A輪融資66.5億人民幣，融后估值約466.5億。根據(jù)公開信息，我們整理了京東金融的股權(quán)結(jié)構(gòu)。2016年初，經(jīng)A輪融資后，以劉強(qiáng)東和京東合伙人為核心的宿遷利貿(mào)東弘投資/宿遷東泰錦榮投資仍然持有京東金融86%左右的股權(quán)。
以紅杉資本中國基金、嘉實(shí)投資和中國太平保險(xiǎn)等在內(nèi)的外部投資者持有約14%的股權(quán)。此輪融資對(duì)京東金融的交易后估值為466.5億人民幣。
京東集團(tuán)剝離京東金融，剝離后享有其40%稅前利潤分配，并獲有40%股權(quán)轉(zhuǎn)換權(quán)。京東集團(tuán)2016年年報(bào)披露，2017年中京東集團(tuán)將作價(jià)143億人民幣出讓其持有的所有京東金融股份（68.6%），并不再擁有其法律所有權(quán)或有效控制權(quán)。
剝離后，京東金融仍可使用京東商標(biāo)、域名等知識(shí)產(chǎn)權(quán)。作為交換，京東金融未來實(shí)現(xiàn)累積稅前盈利后，京東集團(tuán)可獲得其40%的稅前利潤。同時(shí)，在國內(nèi)相關(guān)監(jiān)管法規(guī)許可下，京東集團(tuán)有權(quán)將其利潤分成權(quán)轉(zhuǎn)換為京東金融40%的股權(quán)。
此外，通過投票權(quán)委托等方式，劉強(qiáng)東占有京東金融多數(shù)投票權(quán)，為公司實(shí)際控制人。40%稅前利潤分配權(quán)+40%股權(quán)轉(zhuǎn)換權(quán)的交易結(jié)構(gòu)，使得京東集團(tuán)仍可分享京東金融的盈利成長及上市過程的市場(chǎng)化估值溢價(jià)。
剝離后的京東金融將拆除原控股股東的VIE結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型為僅有國內(nèi)投資者作為股東的企業(yè)， 有助于其國內(nèi)金融牌照的申領(lǐng)及境內(nèi)資本市場(chǎng)融資。
2. 發(fā)展歷程：業(yè)務(wù)+牌照快速擴(kuò)容
京東金融于2013年10月開始獨(dú)立運(yùn)營，定位為金融科技公司。自成立以來，京東金融依托京東集團(tuán)積累的客戶及場(chǎng)景資源、交易及信用數(shù)據(jù)，融資貸款、理財(cái)、支付、眾籌等業(yè)務(wù)先后上線并快速發(fā)展。
目前，京東金融已獲得的牌照和資質(zhì)包括：商業(yè)保理牌照；保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照；小額貸款牌照；第三方支付牌照；中國人民銀行支付業(yè)務(wù)許可證；基金銷售支付結(jié)算機(jī)構(gòu)資格；跨境電子商務(wù)外匯支付業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格；高新技術(shù)企業(yè)證書；獲中國人民銀行批準(zhǔn)接入征信系統(tǒng)；支付卡行業(yè)數(shù)據(jù)安全標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證。
3. 業(yè)務(wù)概覽：立足“五大領(lǐng)域，八大業(yè)務(wù)板塊”
我們認(rèn)為，目前京東金融現(xiàn)已建立八大業(yè)務(wù)板塊，分別是供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融、眾籌、財(cái)富管理、支付、保險(xiǎn)、證券和數(shù)據(jù)服務(wù)，以上業(yè)務(wù)涵蓋了五大主流互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域：
融資服務(wù)：以京東白條為代表，面向C端客戶提供消費(fèi)、旅游、家裝等小額信貸業(yè)務(wù)；以京小貸為代表，為京東商城開放平臺(tái)商家提供短期經(jīng)營貸款；
支付服務(wù)：借助京東支付和京東錢包，主攻線上第三方支付市場(chǎng)；依托所收購的“網(wǎng)銀在線”，開展線下收單業(yè)務(wù)；
資產(chǎn)管理服務(wù)：依托京東小金庫平臺(tái)，向個(gè)人客戶代銷理財(cái)、基金、萬能險(xiǎn)、眾籌、私募股權(quán)等多層次的投資理財(cái)產(chǎn)品；依托企業(yè)金庫平臺(tái)，為企業(yè)提供現(xiàn)金管理及企業(yè)理財(cái)服務(wù)；
綜合化金融服務(wù)：圍繞客戶行為、需求、網(wǎng)絡(luò)交易數(shù)據(jù)，與大型保險(xiǎn)公司共同設(shè)計(jì)并銷售互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品，同時(shí)擬籌建京東財(cái)險(xiǎn)公司；依托投資數(shù)據(jù)平臺(tái)和量化策略平臺(tái)進(jìn)軍證券服務(wù)領(lǐng)域；打造首家超市自選型基金代銷平臺(tái)；
數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)：依托主營業(yè)務(wù)積累的用戶數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)、物流、倉儲(chǔ)數(shù)據(jù)，為相關(guān)行業(yè)企業(yè)提供大數(shù)據(jù)服務(wù)，目前資產(chǎn)證券化云平臺(tái)已進(jìn)入價(jià)值回報(bào)期。
二、融資業(yè)務(wù)：立足自營平臺(tái)，體外場(chǎng)景不斷豐富作為國內(nèi)最早依托電商平臺(tái)提供線上融資服務(wù)的企業(yè)，京東金融具有場(chǎng)景、資金和風(fēng)控三方面先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
目前，已打造京東白條、京保貝、京小貸三大品牌。截至2016年末，京東金融消費(fèi)信貸、企業(yè)融資和供應(yīng)鏈融資的期末余額分別為253億元、7億元和116億元，同比增速分別為153%、40%和90%。
客戶及場(chǎng)景：體內(nèi)方面，京東商城為國內(nèi)最大的自營電商平臺(tái)，在供應(yīng)鏈交易和購買支付中分別積累了大量有融資需求的B端客戶（第三方商戶超過12萬戶）和C端客戶（2.27億活躍賬戶，2016年實(shí)現(xiàn)GMV6582億）。體外方面，京東金融不斷豐富旅游、教育、租房等外部消費(fèi)場(chǎng)景；
資金來源：京東金融成為資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的同業(yè)領(lǐng)先者，白條ABS、保理ABS均成為消費(fèi)金融和供應(yīng)鏈金融的重要資金來源。
風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別：作為自營電商，豐富的上下游交易數(shù)據(jù)為客戶信用研究提供了大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)；同時(shí)，通過投資ZestFinance、聚合數(shù)據(jù)、數(shù)庫等多個(gè)數(shù)據(jù)公司，京東金融運(yùn)用大數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力已處于同業(yè)領(lǐng)先水平。
1.消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)：打通多場(chǎng)景，線上線下雙驅(qū)動(dòng)
主打產(chǎn)品：京東白條。京東白條于2014年2月上線，為業(yè)內(nèi)首款面向個(gè)人消費(fèi)者的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融產(chǎn)品。京東白條依托京東商城交易大數(shù)據(jù)對(duì)消費(fèi)者的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)估，進(jìn)而核定信用消費(fèi)額度。
公開數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月末，累計(jì)激活用戶超過324萬，累計(jì)活躍用戶超過200萬，累計(jì)透支額突破100億。
場(chǎng)景入口：“線上體內(nèi)”向“線下外部”延展。京東白條對(duì)于場(chǎng)景的擴(kuò)展可分為三個(gè)階段。第一階段：線上體內(nèi)階段。京東白條早期僅以京東商城的在線購物為介入場(chǎng)景，覆蓋用戶為線上購物客戶。第二階段：線上體外拓展階段。2015年4月后，推出“白條+”逐步覆蓋家居、旅游、租房、購房等外部商戶消費(fèi)場(chǎng)景。
第三階段：線下支付+信貸階段。2016年9月，推出白條閃付業(yè)務(wù)，其本質(zhì)為“京東白條”與銀行合作的聯(lián)名電子賬戶。該賬戶依托銀聯(lián)云閃付技術(shù)，實(shí)現(xiàn)在銀聯(lián)閃付POS機(jī)使用京東白條額度。
資金來源：自有資金向外部資金發(fā)展。業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L，京東白條早期依托集團(tuán)自有資金的模式遇到瓶頸。以資產(chǎn)證券化為主要渠道的外部資金快速發(fā)力：2015年9月，首期京東白條應(yīng)收賬款債權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃在深交所掛牌，募集資金8億元。
2016年，京東白條共發(fā)行7期應(yīng)收賬款債券資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，募集資金98億元，同比大幅增加78億元，優(yōu)先級(jí)加權(quán)平均利率僅4.06%，與資產(chǎn)端收益率價(jià)差達(dá)200BPs。
風(fēng)控及定價(jià)：低風(fēng)險(xiǎn)、低定價(jià)、高競(jìng)爭(zhēng)力的良性循環(huán)。從風(fēng)險(xiǎn)防控來看，京東白條基于行為、環(huán)境和賬戶的風(fēng)控掃描技術(shù)，對(duì)長尾用戶有較好的覆蓋和評(píng)估。2016年5月，京東白條的不良率在1%左右，與同業(yè)水平相當(dāng)，同期主要上市銀行消費(fèi)貸款不良率基本處于1.8%-2.0%區(qū)間。
從定價(jià)水平看，京東白條分期費(fèi)率、逾期費(fèi)率均低于螞蟻花唄和主要零售銀行的信用卡分期業(yè)務(wù)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較為突出。整體來看，以資產(chǎn)質(zhì)量作為支撐的低定價(jià)策略，有助于京東金融實(shí)現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、低定價(jià)、高競(jìng)爭(zhēng)力的良性循環(huán)。
2.供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)：立足自營平臺(tái)，深挖數(shù)據(jù)價(jià)值
京保貝：定位于自營平臺(tái)供應(yīng)商。2013年12月，京東金融上線京東供應(yīng)鏈金融首款產(chǎn)品——京保貝業(yè)務(wù)，為京東供應(yīng)商提供全貿(mào)易流程資金支持。
本質(zhì)是具有互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)的供應(yīng)鏈保理融資業(yè)務(wù)，京東金融根據(jù)供應(yīng)商在京東的采購情況、入庫情況，利用系統(tǒng)自動(dòng)計(jì)算、動(dòng)態(tài)調(diào)整融資額度。依托數(shù)據(jù)集成的線上風(fēng)控體系，京保貝放款周期短至3分鐘。上線后第一年（2014年），京保貝提供貸款130億元。
京小貸：定位于開放平臺(tái)（POP）商家。14年10月，京小貸業(yè)務(wù)正式上線，面向POP商家提供信用貸款。京小貸依據(jù)店鋪信用評(píng)級(jí)和運(yùn)營情況核定貸款額度，貸款無需額外提供抵押和擔(dān)保，且全流程線上操作，資金即時(shí)發(fā)放至店鋪相關(guān)聯(lián)的京東網(wǎng)銀錢包賬戶。截至16年5月，京小貸存量商戶數(shù)量已超過27000家。
動(dòng)產(chǎn)融資：深挖自身外部?jī)r(jià)值。京東金融動(dòng)產(chǎn)融資業(yè)務(wù)是指企業(yè)以自有動(dòng)產(chǎn)（通常為企業(yè)具有所有權(quán)的貨物）為質(zhì)押申請(qǐng)貸款。與傳統(tǒng)商業(yè)銀行倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)相比，京東金融動(dòng)產(chǎn)融資具有以下特點(diǎn)：
一是大數(shù)據(jù)估值，動(dòng)產(chǎn)融資能通過數(shù)據(jù)和模型化的方式自動(dòng)評(píng)估商品價(jià)值；二是全程追溯，風(fēng)險(xiǎn)管理上，動(dòng)產(chǎn)融資與有“互聯(lián)網(wǎng)+”特點(diǎn)的倉配企業(yè)結(jié)合，采用“全程可追溯”的思路，有效規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)和詐騙風(fēng)險(xiǎn)；
三是動(dòng)態(tài)調(diào)整質(zhì)押率，動(dòng)產(chǎn)融資系統(tǒng)可智能調(diào)整押品SKU，實(shí)現(xiàn)押品動(dòng)態(tài)替換，從而釋放高速流轉(zhuǎn)貨物，滿足企業(yè)經(jīng)營需求。
3.發(fā)展前景：背靠最大自營電商平臺(tái)，滲透率提升空間大
宏觀經(jīng)營環(huán)境：受益消費(fèi)信貸，看好低端客戶加杠桿
我們預(yù)計(jì)2020年前社零額能夠保持10%的年均增長、短期消費(fèi)信貸規(guī)模（反映真實(shí)消費(fèi)信貸需求）保持年均20%以上的增速。短期消費(fèi)信貸占社零額比重將持續(xù)上升，預(yù)計(jì)到2020年達(dá)到約21%，屆時(shí)規(guī)模將達(dá)到10.24萬億。
除商業(yè)銀行提供的消費(fèi)信貸外，更看好低端人群杠桿提升帶來的空間，以電子商務(wù)為依托的京東金融，可兼具數(shù)據(jù)與場(chǎng)景的雙重優(yōu)勢(shì)，將消費(fèi)信貸嵌入線上線下場(chǎng)景，并結(jié)合大數(shù)據(jù)靈活進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，此模式綜合競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。
微觀業(yè)務(wù)潛力：白條滲透率空間較大，體外場(chǎng)景有望豐富
白條滲透率空間較大。京東集團(tuán)年報(bào)顯示，2015年京東電商GMV6582億，同期京東白條交易額238億，滲透率僅為5.33%（2016年未披露）。
我們認(rèn)為，京東白條滲透率仍有較大提升空間。3C數(shù)碼和家電用品是白條滲透率最高的領(lǐng)域。京東2016年這兩部分業(yè)務(wù)GMV為3278億，如以滲透率按20%來算，白條交易額預(yù)計(jì)可超600億。
體外場(chǎng)景有望進(jìn)一步豐富。京東金融加速拓展“體外場(chǎng)景”，接連投資分期樂、美利金融、買單俠和花生好車，意在分別涉足大學(xué)生、二手車市場(chǎng)和汽車租賃市場(chǎng)。
除投資外，京東金融還為什馬金融提供資金，旨在切入農(nóng)村人群。體外場(chǎng)景的豐富，加之白條閃付提供了白條線下支付途徑，消費(fèi)信貸規(guī)模有望保持高增速。
三、支付業(yè)務(wù)：夯實(shí)底層基礎(chǔ)設(shè)施，短板不斷補(bǔ)齊雖起步不足五年，支付業(yè)務(wù)已成為京東金融的戰(zhàn)略級(jí)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)。16Q4，京東支付在第三方互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)支付領(lǐng)域市場(chǎng)份額達(dá)2.8%和1.4%（排名市場(chǎng)第八位和第四位），分別較上年提升0.8和0.9個(gè)百分點(diǎn)，線上與線下雙輪驅(qū)動(dòng)的模式更加清晰。
線上支付依托京東商城規(guī)模優(yōu)勢(shì)，京東2016年實(shí)現(xiàn)GMV6582億（同比+47.4%），其中在線支付金額5068億。京東金融支付業(yè)務(wù)的成交額在2015年已突破千億。線下白條閃付成就“線上+線下”“支付+融資”跨界產(chǎn)品，白條閃付依托1900萬臺(tái)銀聯(lián)閃付POS，實(shí)現(xiàn)了線下實(shí)物交易的線上消費(fèi)信貸支付。
1.發(fā)展歷程：五年構(gòu)建支付業(yè)務(wù)戰(zhàn)略版圖
京東支付業(yè)務(wù)起步較晚。2012年通過收購線下收單機(jī)構(gòu)“網(wǎng)銀在線”，京東金融才獲得第三方支付牌照，開始布局支付業(yè)務(wù)。借助京東集團(tuán)的流量及品牌優(yōu)勢(shì)，2015年京東支付在第三方互聯(lián)網(wǎng)支付和移動(dòng)支付領(lǐng)域市場(chǎng)份額分別達(dá)2%和0.5%，均排名市場(chǎng)第七位（艾瑞咨詢）。
2.線上業(yè)務(wù)：內(nèi)外兼顧，強(qiáng)資金體內(nèi)循環(huán)，提外部支付效率
京東錢包：強(qiáng)化資金體內(nèi)循環(huán)。京東錢包是京東金融支付業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)性產(chǎn)品，作為下設(shè)產(chǎn)品的京東小金庫整合了購物支付、現(xiàn)金管理、投資理財(cái)?shù)榷喾N功能。
京東小金庫具有隨時(shí)理財(cái)、隨時(shí)支取、隨時(shí)支付的特點(diǎn)，激活了C端用戶理財(cái)資金與消費(fèi)資金之間的流動(dòng)性，極大促進(jìn)了資金在體內(nèi)的閉環(huán)運(yùn)轉(zhuǎn)。
京東支付（原“網(wǎng)銀+ ”）： 提升外部支付效率。京東支付是由京東金融旗下網(wǎng)銀在線開發(fā)，針對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)推出的兼容PC、無線端主流環(huán)境的跨平臺(tái)安全便捷的支付產(chǎn)品，具有支付快捷、體驗(yàn)好、維度廣、安全和簡(jiǎn)化標(biāo)準(zhǔn)接入五大特點(diǎn)。
3. 線下業(yè)務(wù)：創(chuàng)新線下支付+融資產(chǎn)品
線下消費(fèi)場(chǎng)景布局進(jìn)行中。京東支付線下布局的重點(diǎn)是餐飲企業(yè)及商超。截止目前，已布局京東錢包的線下商鋪有王府井百貨、漢堡王、金鳳成祥、味千拉面、巴黎貝甜等。
白條閃付促線上融資與線下支付融合。白條閃付是京東金融與銀行合作推出的聯(lián)名電子賬戶，其將卡號(hào)捆綁在Apple Pay、華為Pay、小米Pay等手機(jī)支付工具上，可實(shí)現(xiàn)在銀聯(lián)閃付POS機(jī)上支付。
白條閃付打通了線上、線下消費(fèi)場(chǎng)景，有助于京東金融把握個(gè)人信用貸款發(fā)展機(jī)遇，借助銀行渠道拓寬京東線下支付業(yè)務(wù)，增強(qiáng)客戶粘性。
4.發(fā)展前景：繼續(xù)受益行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張與京東GMV增長
支付體系互聯(lián)網(wǎng)化、移動(dòng)化趨勢(shì)不變
隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和廣泛運(yùn)用，支付手段越來越依賴于互聯(lián)網(wǎng)（特別是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)）。2011-2016年，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付/第三方移動(dòng)支付分別實(shí)現(xiàn)了55%/47%的復(fù)合增長。
據(jù)艾瑞咨詢預(yù)測(cè)，上述兩類支付在2017-2019年仍將實(shí)現(xiàn)29%/32%的復(fù)合增長。我們認(rèn)為，線下、線上支付業(yè)務(wù)均有布局的京東金融將繼續(xù)受益于行業(yè)總規(guī)模的迅速擴(kuò)張。
預(yù)計(jì)京東商城銷量仍將高于行業(yè)增速，京東支付持續(xù)受益
京東商城的交易額增長直接為京東金融支付業(yè)務(wù)增長提供了空間。京東2016年GMV達(dá)6582億元，同比增47%，近兩倍于行業(yè)增速，活躍客戶數(shù)2.27億，保持了近50%的增速。受益于第三方平臺(tái)和綜合百貨類占比的不斷提高，我們預(yù)計(jì)京東商城GMV增速仍能保持行業(yè)平均以上水平。
此外，京東商城目前僅保留京東支付（首選）、微信支付和Apple Pay，預(yù)計(jì)京東支付占比仍有較大上升空間，互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付市場(chǎng)份額均有望提升至5%以上。
四、資管業(yè)務(wù)：代銷打造產(chǎn)品特色 ，直投依托平臺(tái)優(yōu)勢(shì)受制于支付業(yè)務(wù)起步晚，京東金融資管業(yè)務(wù)主要通過豐富的產(chǎn)品線和差異化的產(chǎn)品定位來打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。已形成涵蓋基金產(chǎn)品、票據(jù)理財(cái)、保險(xiǎn)產(chǎn)品、產(chǎn)品眾籌、私募股權(quán)在內(nèi)的資管平臺(tái)，產(chǎn)品覆蓋短、中、長投資期限和低、中、高風(fēng)險(xiǎn)偏好。
2016年財(cái)富管理板塊AUM和利潤居綜合理財(cái)行業(yè)前三名。預(yù)計(jì)理財(cái)端活躍用戶將達(dá)1700萬，AUM有望超1700億。
1.京東理財(cái)：全品類定制化，個(gè)人對(duì)公理財(cái)雙輪驅(qū)動(dòng)
個(gè)人理財(cái)：目前，京東個(gè)人理財(cái)投資品涵蓋了貨幣基金、債券基金、股票基金、券商資管產(chǎn)品、票據(jù)集合、投連險(xiǎn)等產(chǎn)品，產(chǎn)品線豐富程度居同業(yè)前列。
同時(shí)，京東理財(cái)以大數(shù)據(jù)與互聯(lián)網(wǎng)+為切入點(diǎn)，注重產(chǎn)品創(chuàng)新，如，代銷中國第一只主動(dòng)型大數(shù)據(jù)券商基金、行業(yè)第一只大數(shù)據(jù)基金，首創(chuàng)理財(cái)產(chǎn)品如智投、白拿等。
對(duì)公理財(cái)：2016年5月，京東金融推出企業(yè)理財(cái)服務(wù)產(chǎn)品——“企業(yè)金庫”。區(qū)別于傳統(tǒng)銀行對(duì)公理財(cái)，京東金融對(duì)公理財(cái)業(yè)務(wù)最大特點(diǎn)在于——基于企業(yè)運(yùn)營相關(guān)過程的財(cái)務(wù)管理。
其目標(biāo)是是把必要的現(xiàn)金留存起來并提高使用效率，而非簡(jiǎn)單地追求收益率目標(biāo)。上線首月，該產(chǎn)品成交額就突破20億元。
2.京東眾籌：為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供C端客戶資源和資金
京東眾籌包括類似于產(chǎn)品預(yù)售模式的實(shí)物類眾籌，以及私募股權(quán)投資性質(zhì)的股權(quán)類眾籌。其實(shí)質(zhì)是，依托互聯(lián)網(wǎng)開放、長尾特性，將特定項(xiàng)目的資金需求、股權(quán)需求發(fā)布至京東金融網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，進(jìn)而從大量用戶那里籌到資金。
實(shí)物類眾籌。2014年7月，產(chǎn)品眾籌上線，主要針對(duì)智能硬件類和文化創(chuàng)意類產(chǎn)品進(jìn)行類產(chǎn)品預(yù)售。該模式下，通過眾籌的銷售前置，可將項(xiàng)目的產(chǎn)品運(yùn)營周期從以往的產(chǎn)品出爐提前至產(chǎn)品籌備期，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)可憑創(chuàng)意獲得最早一批用戶，從而降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與門檻。
京東產(chǎn)品眾籌最大優(yōu)勢(shì)在于，可實(shí)現(xiàn)京東金融客戶營銷、資金籌集、品牌打造能力，與創(chuàng)業(yè)企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)能力的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。零壹財(cái)經(jīng)發(fā)布的《中國互聯(lián)網(wǎng)眾籌年度報(bào)告（2015）》顯示，截至2015年年底，國內(nèi)的產(chǎn)品眾籌累計(jì)規(guī)模已達(dá)30億元。
股權(quán)類眾籌。2015年3月，京東金融股權(quán)眾籌上線。京東股權(quán)類眾籌除為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供私募股權(quán)投資的金融服務(wù)，同時(shí)還有包括營銷、供應(yīng)鏈、培訓(xùn)、招聘、創(chuàng)業(yè)等平臺(tái)服務(wù)。
該特點(diǎn)既能使門檻降低，把服務(wù)變成平臺(tái)化，同時(shí)為投資者提供一個(gè)投資創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)。截至2016年5月，京東眾籌權(quán)益類產(chǎn)品籌款總金額超過21.5 億，穩(wěn)居國內(nèi)產(chǎn)品眾籌首位。
螞蟻金服等代表性公司主要通過支付場(chǎng)景完成客戶導(dǎo)入和資金沉淀，從而實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展。京東金融打造資管業(yè)務(wù)獲客能力主要通過豐富產(chǎn)品線和挖潛商城客戶來實(shí)現(xiàn)。
2016年，京東金融財(cái)富管理板塊資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）和利潤位居綜合理財(cái)行業(yè)前三名。京東商城年活躍用戶約2.27億，按行業(yè)內(nèi)5%-10%左右的轉(zhuǎn)化率推算，理財(cái)端未來用戶規(guī)模將在1700萬左右。假設(shè)單用戶投入資金1萬元，我們預(yù)計(jì)理財(cái)端AUM將達(dá)到1700億。
五、綜合化金融業(yè)務(wù)：后發(fā)的金融牌照收集者京東金融為C端客戶提供全方位金融服務(wù)的發(fā)展愿景，客觀要求其加快持有綜合化金融服務(wù)的各項(xiàng)牌照。目前，京東金融已持有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、基金代銷等周邊金融牌照，銀行、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等核心金融牌照也在布局過程中。但由于仍處于前期投入的起步階段，盈利能力受限使部分金融牌照申領(lǐng)存在一定壓力。
1.周邊金融牌照及業(yè)務(wù)已全面開展
保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)“場(chǎng)景”的保險(xiǎn)業(yè)新生態(tài)。2013年，京東集團(tuán)開始布局保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，并已通過子公司天津津投持有保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)牌照。目前京東在售保險(xiǎn)品類涵蓋海淘保障險(xiǎn)、保障險(xiǎn)、車險(xiǎn)、旅行險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等。
京東金融保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，并非定位為傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，而是選擇以場(chǎng)景為先導(dǎo)，為創(chuàng)新產(chǎn)品落地的思路。例如，以京東海淘作為場(chǎng)景，通過海淘交易保障險(xiǎn)滿足用戶剛需。京東金融保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展方向?yàn)?，基于京東體系內(nèi)外所獲取的優(yōu)質(zhì)大數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)分析客戶需求，實(shí)現(xiàn)精確營銷。
基金銷售業(yè)務(wù)：打造超市自選型基金代銷平臺(tái)。京東金融已獲得基金銷售牌照，目前正式上線的京東行家，是業(yè)內(nèi)首家金融機(jī)構(gòu)自運(yùn)營平臺(tái)。
京東行家依托平臺(tái)研發(fā)、運(yùn)營及大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，致力于用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)和人工智能等技術(shù)，向入駐機(jī)構(gòu)輸出包括運(yùn)營服務(wù)、用戶資源及流量分發(fā)、大數(shù)據(jù)及研發(fā)支持等三大方面服務(wù)。目前，京東行家已入駐工銀瑞信、招商基金等11家基金公司。
證券服務(wù)業(yè)務(wù)。一是京東金融大數(shù)據(jù)消費(fèi)指數(shù)及京東天灝投資數(shù)據(jù)平臺(tái)，二是京東金融量化策略開發(fā)平臺(tái)。兩款產(chǎn)品推出，體現(xiàn)了京東金融在金融科技定位下，挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值、輸出金融科技的實(shí)力。
2.保險(xiǎn)、銀行等核心金融牌照仍在布局過程中
財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)目前已進(jìn)入籌備階段。2015年，京東與四川省政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將在四川設(shè)立京東互聯(lián)網(wǎng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。據(jù)媒體報(bào)道，京東財(cái)險(xiǎn)目前仍處于牌照申領(lǐng)階段。正申設(shè)布局直銷銀行。據(jù)媒體報(bào)道，京東金融目前正籌備與傳統(tǒng)銀行共同布局直銷銀行。
3.發(fā)展前景：從集團(tuán)剝離有利于持牌，盈利能力為短期障礙
2017年中，京東金融自京東集團(tuán)剝離后，將成為純內(nèi)資企業(yè)，有利于爭(zhēng)取銀行、保險(xiǎn)、證券、基金等核心金融牌照。
但由于公司仍處前期投入的起步階段，盈利能力受限使部分金融牌照申領(lǐng)存在一定壓力。以民營銀行牌照申領(lǐng)為例，投資入股銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的民營企業(yè)需具備最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利的條件。
六、數(shù)據(jù)運(yùn)用服務(wù)：內(nèi)外兼修，價(jià)值輸出進(jìn)入回報(bào)期京東金融初始定位——依靠大數(shù)據(jù)科技驅(qū)動(dòng)的金融科技公司，使大數(shù)據(jù)挖掘成為對(duì)內(nèi)業(yè)務(wù)支撐和對(duì)外價(jià)值輸出的重要工具。
加速投資大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，提升對(duì)自身生態(tài)圈業(yè)務(wù)支撐。先后與聚合數(shù)據(jù)、ZestFinance等合作開展大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。資產(chǎn)證券化云平臺(tái)已進(jìn)入價(jià)值回報(bào)期。自2016年9月成立以來，已先后為中騰信、51信用卡、第1車貸提供消費(fèi)信貸ABS發(fā)行服務(wù)，金額共計(jì)13.64億元。
1.修內(nèi)功：加速投資大數(shù)據(jù)公司，提升對(duì)融資業(yè)務(wù)支撐
為構(gòu)建基于大數(shù)據(jù)的金融戰(zhàn)略布局，2015年以來，京東金融先后投資多家數(shù)據(jù)公司，通過大數(shù)據(jù)能有效控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在數(shù)據(jù)中挖掘需求，滿足需求，并引導(dǎo)需求。使其數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和應(yīng)用能力躋身于行業(yè)頂尖位置。整體來看，京東金融數(shù)據(jù)類業(yè)務(wù)對(duì)外投資主要基于數(shù)據(jù)和技術(shù)兩方面目標(biāo)：
數(shù)據(jù)維度：深入挖掘多維數(shù)據(jù)。依托京東商城龐大數(shù)據(jù)，深度挖掘不同維度的數(shù)據(jù)源，如京東集團(tuán)上億活躍用戶和擁有數(shù)以千億計(jì)的交易量，包括用戶數(shù)據(jù)、物流、倉儲(chǔ)數(shù)據(jù)等。從而使得京東金融在內(nèi)部產(chǎn)品和品類之間建立多維數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)，并生成極具特色的產(chǎn)品指數(shù)，實(shí)現(xiàn)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用價(jià)值。
技術(shù)維度：加強(qiáng)底層風(fēng)控能力。通過構(gòu)建大數(shù)據(jù)公司的反欺詐風(fēng)險(xiǎn)管控及信用評(píng)估建議等模型，提升風(fēng)險(xiǎn)能力，降低基于大數(shù)據(jù)的信貸業(yè)務(wù)的不良資產(chǎn)率。
2.強(qiáng)外功：資產(chǎn)證券化云平臺(tái) —— 業(yè)內(nèi)大數(shù)據(jù)輸出運(yùn)用的典型
京東金融于2016年9月推出ABS云平臺(tái)服務(wù)戰(zhàn)略，包括三大引擎：資產(chǎn)證券化服務(wù)商的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)云工廠的資本中介業(yè)務(wù)和夾層基金投資業(yè)務(wù)。該平臺(tái)將全流程覆蓋資產(chǎn)證券化過程的初期盡調(diào)、結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)、動(dòng)態(tài)調(diào)整、發(fā)行及發(fā)行后管理等多個(gè)階段。
京東金融ABS云平臺(tái)將資產(chǎn)證券化的發(fā)起人、SPV、征信、審計(jì)以及后續(xù)資本對(duì)接服務(wù)統(tǒng)一整合，實(shí)現(xiàn)了ABS與互聯(lián)網(wǎng)金融的深入結(jié)合。整體看，ABS云平臺(tái)服務(wù)的出現(xiàn)，將使資產(chǎn)方、資金方和市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)“三贏”的局面。
資產(chǎn)方：有效應(yīng)解決融資問題。傳統(tǒng)的P2P募資需要于個(gè)人理財(cái)端耗費(fèi)大量廣告投入、運(yùn)營成本及C端投資者高昂的收益率要求；而常見的B2C融資渠道（金融機(jī)構(gòu)同業(yè)資金）由于通道多成本也較高。ABS云平臺(tái)有助于降低互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)企業(yè)進(jìn)入資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的門檻，從而降低融資成本。
資金方：有助于解決信息不對(duì)稱問題。資金方和資產(chǎn)方以及中介機(jī)構(gòu)都能快速識(shí)別資產(chǎn)的質(zhì)量，能夠降低信用成本和交易成本，提高效率，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)：提高市場(chǎng)參與者的多樣性和活躍度。ABS云平臺(tái)能夠?yàn)楦黝愘Y產(chǎn)ABS的發(fā)行提供便利，讓更多經(jīng)營借貸業(yè)務(wù)的公司參與到ABS發(fā)行市場(chǎng)中。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的《中國消費(fèi)金融創(chuàng)新報(bào)告》顯示，截至2016年末，我國消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模接近6萬億人民幣，并以20%增速增長，預(yù)計(jì)2020年規(guī)?？沙^12萬億元。
快速擴(kuò)張的底層資產(chǎn)，有望助推ABS云平臺(tái)服務(wù)規(guī)模的快速增長。自去年9月成立以來，京東金融ABS云平臺(tái)已開展業(yè)務(wù)三筆，金額共計(jì)13.64億元，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)后續(xù)增長空間較大。
金融科技調(diào)查研究報(bào)告
中國領(lǐng)先金融科技公司研究報(bào)告（上）
以上就是關(guān)于pos機(jī)研發(fā)技術(shù),金融科技系列研究報(bào)告的知識(shí)，后面我們會(huì)繼續(xù)為大家整理關(guān)于pos機(jī)研發(fā)技術(shù)的知識(shí)，希望能夠幫助到大家！
